אפל תגיע לדוחות במכפיל גבוה וצמיחה נמוכה וכשהחלופה למניות מתחזקת

ביחד בטוב, ביחד ברע. זהו חלק ממשוואת התלות בין ענקיות הטכנולוגיה FAANG לבין מדד ה-S&P 500. אם להוסיף לרשימה, שכוללת את  META PLATFORMS -4% META PLATFO 554.08 -4% סגירה:0 פתיחה:572.19 גבוה:572.57 נמוך:551.5 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (FB),  APPLE -1.41% APPLE 225 -1.41% סגירה:0 פתיחה:226.27 גבוה:226.92 נמוך:224.27 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (AAPL),  AMAZON -4.19% AMAZON 202.61 -4.19% סגירה:0 פתיחה:206.77 גבוה:207.3 נמוך:199.62 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (AMZN),  NETFLIX -1.59% NETFLIX 823.96 -1.59% סגירה:0 פתיחה:832.04 גבוה:832.04 נמוך:816.49 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (NFLX) ו-  GOOGLE -1.95% GOOGLE 173.89 -1.95% סגירה:0 פתיחה:175.86 גבוה:175.86 נמוך:172.75 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (GOOG) גם את  MICROSOFT -2.79% MICROSOFT 415 -2.79% סגירה:0 פתיחה:420.34 גבוה:422.8 נמוך:413.64 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (MSFT), אז אפשר לראות שהמשקל של שווי השוק המצרפי שלהן, כ-8 טריליון דולר, מה-S&P 500 הוא כחמישית (כ-20%). משך 7 שנים, מאז 2014, ביצועי המניות הללו דחפו את המדד למעלה הרבה יותר מאשר 80% האחרים של המניות הנסחרות בו.

החל מהמחצית השנייה לערך של אשתקד, בנאסד"ק החל להיחתך שוויין של חברות רבות. ענקיות הטכנולוגיה עוד היו מוגנות יחסית, ואילולא כך היה הביצועים של הנאסד"ק היו נמוכים בהרבה. אבל 2022 זימנה איתה אתגרים חדשים, עם שיבושים נוספים בשרשרת האספקה בסין, המלחמה באוקראינה והאינפלציה כמובן לרבות השפעתה על הצרכנים וכן על העלאות השכר.

הפעם, המשקל הגבוה של מניות ה-FAANGM שיחק פחות לטובת המדדים. נטפליקס נפלה 64.2% מתחילת השנה, אמזון ירדה 13.4%, פייסבוק איבדה 45.3%, גוגל 17.4% ומיקרוסופט 18.5%. ה-S&P ירד 10.4% בתקופה. אבל רגע, יש מניה שלא הזכרנו כאן – אפל. למרות שגם היא ירדה, הציגה ביצועי יתר על המדד: ירידה של 8.9% מתחילת השנה. זוהי ירידה נמוכה גם מזו של הנאסד"ק שנחלש כ-17.9%. לעומת מקבילותיה, המניה נסחרת מעל המחיר הממוצע ב-40 השבועות האחרונים.

כותרת ראשית

השקעה בישראל פחות מסוכנת?: ה-CDS בירידה; השקל בעלייה

בארץ | אדיר בן עמי | 17/11/2024

- כל הכותרות

מגמה מעורבת בבורסות אסיה: סמסונג קופצת ב-5.8%; החוזים על וול סטריט...

משקיע הצמיחה רון בארון: האינפלציה האמיתית כפולה מהנתונים הרשמיים

לאומי עוצר את חגיגת הלוואות הקבלן: מהלך חכם או אצבע בעין של רוכשי ה...

הקרב הענק של ג'ייק פול ומייק טייסון: שבר שיאים אך מטיל ספק על יכולו...

ג'יי פי מורגן: כלכלת ארגנטינה צפויה לזנק ב-8.5% תחת מיליי

השקעה בישראל פחות מסוכנת?: ה-CDS בירידה; השקל בעלייה

מירוץ נגד הזמן: סופר מיקרו נאבקת להציל את מעמדה בנאסד"ק

האם דוחות אנבידיה יצביעו על כיוון חדש לשוק?

בייטדאנס, חברת האם של טיקטוק, מוערכת ב-300 מיליארד דולר

משבר מתמשך: העסקים הקטנים בסין עדיין מתקשים להתאושש

לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

ספייס אקס כבר שווה 255 מיליארד דולר, איפה היא תהיה עוד שנה מהיום?

הבנקים קפצו ב-1.6% לקראת הדוחות; המדדים עלו עד 0.9%

הפיטורים ממשיכים: בואינג שלחה מכתבים ל-400 עובדים

הבורסה של אבו דאבי מזנקת - איך אפשר להשקיע בה ומהן המניות הבולטות?

ברק עילם עוזב את נייס בתזמון בעייתי - ממה מודאגים האנליסטים?

התמ"ג עלה ב-3.8% בחישוב שנתי; ירידה של 1% לעומת הרבעון המקביל

אלמוגים מכרה 173 דירות השנה. דירה ממוצעת עולה כמעט 2.5 מיליון שקל

איפה העובדים הזרים? תאגידי כוח האדם חוברים להתאחדות הקבלנים

אימאג'סט מדווחת על תוצאות הרבעון השלישי לשנת 2024

עוד תכניות

למניית אפל מכפיל של כ-26 על הרווח החזוי השנה (6.17 דולר למניה), ושל 24.6 על זה החזוי ב-2023 (6.57 דולר למניה). האנליסטים צופים שההכנסות תצמחנה השנה ב-4.7% לעומת 2021, ושב-2023 הצמיחה תהיה בשיעור 5.6%. המכפיל יחסית גבוה, בעוד הצמיחה אינה גבוהה, וכפי שהוזכר לעומת אחרות, מניית אפל השילה פחות מהשווי. השבוע ביום שלישי תדווח החברה על דוחותיה לרבעון הראשון של 2022 (אצלה מוגדר כרבעון השני של השנה הפיסקלית 2023). האם המספרים שנראה יכולים לסכן את מחיר המניה? ואם לא הפעם, אז אולי אלה שבדוח הבא?

המשקל של אפל בנאסד"ק הוא 12.25%. ירידה של אחוז במניה שקולה לירידה של 0.1225% בנאסד"ק. בשישי האחרון אפל ירדה 2.78% בעוד הנאסד"ק ירד 2.55%, וזה בלי לפרסם דוחות. אם לשחק ב"ונגיד ש...", אז בתרחיש שבו המשקיעים למשל יורידו את המניה ב-5% אחרי הדוחות, הנאסד"ק יאבד כ-0.6%, וסביר שהדבר יהווה איתות להורדת המחיר גם במניות אחרות במדד, כך שההשפעה השלילית תהיה יותר גדולה.

האנליסטי סידני הו מ-  DEUTSCHE BANK AG +1.49% DEUTSCHE BA 16.98 +1.49% סגירה:0 פתיחה:16.92 גבוה:16.98 נמוך:16.87 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (DB) כותב על המניה שהיא מקום מפלט טוב לתקופה של תנודתיות, והוא לא מדבר רק על גידור ירידות או שימור ערך אלא ממליץ על קניית המניה ונותן לה אפסייד של 30% כמעט למחיר יעד של 210 דולר.

יאמר כי עליית הריבית מרמתה האפסית הופכת חלופות לשוק המניות לאטרקטיביות יותר. אפל מחלקת דיבידנד וכן מבצעת רכישות עצמיות. ממול ישנן אגרות החוב של ממשלת ארצות הברית לעשר שנים שנסחרות בתשואה שקרובה ל-3%. המניה כאמור ירדה מתחילת השנה ויצויין כי היא כבר נסחרת בכ-2.7 טריליון דולר. שאלת הכדאיות מול החלופות תלויה בתעלומה שהיא כיוון מחיר המניה. גם אם מנועי הצמיחה יוכיחו עצמם, האם איתם גם מחיר המניה יעלה? האם המשקיעים יגלו כי בשנות הריבית אפס שוויה של אפל עלה לכזה שמתמחר כבר כל צמיחה שלא תהיה בשנות סביבת הריבית החדשה – או שמא זה הו שציטטנו שצודק?

מכל מקום, האנליסטים מצפים לדוח טוב מצד אפל, ובכללי מתארים יותר סיכויים מסיכונים. ברמת הסיכונים ישנו אחד עיקרי, גם ממנו מנסה החברה להתגונן, והוא עלול להשפיע יותר על דוחות הרבעון הנוכחי, השני של השנה, ולא זה שנראה ביום שלישי. עוד נגיע לשם. ההערכות בשוק הן שברבעון הראשון של השנה אפל הרוויחה 1.43 דולר למניה, גידול של 2.1% בשנה, והכניסה 94.1 מיליארד דולר, צמיחה של 5%.

עסקי השירותים של אפל (אפל מיוזיק, אפלTV+ והאייקלאוד) הם היותר רווחיים עבורה, וכמובן שאינם תלויים בזמני אספקה או יכולת ייצור. הצרות שתיארה נטפליקס, כמו תחרות גוברת ושיתוף סיסמאות לא חוקי, רלוונטיים גם לאפל, אך השני פחות מבנטפליקס בשל הסקייל הנמוך ביחס אליה.

המשקיעים יוכלו לקוות שחלק מ-200 אלף המנויים שעזבו את נטפליקס בחרו באפלTV+, או ש-2 מיליון המנויים שעתידים לעזוב ברבעון הנוכחי יעברו לאפל בהמשך. הו הוסיף שצמיחה נאה דווקא במגזר השירותים, שיותר כסף מחלחל ממנו לרווח, תרגיע את המשקיעים.  מצד שני, גם אם תהיה בשורה שלילית בגזרה, לא הרבה מההכנסות של אפל מגיעות ממגזר השירותים. המגזר החשוב הוא מכירות החומרה – ובעיקר אלה של האייפון, ואם יש חששות, הן נסובות סביבו.

הדאגה אינה לגבי הביקושים, אלא לגבי יכולת הייצור. בשוק מתארחים ביקושים חזקים לטלפונים יוקרתיים יותר, קטגוריה עמה נמנים האייפונים. בניגוד למוצרים אחרים, שצרכנים מאסו בעיכובים שלהם ולכן הנמיכו ביקושים, התמונה אצל האייפון שונה.

עוד מייחסים האנליסטים לחברה כח תמחור גבוה. כלומר, משתמשי האייפון ידבקו בו גם אם החברה תעלה מחירים. באחרונה פורסמו גם דיווחים על ניסיון לחזק את הקשר למותג בטווח הארוך ולמנוע נטישה לטובת אנדרואיד, דרך תכנית מנויים שתכלול את האייפון והשירותים יחדיו, כזו שתתבסס על מודל הכנסות חוזרות ותקנה לחברים זכות לשדרג ללא תשלום את האייפון (בשונה מכיום), מה שגם יגרום ללקוחות לבצע את השדרוג לעתים תכופות יותר – וגם ימנף את חוזקת האייפון לשם הצמחת מגזר השירותים הרווחי.

אז את האייפון עדיין רוצים. כמה החברה מצליחה לענות לביקושים? לאפל 200 ספקים בסין, וכמאה מהם מושפעים מסגרי הקורונה של הממשל שמקדם מדיניות אפס הדבקה. ביחס למוצרים אחרים, כמו מחשבי המקבוק, שלפי הערכות אספקתם עשויה להתעכב בכשישה עד שמונה שבועות, שרשרת הייצור של האייפון יותר מוגנת. האנליסט מינג צ'י קו מ-TF International Securities דיווח על כך שבאפל מקדמים תכנית להפחתת התלות בסין וגיוון מקורות היצור, גם לטובת הודו וטייוואן.

מבחינה עונתית, הרבעון הראשון בדרך כלל מלווה בירידה של 30% במכירות לעומת זה שלפניו, הרביעי בשנה הקודמת. הפעם הו צופה ירידה בין רבעונים עוקבים של 28% בהכנסות כולן, ושל 24% בהכנסות ממכירות האייפונים. למול הרבעון המקביל ב-2021, הוא מצפה לצמיחה של 7% במכירות האייפונים לרמה של 51 מיליארד דולר.

ברקע האינפלציה אפל כבר העלתה את שכרם של חלק מעובדי רצפת המכירה שלה, שבימים אלה מקדמים ניסיונות להתאגד – שני הדברים לא צפויים להשפיע מדי לא על שולי הרווח, ומכאן שגם לא על מחיר המניה.

אפל מתמודדת גם עם חזיתות רגולטוריות, בארצות הברית ובאירופה, הנוגעות למונופול האפסטור שלה. סוגיית התשלומים בתוך האפליקציות, שכיום מבוססות על מנגנון האפסטור ואפל גובה מהן עמלות של 15-30%, נמצאת בדיונים משפטיים. כדי להוזיל עלויות ללקוחות, מפתחים רוצים להציע מנגנון סליקה אחר בו אפל לא גוזרת קופון. היא מצדה מסבירה שהעמלות דרושות לבחינת האבטחה של האפליקציות לטובת המשתמשים.

יוזמה קשה עוד יותר עבור החברה מגיעה מצד מחוקקים ששוקלים לאפשר הורדה והתקנה של אפליקציות על אייפון ואייפאדים, שלא דרך האפסטור (ההורדה הראשונית והתשלום עבורה, במקרה ומדובר באפליקציות בתשלום – ללא קשר לרכישות בתוך האפליקציה אחרי שהורדה). בבנק ההשקעות  JP MORGAN +1.46% JP MORGAN 245.39 +1.46% סגירה:0 פתיחה:241.46 גבוה:246.41 נמוך:241.46 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: (JPM) האנליסט סמיק צ'טארג'י כותב שמדובר בסיכון מינימלי עבור אפל, שבמקרה הרע יפגע ב-1-2% מהרווח למניה בלבד.