על המסר העגום שיצא מדאבוס ואיך רואים זאת בוול סטריט
המסר המרכזי שיצא מהפורום הכלכלי בדאבוס השנה עטוף בקדרות. "העליזות, האופטימיות והמסיבות הנוצצות לא היו", אמר פוטר לארסן שכיסה את הכנס מטעם רויטרס, "ההשתתפות הייתה אנמית והקונצנזוס שיצא הוא שהעולם גדוש בבעיות, שרבות מהן הולכות להחמיר. התקווה הטובה ביותר היא", מסיים לארסן, "שהחזאי הבלתי אמין המכונה 'איש דאבוס' טעה שוב".
לארסן בהחלט צודק לגבי מסורת הטעויות של 'איש דאבוס'. היו כמובן לא מעט סיבות לאווירת הנכאים בכנס היוקרתי, "רשימת הדאגות העיקריות של המנהלים נכתבת כיום כמו ספר ההתגלות (חזון יוחנן, הספר שסוגר את הברית החדשה בתיאור אחרית הימים, האפוקליפסה)", כותב האקונומיסט, "חששות מאינפלציה, ממיתון, מחירי האנרגיה, מלחמה באוקראינה, מגיפה (במיוחד המאמץ ההרסני של סין להכחיד את התפרצות הקורונה בבית), רעב (בעיקר בעולם הלא מפותח), משבר שרשראות האספקה. נוסף על כך, ההשפעות העולמיות של הסנקציות נגד רוסיה על מחירי המזון והדלק ועוד".
יש באמת סיבות רבות לאווירת הנכאים שיצאה מדאבוס אבל העובדה שהאווירה שם היתה עגומה מאוד אינה בהכרח המציאות שמחוץ לדאבוס. מי שטרח לעקוב אחרי הנעשה בכנס עלול להגיע למסקנה שאפוקליפסה אכן מתדפקת בדלת אבל דאבוס 2022 שיקפה למעשה את תקשורת המיינסטרים של 2022 שכנראה אימצה פלטפורמת נכאים של אסון ואבדון (Gloom & Doom) כדי שלא לאבד רייטינג.
- כל הכותרות
"כאשר אנשים אומרים שהחיים שהתרגלנו להם הסתיימו, שהגלובליזציה הסתיימה", אומר הפרופסור אדם טוז מאוניברסיטת קולומביה, "הם או נאיביים או אפוקליפטיים. זו הדרך הלא נכונה לבחון את המצב".
בשנים האחרונות ראינו התפתחויות מדאיגות לגבי המשך הצמיחה הכלכלית שהביאה מהפכת הטכנולוגיה מאז סיום משבר 2008. מה שהתחיל במלחמות הסחר, במיוחד ארה"ב מול סין, התפרצות מגפת הקורונה וההשלכות שחייבו שינויים באורחות החיים ובעבודה והפלישה הרוסית לאוקראינה, זעזעו למעשה את תהליך הגלובליזציה והתקדמות מהפכת הטכנולוגיה. אבל לא עצרו אותם. הבעיות שנוצרו יביאו לחישוב מחדש של התהליכים אבל לא לעצירתם.
הפגיעה מעצירת הגלובליזציה ומהפכת הטכנולוגיה תהיה קשה, הרסנית ממש, לכל הצדדים אבל בעיקר למדינות הטוטליטריות וסין בראשן. נראה אמנם שפוטין והפוליטביורו בבייג'ין ימשיכו לאתגר את המערב אבל גם הם מבינים שבקרוב יצטרכו להגיע להסכמים. סין מבינה זאת טיפה יותר מרוסיה ופתיחת מפעל מכוניות טסלה הענק בשנחאי השבוע, למרות הגבלות הקורונה והריב עם ארה"ב, מצביעה על כך.
וול סטריט מבינה היטב את ההתפתחויות, ואין כבחינת ההתנהגות של מדד ה-S&P להסבר של התייחסות המשקיעים למצב. שימו לב שבתחילת 2020, בפברואר, הגיע המדד לשיא כל הזמנים דאז של 3,385. פריצת הקורונה הובילה לתיקון של כ-32% בתוך פחות מחודשיים. אלא שעד סוף 2021 עלה המדד בקרוב ל-110%, בעיקר בעזרת מהפכת הטכנולוגיה שהוכיחה יכולות התאמת מצב מופלאות לעובדות שהשתנו בשטח.
כל זה קרה למרות הקורונה ולמרות שלאורך כל 2021 הכינו הרוסים, בגלוי, מתקפה על אוקראינה. בתחילת 2022, כשהחלה הפלישה, נסחרו מדדי המניות קרוב לשיא (הנאסד"ק הגיע לשיא בסוף 2021). אפשר להניח שהירידות בתחילתן נבעו מהחשש מהמלחמה עצמה, אבל הן ללא ספק "נעזרו" בהערכות החלליות בהן היו המניות בתחילת השנה, במיוחד הטכנולוגיות.
אבל עם התקדמות הקונפליקט התחילו הבעיות לצוץ. האינפלציה ועליות המחירים החדות במוצרי הצריכה והגלמים, החשש ממיתון, החשש מפלישת סין לטאיוואן, משבר שרשרת האספקה וכדומה. אלו העלו חששות לגבי העתיד והשוק נפל. אבל אם בוול סטריט היו חושבים כמו בדאבוס אין שום ספק ששוק המניות היה באמת מתרסק, אפילו מעבר להתרסקות של 2008 ונא לזכור שגם כעת רוב המניות המובילות במדדים אינן "זולות". ההפך. אבל וול סטריט עדיין מאמינה שהמשבר יסתיים. המשקיעים, כך נראה, נאחזים בכל שמועה והערכה כדי לקנות וזה המצב כרגע. אז אנחנו אומרים: בעיות יש והרבה אבל לחזור למלחמה קרה, עם רוסיה או סין, זה לא אופציה ובמיוחד לא של שתי הדיקטטורות והמצב יביא להסכמים, מה שיחזיר את מחיר הנפט לערכו הנכון, 30-40 דולר וכך גם הסחורות וההשקעות בתשתיות ירקיעו שחקים. בזה מאמינה וול סטריט שנאחזת בינתיים בצריכה, בתעסוקה וברווחיות החברות ובתקווה שבשל החששות הגדלים להאטה כלכלית ימתן הבנק המרכזי את הורדות הריבית.
בדאבוס, למרות החמוציות, הייתה קרן אור אחת רצינית...מחר יתפרסם הטור המלא
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
14.ערכו האמיתי של הנפט במקרה הטוב הוא 80 דולר (ל"ת)פקח מאנייק 03/06/2022 18:20הגב לתגובה זו0 0סגור
-
13.ימתן הבנק המרכזי את העלאות הריבית (ל"ת)משה 03/06/2022 15:43הגב לתגובה זו0 0סגור
-
12.מה דעתך על הניתוח של סיטי והאמירה של דיימון ,שמה שקובערן א 02/06/2022 15:49הגב לתגובה זו0 0העליות או הירידות זה בעיקר כמות הנזילות ,הרחבה/צמצום ולכן מכיוון שבינתיים יימשך הצמצום אז נכונות לנו ירידות או הוריקן כפי שדיימון חושבסגור
-
11.CGENאבנר 02/06/2022 12:53הגב לתגובה זו1 0הי שלמה, האם אולטימה גנומיקס והגיוסים האדירים שלה הם הסיבה לחולשה המתמשכת של קומפיוגן?סגור
-
איני רואה את הקשר (ל"ת)שלמה גרינברג 02/06/2022 13:57הגב לתגובה זו3 0סגור
- טען עוד
-
10.נבדק יקפוץאליעזר 02/06/2022 11:43הגב לתגובה זו0 0אז אנד פי יטוססגור
-
9.תרשמו עליות היום ואחיות מחר בוול .נסדק (ל"ת)אליעזר 02/06/2022 11:43הגב לתגובה זו0 0סגור
-
8.הגיעו לתחתית אין מקום לרדת (ל"ת)רפי פורת 02/06/2022 11:41הגב לתגובה זו0 0סגור
-
7.והשורטיסטים ימחקו. הם לוזרים (ל"ת)איתן 02/06/2022 11:41הגב לתגובה זו0 0סגור
-
6.אם כל המגיבים אומרים ירידותרועי 02/06/2022 11:26הגב לתגובה זו1 1כנראה שהעליות בפתח... תענוג לקרוא את הטורים שלך שלמה.סגור
-
5.12 שנה של ריביות אפסיות והרחבות כמותיות הסתיימו.קלקלן 02/06/2022 09:20הגב לתגובה זו4 1והגמילה תהיה כואבת (תוך כמה חודשים יצוץ כל החרא שהריבית האפסית הסתירה... וברבורים שחורים יעופו לכל עבר).סגור
-
4.גם בשוק דובי יש ראלימידע חסר 02/06/2022 09:03הגב לתגובה זו5 0וראלי בשוק דובי הוא מאוד חזק. ראה 2008 שאתה בחרת להשוות אליו בכתבה. גם שם בדיוק במינוס 21 אחוז היה ראלי. ראלי קשה למסחר כטבעו של ראלי בשוק דובי אבל ראלי. לאן? ל50% תיקון של הירידות ומשם מפולת . ואנחנו בדיוק באותו מצב. מאידך ב2018 אותו מצב, מינוס 21 אחוז ומשם ראלי שנמשך לשיאים חדשים ולא עצר עד הקורונה. שכל אחד יחשוב לעצמו האם סביר יותר שאנחנו במצב של 2018 או 2008?סגור
-
מדוע שלא תחזור ותקרא את שכתבתישלמה גרינברג 02/06/2022 14:03הגב לתגובה זו1 0אתה כותב, "ראה 2008 שאתה בחרת להשוות אליו בכתבה." תוכל להראות לי היכן אני משווה?סגור
-
3.מיתון בפתחחפש 02/06/2022 08:45הגב לתגובה זו9 0"אין שום דוגמא היסטורית, שבה האינפלציה ירדה באופן ממשי בלי היחלשות כלכלית ממשית"סגור
-
2.האינפלציה תעלה -הריבית תעלה - הנכסים ירדו -מסיבה סוףלילי 02/06/2022 08:35הגב לתגובה זו11 0המסיבה שהחלה מ ספטמבר 2008 עת הריבית ירדה ל0 והתנהלה סביב ה0 נגמרה . שפכו הרבה כסף ואם לא יספגו את הכסף טירוף המחירים ימשך . ספיגה אפשרית ע"י צימצום מאזן הבנק/ים המרכזי והעלאת הריבית הראלית . האטת האינפלציה תתרחש בריבית ריאלית של 3% לפחות כלומר ריבית ממוצעת לחברות של 10% .סגור
-
1.ניתוח יפה ואמיתי (ל"ת)רוני 02/06/2022 08:26הגב לתגובה זו3 2סגור
