משלם את מחיר היעדר הגיוון; כמה הפסיד באפט מהירידות במניית אפל?

על רקע האינפלציה הגואה והזינוק בערכו של הדולר, איבדה מניית APPLE כ-20% מערכה במהלך הרבעון הנוכחי, תוך שהיא מאבדת את הבכורה בשווקי המניות לחברת הנפט הסעודית ארמקו, שהפכה לחברה הציבורית הגדולה בעולם במונחי שווי שוק. מי שהפסיד, אולי יותר מכולם מירידת השווי הוא לא אחר מהמשקיע האגדי וורן באפט, שאפל היא האחזקה הגדולה ביותר של ברקשייר האת'ווי בניהולו. 

על פי ההערכות בשוק, ובהנחה שהחברה לא מכרה נתח משמעותי של מניות אפל במהלך הרבעון הנוכחי, הירידה במחיר המניה משמעותה מחיקה של כ-45 מיליארד דולר, עבור החברה של האורקל מאומהה. מה שמביא את האנליסטים בשוק להעריך שייתכן והפסדים אלו, במדיה ולא יקוזזו עד סוף הרבעון, יתורגמו לדוחות הכספיים החלשים ביותר של ברקשייר מאז הרבעון הראשון של 2020, היא הפסידה 50 מיליארד דולר.

עתה נדמה, שבאפט, משלם על הטקטיקה ששירתה אותו נאמנה בעשרות השנים האחרונות, ובבסיסה היעדר הגיוון. נכון לסוף הרבעון הראשון, אפל מהווה 40% מתיק המניות של ברקשייר בזמן שארבע מניות נוספות מהוות עוד 30%: בנק אוף אמריקה BANK OF AMERICA, אמריקן אקספרס AMERICAN EXPRESS, שברון CHEVRON CORP וקוקה קולה COCA COLA.

הפגיעה שספגה מניית החברה מגיעה בראש ובראשונה כחלק מירידות השערים החדות בשבועות החולפים, בהובלת מניות הטכנולוגיה, בעקבות העלייה בסביבת האינפלציה והעלאות הריבית הצפויות מצד הבנקים המרכזיים. אך בנוסף, אפל כמו חבורת טכנולוגיה נוספות סובלת מהעלייה המתמשכת במחיר הדולר, אשר נחשב חוף מבטחים ועוגן בזמנים של סערות פיננסיות בשווקים. מה שמביא לכך שהמכירות של החברות שבסיסן בארה"ב ומייצאות מוצרים לעולם סובלות מירידה דרמטית בהכנסות בשל פערי המט"ח.

• בתמורה ל-100 מ' דולר - ויזה רוצה לספק כרטיסים לאפל
• מניית אפל - האם היא הגיעה לתחתית? בסיטי חושבים שכן

גורם נוסף, הוא העובדה שיותר ויותר משקיעים מתחילים לתמחר את החברה כמניית ערך ולא כמניית צמיחה. כך במהלך השנה הקרובה צפויה החברה להציג צמיחה של 5.5% בהכנסות, לצד צמיחה דומה בשורה התחתונה. מה שהופך בעיני רבים את ההשקעה במניית אפל להשקעת ערך, ובתאם לתמחור המנייה במכפילי ערך ולא במכפילי צמיחה.

אינדיקציה מסוימת לחוסר האמון במנייה התקבלה השבוע, כשמייקל ברי, המתמחה בהשקעה בחסר (שורט), ומי שהתפרסם בזכות החיזוי המדויק שלו טרום בעת משבר הסאב–פריים בשנת 2008, נכנס באמצעות קרן הגידור שלו, לפוזיציות דוביות בהיקף של 200 אלף מניות אפל.