ה-ECB מצטרף לפאוול במלחמה באינפלציה - האחריות עדיין מוטלת עליו

הבנק המרכזי האירופאי (ECB) אשרר מוקדם יותר היום את כוונתו להעלות את הריבית ב0.25%, בחודש הבא, וכן הוריד את תחזיות הצמיחה שלו. כמו כן, הבנק מצפה להעלאת נוספת בפגישת ספטמבר, אך אמר כי היקף הגידול הזה יהיה תלוי במסלול המתפתח של תחזית האינפלציה לטווח הבינוני. האינפלציה היא הפרמטר הכלכלי החשוב ביותר וגם המדאיג ביותר. אינפלציה נמוכה היא דווקא בריאה לכלכלה, אבל אינפלציה כמו בחצי השנה האחרונה, עלולה להוביל את הכלכלה העולמית להאטה ומיתון.  הדרך להילחם באינפלציה היא העלאת ריבית שגורמת לירידה בביקושים ובהתאמה צפויה להוריד מחירים. אבל הבעיה שהעלאת ריבית בעצמה גורמת להאטה בהשקעות ובצריכה ועלולה להביא להאטה (עוד על אינפלציה וחשיבותה)

ההודעה של האיחוד אמנם עשויה להישמע לקונית, במיוחד על רקע העלאות הריבית התכופות מצד בנקים מרכזיים ברחבי העולם, אך בארה"ב יש מי שמייחסים לה חשיבות רבה. אלו סבורים, כי מדובר בהצטרפות של ה-ECB לזירת המלחמה בעליית המחירים לצד שורות בנקים מרכזיים נוספים ברחבי העולם בהובלת הבנק הפדראלי.

בהודעה שלה היום, התחייבה נשיאת ה-ECB, כריסטין לגארד, להתחיל להעלות את הריבית ולהפסיק את רכישות האג"ח כבר בחודש הבא. אנליסטים וכלכלנים בארה"ב סבורים, כי עבור ג'רום פאוול, מקבילה בפדרל ריזרב, זהו סימן נוסף לכך שהבנקים המרכזיים העולמיים עוקבים אחר הכוונה שלו להתמקד יותר באינפלציה, המהירה ביותר בארבעה עשורים. זאת במקום ועל חשבון הניסיון לחזק את הצמיחה לאחר שנתיים של מגיפה.

עם זאת, הם מדגישים שעל אף העובדה שעתה הצטרף לצדו של פאוול שחקן בעל סדר גודל משמעותי ,הרח שהמהלכים של ה-ECB כלל לא מורידים מהלחץ והאחריות שעל כתפיו. לגארד הבטיח גישה אגרסיבית, עם שתי עליות רצופות של רבע נקודת בסיס, ואחריה עלייה של חצי נקודת בסיס בספטמבר. אלא שה-ECB מתחיל את מחזור העלאות הריבית שלו מאוחר יותר מארה"ב, ומנקודה נמוכה יותר, כשהריבית העיקרית שלו נמצאת כרגע בטריטוריה שלילית.

בכל הקשור לפאוול, סביר להניח שהשבוע הוא יתמקד יותר בנתוני מדד המחירים לצרכן שיתפרסמו מחר. על פי האנליסטים, הדגש המרכזי יהיה האם נראה ששיעור האינפלציה השנתי בארה"ב הגיע לשיא, לאחר שהפרסום האחרון בחודש אפריל הראה שהוא ירד מעט, ל-8.3% מ-8.5%. בכל אופן, ההחלטה הבאה של הפד, תהיה על פי הערכות עלייה נוספת של חצי נקודה, ותגיע בשבוע הבא, ב-15 ביוני. לאחר מכן, הפד יצטרך לשפוט כמה גבוה וכמה מהר להעלות את הריבית מבלי לבלום את הכלכלה.