פרנקלין טמפלטון: ה-ECB יעלה את הריבית באירופה - אך בכמה?

דיוויד זאן, ראש מחלקת ההשקעות האירופאיות בריבית מובטחת של בית ההשקעות פרנקלין טמפלטון טוען כי הבנק המרכזי האירופי (ECB) יהפוך ניצי יותר מהציפיות בשוק ההון והחל ביולי הקרוב יחל בהעלאות הריבית. 

לקריאה נוספת:
>>>  מדריך: תשע שאלות ותשובות בנוגע לריבית והשפעתה על חיינו (לכתבה)

ה-ECB קיים את פגישתו ביוני בשבוע האחרון, ולמרות שלא העלה את הריבית הפעם, הוא סימן שהעלאות הריבית יתחילו ביולי, 0.25%. בפגישתו ב-9 ביוני, הבנק הודיע ​​כי תוכנית רכישת הנכסים שלו (APP) תסתיים בסוף החודש. בנוסף, ה-ECB הודיע והעלאות נוספות יגיעו בספטמבר ואילך.

"לעת עתה, שיעור הריבית בהפקדות עומד על 0.5%-, אך לא יישאר כך לאורך זמן. זה הרבה יותר ניצי ממה שאני חושב שהשוק ציפה בכך שה-ECB אכן רואה סיכון לאינפלציה עולה - והוא מוכן לפעול", מציין זאן. 

בעוד שהבנק המרכזי צופה אינפלציה שנתית של 6.8% ב-2022, התחזית שלו לאינפלציה לשנת 2024 עומד על 2.1% בלבד, כך שנראה שהוא נסוג לקרוב לטווח היעד שלו של 2%.

לדברי זאן המשמעות היא שהריבית תמשיך לעלות בגוש היורו, אבל השאלה היא בכמה. ה-ECB גם הוריד את תחזית הצמיחה שלו לשנת 2022 ולשנת 2023, בעיקר בשל המלחמה המתמשכת באוקראינה.

"מנקודת המבט של המשקיעים, אני חושב שזה באמת הולך למקד אותם בהרחבת המרווחים ופיזור באיגרות חוב ממשלתיות. לא הוכרזה תוכנית הקשורה לרכישת אג"ח ממשלתיות פריפריאליות כמו איטליה, יוון וכו, להן ציפו כמה משומרי שוק. הביצועים של  אגרות החוב האזוריות הללו היו נמוכים, והביצועים הנמוכים הללו צפויים להימשך בחודשים הקרובים.", מציין. 

בשורה התחתונה, ה-ECB החליט לקפוץ על עגלת הריבית ויתחיל - כפי שהחלו לעשות בנקים מרכזיים ברחבי העולם - להעלות את הריבית ביבשת, דבר שצפוי להשפיע על שוק אגרות החוב, כאשר גם שם צפויה הריבית להתחיל לעלות. 

את ההחלטה שלא להעלות את הריבית קיבל איפוא ה-ECB ביום חמישי האחרון יום שקדם לפרסום נתוני האינפלציה האמריקאית, שהצביעו על גידול שנתי של 8.6%, מעל לצפי ל-8.3% ושיא של 41 שנה. 

בהודעה שלה, התחייבה נשיאת ה-ECB, כריסטין לגארד להפסיק לרכוש את האג"חים כבר בחודש הבא כאמור. עבור כלכלנים רבים, דבר זה צפוי לשדר עבור ג'רום פאוול, מקבילה בפדרל ריזרב, שזהו סימן נוסף לכך שהבנקים המרכזיים העולמיים עוקבים אחר הכוונה שלו להתמקד יותר באינפלציה. 

רבים מעריכים כי לאחר פרסום האינפלציה, ידאג הבנק המרכזי להעלאות את הריבית ב-0.5% לא רק בשתי הפגישות הבאות, אלא גם בפגישה השלישית שלהם.