"צים מוערכת בחסר ביחס לחברות הספנות למרות תוצאות טובות יותר"

צים +2.96% צים 26.1 +2.96% סגירה:0 פתיחה:25.45 גבוה:26.24 נמוך:25.11 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: מציגה שוב תוצאות מצוינות לרבעון שהיכו את תחזיות האנליסטים עם רווח למניה של 14.2 דולר או 1.7 מיליארד דולר והכנסות של 3.72 מיליארד דולר. אלי גליקמן, נשיא ומנכ"ל החברה, שמוביל אותה לאורך התקופה הטובה אותה היא חווה מאז ההנפקה בינואר בשנה שעברה, שוחח איתנו על התוצאות ועל הצפוי בהמשך.

החברה נהנתה ממחירי תובלה גבוהים בשנה האחרונה, אך במרץ ראינו ירידות במחירי התובלה. איפה זה עומד הרבעון השני?
גליקמן: "מדד מחירי התובלה אליו מתייחסים בדרך כלל כשבאים לבדוק את מחירי התובלה כולל הרבה קווים של סחר. לדוגמה כלולים בו המחירים לקווים בין אסיה לאירופה, שירדו בצורה משמעותית בזמן האחרון. אבל עיקר הפעילות שלנו לא שם אלא הפוקוס שלנו הוא בעיקר בין אסיה לארצות הברית. בקווים האלו יש לנו חוזים ארוכי טווח, שמתחילים מהראשון במאי עד הראשון במאי 2023. החוזים האלו עלו ביותר מפי 2 ביחס ל-2021. זה מאוד משמעותי. אנחנו מאוד מעודדים מזה. החוזים האלה מהווים כ-50% מהסחר שלנו ולכן אנו אופטימיים לגבי התוצאות בהמשך".

"החצי השני מהסחר שלנו הוא במחירים משתנים, שכן מושפעים מהירידות והעליות בשוק שמתרחשות על בסיס יומי או שבועי. גם בתחום הזה יש לנו תוצאות טובות. אנו רואים 5% עליה בנפח הפעילות גם בשוק הסיני, שעד לאחרונה סגור בגלל הקורונה, כלומר עליה בכמות המכולות שאנו משנעים, למרות שהשוק העולמי ירד. 

כותרת ראשית

השקעה בישראל פחות מסוכנת?: ה-CDS בירידה; השקל בעלייה

בארץ | אדיר בן עמי | 17/11/2024

- כל הכותרות

משקיע הצמיחה רון בארון: האינפלציה האמיתית כפולה מהנתונים הרשמיים

לאומי עוצר את חגיגת הלוואות הקבלן: מהלך חכם או אצבע בעין של רוכשי ה...

הקרב הענק של ג'ייק פול ומייק טייסון: שבר שיאים אך מטיל ספק על יכולו...

ג'יי פי מורגן: כלכלת ארגנטינה צפויה לזנק ב-8.5% תחת מיליי

השקעה בישראל פחות מסוכנת?: ה-CDS בירידה; השקל בעלייה

מירוץ נגד הזמן: סופר מיקרו נאבקת להציל את מעמדה בנאסד"ק

האם דוחות אנבידיה יצביעו על כיוון חדש לשוק?

בייטדאנס, חברת האם של טיקטוק, מוערכת ב-300 מיליארד דולר

משבר מתמשך: העסקים הקטנים בסין עדיין מתקשים להתאושש

לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

ספייס אקס כבר שווה 255 מיליארד דולר, איפה היא תהיה עוד שנה מהיום?

הבנקים קפצו ב-1.6% לקראת הדוחות; המדדים עלו עד 0.9%

הפיטורים ממשיכים: בואינג שלחה מכתבים ל-400 עובדים

הבורסה של אבו דאבי מזנקת - איך אפשר להשקיע בה ומהן המניות הבולטות?

ברק עילם עוזב את נייס בתזמון בעייתי - ממה מודאגים האנליסטים?

התמ"ג עלה ב-3.8% בחישוב שנתי; ירידה של 1% לעומת הרבעון המקביל

אלמוגים מכרה 173 דירות השנה. דירה ממוצעת עולה כמעט 2.5 מיליון שקל

איפה העובדים הזרים? תאגידי כוח האדם חוברים להתאחדות הקבלנים

אימאג'סט מדווחת על תוצאות הרבעון השלישי לשנת 2024

ICR קיבלה היתר בנייה לפרויקט בצפון ת"א - כמה עולה דירה ברמת אביב?

עוד תכניות

"בנוסף, אתמול פורסם שסין הולכת להיפתח בארבעה שלבים. המשמעות היא שיהיה לחץ על היצוא, וזה יתכנס לקראת העונה החמה, כלומר הזמן בו מתחילים את לבנות את הציוד, המלאים והסחורה לחגים בארצות הברית. אנו מעריכים ששלושת המרכיבים האלו ביחד יביאו לעליה בביקוש ועליה במחירים". 

אז הרבעון השני פחות משמעותי לצים משאר הרבעונים?
גליקמן: "הרבעון השני הוא נחשב בדרך כלל עונתית לנמוך יותר. הרבעון השלישי והרביעי הם יותר חזקים. בהסתכלות שנתית אנחנו מצפים לתוצאות טובות יותר מ-2021, שהייתה השנה הכי טובה אי פעם". 

מה אתם מתעתדים לעשות עם המזומנים שצברתם חוץ מחלוקת דיבידנד?
גליקמן: "אנחנו מתכוונים להמשיך במדיניות הדיבידנד של חלוקה של 20% מהרווח הנקי ברבעון, ובנוסף בין 30% ל-50% בסוף שנה. בנוסף אנו מכינים את החברה לניצול הזדמנויות בתחום המיזוגים ורכישות ככל שיהיו. אנחנו בוחנים הזדמנויות כל הזמן, אך צריך לזכור שעולם הספנות נהנה מתקופה טובה והחברות רווחיות, ולכן המחירים גבוהים. אנחנו לא נעשה עסקה רק כי יש לנו הרבה מזומן. אנחנו מחפשים הזדמנויות. 

"עוד חשוב לציין שאנחנו גם מעדיפים להישאר עם כסף מזומן בתקופה הזו של ריביות עולות. אנחנו נהנים מזה שאנחנו לא צריכים ללוות כסף ולא לשלם ריבית. מצבנו הוא מצוין מהבחינה הזו". 

בעבר עלה נושא המס בהקשר של צים, כשנטענו טענות שהיא לא משתפת את המדינה מספיק ברווחיה, ואף נשמעו דיווחים שהחברה ביקשה להפחית את המס - אבל האמת היא שמי שתוקף את צים בנושא הזה כנראה לא ממש מבין איך חברות עובדות (הנה ההסבר מדוע), או בלשונו של גליקמן בראיון הקודם לביזפורטל "אלה שכתבו עלינו דברים שליליים (בנושא המיסוי, נ"א) - ההבנה שלהם בתחום העסקי לא גבוהה. כל חברה, כל חנווני, מנסה לשפר את מצבה במו"מ כזה או אחר מול רשויות המס, גם בארץ וגם בעולם. מה הסיבה שטבע תשלם פחות מ—10% מסים? מה הסיבה שאינטל תשלם פחות 10% מיסים ועוד תקבל מענקים במיליארדים? ומה הסיבה שצים משלמת 23% כאשר מצבנו מול המתחרים הוא שאנחנו נסחרים בחו"ל והם משלמים רק 4% מס?".

היום אומר לנו גליקמן: "אנחנו גאים להיות החברה שמשלמת הכי הרבה מיסים בישראל. שנה שעברה שילמנו מעל מיליארד דולר כיון שהיה לנו הפסדים צבורים משנים קודמות. השנה נשלם הרבה יותר, ככל הנראה מעל מיליארד וחצי כלומר מס מלא, כשמס החברות היום עומד על 23%".

לא רק המדינה נהנית מרווחי צים אלא גם בעלי המניות. צים, כאמור נוקטת במדיניות דיבידנד שמגיעה לעד 50% מרווחיה השנתיים של החברה. על כך אומר גליקמן: 

"צים היא חברה פנומנלית לבעלי המניות. שילמנו דיבידנד של פי 15 מהסכום שגייסנו בהנפקה ופי 2 מהשווי של החברה בהנפקה, והכל קרה ב-14 חודש. זהו דיבידנד פנומנלי. התוצאות שלנו מצוינות. אנחנו טובים יותר מהמתחרים בשולי הרווח.

"התוצאות הטובות הן לא רק תוצאות של מזל או של הרוח הגבית החיובית בענף - כשמשווים את צים למתחרים רואים שהתוצאות שלנו טובות מהמתחרים, מה שאומר שהתוצאות הטובות אינן רק בגלל תנאי השוק, אלא שאנחנו עושים משהו טוב".

אז למה המניה מתומחרת בחסר ביחס למתחרות?
גליקמן: "שאלה טובה. החברות המערביות מקבלות בין פי 4 לפי 7 על ה-EBITDA. אצל צים זה פי 1. בהקשר הזה המשקיעים צריכים לתת לך את התשובות ולא אני. אני רק יכול להגיד שצים מוערכת בחסר יחסית לחברות האחרות".