למה צים נופלת היום ב-12% ?

חברת הספנות צים רושמת שנה מדהימה, עם הכנסות ורווחים עצומים - הגבוהים ביותר לחברה ישראלית אי פעם - שקיזזו את כל השנים ההפסדיות והעבירו את החברה לרווח. גם הצפי לשנה הקרובה הוא לרווח גבוה. אבל דבר אחד די ברור - זה לא יימשך לנצח. מחירי התובלה זינקו ויותר מהוכפלו בשנה האחרונה והחברות כמובן הרוויחו מכך, אבל הצד השני הוא שהירידה במחירים תגיע - ולמעשה היא כבר החלה להגיע - והמשמעות היא שהרווחים כבר יהיו פחות עצומים. זה לא אומר שהחברות יפסיקו להרוויח אבל כשהן מרוויחות פחות גם התמחור שלהן ייפגע.

בכל מקרה, ענקית הקמעונאות טארגט  TARGET CORP פרסמה אתמול אזהרת רווח, והורידה תחזיות לרבעון הקרוב. החברה תוריד מחירים במטרה לצמצם מלאי. המלאי הגבוה מהרצוי גורם לחברה להוריד את צפי הרווחיות זו הפעם השניה בתוך פחות משלושה שבועות, החברה מקווה שההתאמות ההכרחיות יביאו לשיפור התוצאות בהמשך השנה. אתמול כל סקטור הקמעונאות ירד בעקבות כך, כולל וול מארט WALMART , אמזון  AMAZON וקוסטקו  COSTCO WHOLESALE וייתכן שהיום המשקיעים גם מפנימים את העובדה שירידה במכירות ובפעילות הכלכלית של ענקיות קמעונאות - תתגלגל בסופו של דבר לחברות הספנות ולמחירי התובלה, שיתגלגלו בתורם להכנסות נמוכות יותר לחבות הספנות עצמן. 

כל מניות סקטור הספנות יורדות היום בצורה חדה. לצד צים הישראלית, גם מארסק הדנית  A.P. MOELLER-MAERSK A/S  נופלת, כך גם Hapag-Lloyd (סימול: HLAG) שנסחרת גם היא באירופה,  וכך גם המתחרות האמריקאיות: GOLDEN OCEAN GROUP LIMITED    DANAOS CORP    STAR BULK CARRIERS CORP  ו- MATSON INC .

באתר הזה ניתן לעקוב אחרי השינויים במחירי התובלה, כאשר הגרף הוא ברור: מאז חודש מרץ המחירים נעים מטה. מדובר עדיין בקצב איטי מאוד ביחס לעלייה, אבל החברות שנהנו מהזינוק העצום במחירי התובלה - צפויות להיפגע כאשר אלה יירדו.

• "2025 לא תהיה כמו 2024; שוק הספנות עומד בפני עננות כבדה מאד"
• צים מכה את הצפי אבל התחזית קדימה מדאיגה את המשקיעים

האנליסטים מתייחסים לירידת המחירים הצפויה - וצופים לצים רווחים נמוכים יותר (אך עדיין בהחלט מרשימים)  גם האנליסטים כבר מגלמים את ירידת המחירים הצפויה במחירי התובלה ואמנם ברבעון הנוכחי (השני) האנליסטים צופים לצים רווח של 12.75 דולר למניה על הכנסות של 3.7 מיליארד דולר, ובשנה כולה הם צופים הכנסות של 13.4 מיליארד דולר ורווח למניה של 43.74 דולר (לאחר שהעלו תחזיות בחודש האחרון), אבל בשנה הבאה הם צופים לחברה הכנסות נמוכות בהרבה של 9.41 מיליארד דולר ורווח למניה של 15.31 דולר.

בדוחות לרבעון הראשון של 2022 דיווחה צים על רווח למניה של 14.2 דולר על הכנסות של 3.72 מיליארד דולר, בעוד האנליסטים ציפו לרווח של 12.53 דולר למניה, על הכנסות של 3.47 מיליארד דולר. החברה גם העלתה את תחזית ה-EBITDA שלה ל-7.8-8.2 מיליארד דולר לעומת תחזית קודמת שלה ל-EBITDA מתואם של 7.1-7.5 מיליארד דולר בקשר ל-EBIT המתואם היא צופה 6.3-6.7 מיליארד, מעל התחזית הקודמת שלה ל-5.6-6 מיליארד דולר.

"צים מוערכת בחסר ביחס לחברות הספנות למרות תוצאות טובות יותר" אמר בראיון לביזפורטל אלי גליקמן, נשיא ומנכ"ל צים. הוא מעריך שהחברה תשלם מעל 1.5 מיליארד דולר מס בשנה הקרובה. בהינתן מס חברות של 23% מדובר ברווח לפני מס של כ-6 מיליארד דולר; לדבריו, צים סגרה בתחילת חודש מאי חוזים לשנה קדימה ל-50% מהקווים - במחיר כפול מאשר בשנה שעברה, מה שנותן לה ביטחון בתוצאות להמשך. בראיון לביזפורטל עם פרסום התוצאות של שנת 2021 כולה גליקמן הציב אתגר - שהתוצאות של צים בשנת 2022 יהיו לא פחות טובים מאשר בשנת 2021. האם החברה תצליח לעמוד בכך?  

• שר האוצר בסנט על המכסים: "אין סיבה לפאניקה, יש מקום למשא ומתן"
• מכת שבבים: האם טראמפ יחריג את טייוואן ממס השבבים?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"