איירון סורס - נפילה ידועה מראש
הסיפור של {איירון סורס} ממחיש את המאניה-דפרסיה בשווקים ואת הבלוף הגדול של וול סטריט. הוא גם מבטא את הפיתויים הגדולים שניתנו לעובדים ואת המחיקה הגדולה של האופציות. הוא יותר מכל מבטא את הקלות בה משקיעים מתנתקים מהמציאות ומתהלכים בחלום ואת המהירות שבה זה נפסק. הוא יותר מכל דבר מבטא את מה שהיה ידוע מאז ומתמיד – בועות בסוף מתפוצצות.
עדכון: המניה מתרסקת ב-25% בטרום בוול סטריט בעקבות הנמכת תחזיות
איירון סורס שמנוהלת על ידי אחד ממייסדיה, תומר בר זאב, מספקת למפתחי אפליקציות ובעיקר אפליקציות למשחקים יכולת פרסום והפקת הכנסות. מדובר בחברה ותיקה, בת 12, שמחזיקה ברשת לפרסום ממוקד בעשרות אלפי אפליקציות. מפתחי האפליקציות מטמיעים את הטכנולוגיה שלה באפליקציה ומשלבים דרכה פרסומות ממוקדות במשחקים.
זוהי חברה טובה לכל הדעות שהנהלתה החליטה לפני שנה וחצי להתמזג עם ספאק בוול סטריט במיזוג שהושלם לפני כשנה. שווי החברה להנפקה – 11.5 מיליארד דולר. השווי שנתיים קודם – 1.75 מיליארד דולר. פי 6-7 תוך שנתיים לחברה גדולה, הייתכן? אולי כן, נדיר ולא ממש סביר.
המכירות רגע לפני ההנפקה – 120 מיליון דולר ברבעון. החברה צומחת, אבל גם דרך רכישות, גם לא בשיעור שמצדיק שווי כזה וגם היו חריקות בצמיחה כבר בעת ההנפקה. אז איך נקבע השווי? ניסינו להסביר כאן את השווי עם אזהרה – השווי מנופח. ניסינו גם להזכיר שהחגיגה תסתיים וזה יהיה כואב – ההיסטוריה תמיד חוזרת. והיא חזרה מהר.
- כל הכותרות
איירון סורס קרסה ב-72% לשווי של 3.2 מיליארד דולר. אבל זה לא כואב באותה המידה לכולם. המייסדים נפגשו עם כסף גדול בעת ההנפקה כשמכרו חלק מהמניות, החברה התעשרה עם גיוס של 800 מיליון דולר. אז זה לא נעים ליפול בוול סטריט, אבל זו חצי נחמה כי רבות מהמנפיקות באותו מצב ומעבר לכך יש מאות מיליונים לבזבז. יש מאות מיליונים להחיות את החלום, יש עוד שנים של פעילות בזכות המזומנים האלו.
מי שבאמת "אכל אותה" הם העובדים. לא נעים להגיד – אבל הם חשבו שהם מסודרים ובפועל התברר ש"סידרו אותם". עובדי ההייטק, ההייטקס, מקבלים אצלנו הרבה מילים טובות. בזכותם המשק במצב שבו הוא נמצא. המצב הכלכלי מצוין, אם כי זה עלול להשתנות תוך חודשים ספורים. עובדי ההייטק מרוויחים הרבה, משלמים הרבה מסים, מוציאים וצורכים הרבה ומניעים את הכלכלה. עובדי ההייטק מקבלים כל הזמן הצעות עבודה. הסטטיסטיקה מדברת על לפחות 2-4 הצעות לעובד בחודש בממוצע. עובד בתחום זז מהמקום שלו כל שנה-שנה וחצי. חברות איבדו בשנה 30%-50% מכוח האדם שלהן. אנחנו בשוק של עובדים (עדיין).
והעובדים הולכים לכסף הגדול. הכסף הזה נמצא בעיקר באופציות. באיירון סורס שהיא אחת המעסיקות הגדולות בטק מצאו את השיטה – אופציות בתוך הכסף. אופציות שניתנות לעובדים ומגלמות מיד הטבה ענקית. ככה העובדים יהיו מאושרים, יעבדו היטב, ויישארו בחברה זמן ממושך. זה עובד כל עוד המניה במחיר גבוה, כשהיא יורדת ערך האופציות מתכווץ, תראו מה קרה לאופציות של עובדי איירון סורס:
בשנת ההנפקה הוקצו לעובדים 40.3 מיליון אופציות במחיר מימוש של 3.1 דולר. המניה בהנפקה ב-11 דולר עם מגמת עלייה. כלומר על כל אופציה העובדים מורווחים כ-8 דולר, על כל האופציות שהוענקו בשנה הזו – רווח של 280 מיליון דולר. באופן פלאי המניה היום ב-3.1 דולר. הרווח על כל אופציה – אפס. 280 מיליון דולר שהוענקו אשתקד נמחקו. 1,000 עובדים יש בחברה, בממוצע כל עובד קיבל "מענק" הנפקה של 280 אלף דולר, קרוב למיליון שקל, זה נעלם. אבל זה לא כל ההטבה. יש אופציות קודמות שניתנו בשנים קודמות, מחיר המימוש שלהן נמוך יותר.
סה"כ האופציות שניתנו לעובדים נכון לסוף 2021 היה 103.2 מיליון. מחיר המימוש המשוקלל עמד על 1.7 דולר. בשיא, הרווח לאופציה היה מעל 10 דולר, כלומר סה"כ הרווח לעובדים – מעל 1 מיליארד דולר. כעת זה רווח ממוצע של 1.4 דולר (ויש כאלו כאמור שאין להם רווח) ורווח לכולם של כ-150 מיליון דולר. ככה התאיידו להם 850 מיליון דולר. יש עובדים שהפסידו מיליונים. וואוו.
אז העובדים יכולים לעזוב. רק שעכשיו הם יפנימו שזה קורה במקומות אחרים – עשרות חברות שגייסו בשנתיים האחרונות נמצאות במצב דומה או קרוב. עכשיו הם יבינו שאם הם הצליחו לעשות מכה, מצוין, ואם לא – אז שיתנחמו שהם בחברה טובה. הבעיה היא שזה יוצר תסכול, מרמור. עובדים מתוסכלים עלולים לעבוד פחות טוב וזה עלול להתגלגל לביצועים פחות טובים. זה המחיר של הכסף הזול, זה המחיר של הכסף המשחית.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
14.נעקצו עובדים נעקצו משקיעים נעקצוטל כרמי קורקוס איירנ 15/05/2022 05:59הגב לתגובה זו1 0חברת עוקץ שלא מרוויחה כלום . שוויה האמיתי הוא אפילו לא מאות מיליונים כי לו היינו קונים אותה היום ב 300 מיליון אין סיכוי שניזיר את הכסף אם לא נעקוץ משקיע אחר. עוקץ בקיצורסגור
-
13.כתבה יפה ומקצועית. תודה (ל"ת)ארז 13/05/2022 22:30הגב לתגובה זו1 0סגור
-
12.כתב קטן וממורמר די להתבכיין (ל"ת)נודניק 13/05/2022 15:32הגב לתגובה זו2 1סגור
-
11.כתבה מעולה ומעניינתמיי גמל 13/05/2022 11:05הגב לתגובה זו4 1מילה לגבי איירון סורס, אאוטבריין, טאבולה, מאנדיי וכו' - חברות ישראליות שמכניסות מליונים מבחוץ אלינו! כל הכבוד להן.סגור
-
10.לא רק איירון סוארס- גם אאוטבריין טאבולה מאנדיי ועוד (ל"ת)יוחננוף 12/05/2022 16:22הגב לתגובה זו5 0סגור
- טען עוד
-
9.אולי העובדים "הפסידו" כסף רב אבלאנונימי 12/05/2022 11:30הגב לתגובה זו4 13עדיין האופציות שוות כסף, והם לא צריכים לממש אותן......המניה הרי תחזור לעלות בעתיד - הקרוב יותר או פחות.סגור
-
החברה בדרך למטה....מידע פנים 13/05/2022 16:52הגב לתגובה זו5 0יש צניחה מטורפת בהכנסות של החברה, והדוחות הבאים יהיו נוראים. לקראת ההנפקה היה sugar coating של המצב, ועכשיו האמת נחשפתסגור
-
אתה חי בסרטיאיר 12/05/2022 21:02הגב לתגובה זו3 3מאיפה אתה מקריץ שהיא תחזיר לעלות בכזו ודאות? סביר מאוד שתקרוס ותעוף מהמדד בסופו של דבר ותמחק לגמרי. חברה של שקרים כמו כל השאר שמנוהלות ע"י נחשים שיודעים טוב מאוד מה הם עשו ואין להם טיפת מצפון וצוחקים כל הדרך אל הבנק על גבי העובדים, זה ברור כשמשסגור
-
יעלה אולי, לא למחיר הנפקה (ל"ת)דש 12/05/2022 14:41הגב לתגובה זו1 0סגור
-
8.לדעתי תגיע ל 1.5 דולק למניה (ל"ת)אייל 12/05/2022 11:00הגב לתגובה זו6 1סגור
-
7.בר זאב צוחק כל הדרך אל הבנקאירנה המנקה 12/05/2022 08:53הגב לתגובה זו12 2"חברה טובה לכל הדעות"??? נו באמתסגור
-
6.שיחזרו לשפיות כל הפלצנים האלה (ל"ת)הגיע הזמן 12/05/2022 08:51הגב לתגובה זו12 1סגור
-
5.חחח אהבתי. אני מהנדס בהיי טק מעל 15 שנהסרגיי 12/05/2022 08:18הגב לתגובה זו12 0ומצחיק לראות את הצעירים שכולו למדו i++ אך האף למעלה וכבר חולמים על דירה בתל אביב. מישהו כן הצליח להתאשר לבריאות אך לא המסה הגדולה.סגור
-
4.עובדיה במיטבו (ל"ת)סטודנט לשעבר 12/05/2022 08:03הגב לתגובה זו8 0סגור
-
3.הכל קורס ב 90% לפחות (ל"ת)דני 12/05/2022 08:01הגב לתגובה זו3 0סגור
-
2.מודה,עובדיהלרון 12/05/2022 07:58הגב לתגובה זו6 0כן כתבת ביוני אך לא היה FOLLOW UP,אולי מ...פחד כלשהו???סגור
-
הם כל הזמן אמרו שהכל מנופח, אתה לא יודע לפרגן (ל"ת)גידי 12/05/2022 13:48הגב לתגובה זו0 1סגור
-
1.כל הכתוב נכוןלרון 12/05/2022 07:51הגב לתגובה זו8 2אך הזמן בו נכתבים הדברים היה צריך להיות ב ע ב רסגור
-
זה נכתב ביוני שנה שעברהקורא 12/05/2022 09:59הגב לתגובה זו4 0תיכנס לכתבה יש בה לינק לכתבה משנה שעברהסגור
-
אין כמו שמחה לעיד (ל"ת)מעפן 13/05/2022 15:34הגב לתגובה זו0 0סגור
