ביום רביעי השבוע יסכם יו"ר הפדרל רזרב ג'רום פאואל את סדרת הפגישות בת היומיים של בכירי הפד בכך שיפרסם, כעת זו כבר עובדה מוגמרת, את החלטה על העלאת ריבית נוספת.
לגבי השיעור הדעות עדיין חלוקות. בעוד ישנו קונצנזוס מוחלט שהפד לא יסתפק בהעלאה של 0.25% הרי שגוברים הקולות הקובעים שגם 0.5% לא יספיקו הפעם והפד יעלה את הריבית ב-0.75%. כעת השוק מתמחר העלאה כזו ב-20%, לעומת 10% לפני שפורסמו נתוני האינפלציה המכוערים בשבוע שעבר. בנק ברקליס וגם ג'פריס כבר חוזים העלאה של 0.75%. בגולדמן זאקס לעומת זאת כמו גם בג'יי פי מורגן עדיין חושבים שהעלאה תהיה 0.5%. "היו"ר פאואל הביע את רצונו לנהל את הציפיות ולא להפתיע. עם מעט מאד תאבון להפתעות כלפי מעלה, נראה הגיוני שהעלאה תהיה של 0.5%" אמרו בג'יי פי מורגן.
לאחר הירידות החדות בסוף השבוע נראה שהשוק מתמחר פחות או יותר את ההתרחשות הזו, אם כי ייתכן מאד שהמפולת תמשך גם בתחילת השבוע הנוכחי. השאלה שתקבע את את המשך המגמה, יותר מההכרזה עצמה שכבר די צפויה, היא מה יגיד יו"ר הבנק הפדרלי ג'רום פאואל במסיבת העיתונאים המסורתית שלאחר הכרזת החלטת הריבית. השוק עוקב בדריכות בחודשים האחרונים אחר כל התבטאות של היו"ר במסיבות העיתונאים הללו (ובהתבטאויות פומביות אחרות), כדי לנסות לחץ רמזים ביחס למדיניות העתידית של הפד שתקבע במידה רבה את כיוון השווקים. ההצהרה שימסור, והמענה שיתן לשאלות העיתונאים ירמזו על הכיוון של ההחלטות של החודשים הבאים, ואלו יקבעו ככל הנראה את כיוון שווקי המניות ואגרות החוב.
- כל הכותרות
מיכאל שומאכר ממבנק וולס פארגו אומר בנוגע להתבטאויות הצפויות: "אני חושב שהמפתח נמצא בנושאים שעליהם ידבר פאוול במסיבת העיתונאים, והאם הוא יתן משהו שישמע כמו תדרוך ברור ביחס לספטמבר. הוא יעשה כך רק אם הוא ירצה להיות ניצי, ואם לא יעשה כך, אנשים יפרשו זאת כנטיה יונית".
ככל הנראה, העלאת הריבית החודש היא לא האחרונה. לאור נתוני האינפלציה המפתיעים לרעה, עליה של 8.6% בשיעור שנתי, ברור שהפד עוד לא יצא עם ידו על העליונה במלחמה באינפלציה. טוד לוונסטיין, אסטרטג בבנק הפרטי יוניון בנק אומר בנוגע לכך: "הפד צריך להראות החלטיות. הוא לא יכול להרשות לעצמו להראות כאילו הוא לא משוכנע לגבי השימוש שלו בנשק שברשותו במלחמה בבאינפלציה העקשנית. שתי הפגישות הקרובות יהיו חיבות להיות של העלאה של חצי אחוז".
יחד עם זאת, לוונסטיין מדבר גם על הדיון בצורך להפסקה מסוימת במתווה העלאת הריבית כדי לבחון את השפעתה על השוק. ישנו פער זמנים מסויים בין זמן העלאת הריבית לבין הזמן בו היא מתחילה להשפיע על הצריכה. יחד עם זאת, הסיכויים להפסקה כזו פחתו מאד לאחר פרסום הנתונים ביום שישי האחרון. למעשה, השוק מעריך כעת את הסיכוי להעלאת ריבית של 0.75% ביולי ביותר מ-40%.
בבנק ג'יי פי מורגן צופים כאמור העלאת ריבית של 0.5% בלבד, אך לדעתם הפד יציב יעד ריבית לסוף שנה שיעיד על האצת קצב ההעלאת הריבית. לדעתם אמצע היעד יעמוד על 2.625% לעומת 1.875% לפי התחזית במרץ.
האם מדיניות הפד נכונה?
למרות הקונצנזוס לגבי מה שיעשה הפד ככל הנראה, ישנה חוסר הסכמה האם המדיניות הזאת בעצם נכונה, והאם הפד צריך להיות כה אגרסיבי. "השוק רוצה משהו ברור וראיה לכך שהפד יכול לטפל בזה מבלי לגרום למיתון" אומרת לורי קלבאסינה מבנק RBC.
בנוסף, העלאת הריבית מגיעה במקביל לתחילת תהליך צמצום המאזן שפועל באופן דומה להעלאת ריבית. שילוב של שני המהלכים ביחד עלול להיות קטלני עבור שוק ולהוביל למיתון - רחוק מהנחיתה הרכה לה מצפה הפד. "הצמצום הכמותי בהחלט הולך לדחוף את תשואת אגרות החוב גבוה יותר, ואני לא חושבת שהשוק לוקח את זה בחשבון. המשקיעים כנראה מצפים לפד ניצי לחלוטין" אומרת סאנדי וילר, מנהלת נכסים. היא גם חושבת שהשוק הגיב באופן מוגזם "וזה נותן לנו הזדמנות לקנות כמה דברים". וילר חושבת שאגרות חוב ומניות של חברות קטנות נראות אטרקטיביות, אך יחד עם זאת יש להיזהר שכן אין ראיות לכך שהפד יכול להאט את הכלכלה מבלי לגרום למיתון. "אנו נראה אם הפד מסוגל למשוך במטה הקסם ולהביא לנחיתה רכה במקום להתרסקות. אין ספק בכך, שהפד חיכה יותר מדי זמן כדי להגיב לאינפלציה" ציינה.
דאגה נוספת היא שהעלאות הריבית של הפד לא יועילו כלל במאבק באינפלציה, במיוחד לאור העבודה שעוד גל של עליות מחירים מתקרב בעקבות עליית מחירי האנרגיה. ג'יי וודס, אסטרטג שווקים ב-DriveWealth אומר כי "היה לנו תקווה שהאינפלציה הגיעה לשיא, אך הפד לא שולט במחירי הנפט והגז. הרגלי הצריכה של הציבור ישתנו באופן דראסטי".
כלומר, העלאות הריבית עובדות על צד הביקוש. הכסף "יקר" יותר, ולכן הצרכנים קונים פחות וחוסכים יותר ובכך נפגע הביקוש. אך מה שנראה שגורם לאינפלציה הוא לא התחמממות הביקושים אלא דווקא בעיות בצד ההיצע - החששות להפסקת ייצוא הנפט והגז מרוסיה, בעיות ביצוא תבואה ומתכות משם, כמו גם הסגרים בסין ובעיות שרשראות האספקה שנמשכות כבר חודשים ארוכים. במקרה שהאינפלציה נובעת מצד ההיצע, לא ברור עד כמה יעיל השימוש בנשק הריבית שפועל על צד הביקוש. הקונספציה הזו מטילה ספק בכל הקונספט של העלאת ריבית בשלב הנוכחי.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
21.חזרתי מהחופש. אל תדאגו עליות נאות היום (ל"ת)יעקב 15/06/2022 13:23הגב לתגובה זו0 0סגור
-
20.מי ששמע לי לא הפסיד אפל גוגל פייסבוקמיכאל 15/06/2022 13:21הגב לתגובה זו0 0לפני כמה ימים והיום ימשכו צפונהסגור
-
19.פאוול השקרן המעונב בחליפה.אין כל אמינות לדבריודולריקו 14/06/2022 09:16הגב לתגובה זו1 0הוא כמובן ינסה להרגיע ולגרום לשוק לעלות כהרגלו בשקרים. ביידן הדביל ,פאוול,וילן אשמים בניפוח השוק בטרילוני דולרים,ביצירת אינפלציה ובעליית מחירי הדלק(ביידן הפסיק קידוחים, ,סגר צינורות,והוריד תפוקה). ככה זה תמיד השמאל מחרבן את הכלכלה,תמיד !!!סגור
-
18.געגועי לטראמפטראמפ היה לוחץעל הסעודים להוריד מחיר הנפט והיה מגד 13/06/2022 14:44הגב לתגובה זו8 3טראמפ היה לוחץעל הסעודים להוריד מחיר הנפט והיה מגדיל אספקת הנפט מארצו. זה היה מאותת למשקיעים שהוא נילחם באינפלציה. היה גם אולי סוגר עיסקה בינו לפוטין וזלינסקי. עם ביידן הכל נראה ללא שליטה והבורסות קורסותסגור
-
17.הוא ירגיע את השוקמוטי 13/06/2022 14:38הגב לתגובה זו0 0יותר מידי ניפחו הכל וזה משחק לידיים של הגדולים , זה הזמן לאסוף סחורה איכותית ללונגסגור
- טען עוד
-
16.ברגע שהוא החליט שהאינפלציה מחליטה עבורו האמירות שלו לאנ.ש. 13/06/2022 11:34הגב לתגובה זו4 2רלוונטיות. ולגבי העלאת הריבית אין סיכוי שהוא יעלה ב0.75 לאחר שהוא הודיע שהוא לא יעשה את זה. ובכלל העלאת הריבית לא תעזור לעצור את האינפלציה בדיוק כמו שהורדה שלה וההקלה הכמוית לא יצרה אינפלציה ככה גם הפוך לא יעצור אינפלציה. הדרך היחידה היא משמעת תקציבית של הממשל בארה"ב צמצום ההוצאות. והגרעון. בלי זה לא יעזור כלוםסגור
-
15.ביידן אשם באינפלציה הדוהרתיצחק 13/06/2022 10:11הגב לתגובה זו6 2השלמה עם פלישת רוסיה לאוקראינה (אפשר פלישה קטנה) והטלת הסנקציות על רוסיה הביאו לאינפלציה הגדולה המתבטאת בעיקר במחירי האנרגיה והמזון אשר אינם מסופקים כעת על ידי רוסיה. המערב ירה לעצמו ברגל וגרם לאסון הומניטרי וכספיסגור
-
14.האזרחים בעולם מזמן כבר הפסידו את הכסף שחולק בקורונהיאסו 13/06/2022 10:04הגב לתגובה זו7 0בקרוב יפסידו גם תתחתונים . ישתו לאזרחים תדם . למה הם לא עוצרים את המפולת ?????סגור
-
13.למה אמריקה לא עוצרת את הפגיעה באזרחי?.את המפולת?חיים 13/06/2022 09:58הגב לתגובה זו5 2חברים תעשו אחד פלוס אחד...בתקופת הקורונה חילקו ים כסף לאזרחים כדי שבורסות לא יקרסו .אז מה קרה שעכשיו כן נותנים לבורסות להתרסק???הכניסו את כולם למלכודת דבש . ופתאום מה קרה כבר לא דואגים לאזרחים?.לקחו מהם הרבה הרבה יותר ממה שחולק בזמן הקורונה ולצערי זאת רק ההתחלה .ישתו לאזרחים את הדם. באחריות ממשלת ארצות הברית כנראה .....סגור
-
לא חילקו לאנשים כסףיא חביבי 14/06/2022 02:09הגב לתגובה זו1 1כדי שישימו אותו בבורסה.סגור
-
12.גם ארדואן ממשיך להתעקש שמדיניות העלאת הריבית לא עוזרתארדואן 13/06/2022 09:21הגב לתגובה זו2 0והאינפלציה בטורקיה 70%.. בקרוב בארה"ב?סגור
-
11.מניות לחיסול?ירון בן נון 13/06/2022 09:13הגב לתגובה זו1 1לדעתי .לא גמרנו את ענין האי ודאות.בנוסף השווקים פועלים ללא שום רכישות תמיכה.. ולכן שהבורסות יעלו בלי כל עזרה.. רק impp שווה רכש חברה קטנה ופוטנציאל ענקסגור
-
10.כשהצאר פוטיןלרון 13/06/2022 09:08הגב לתגובה זו3 0יכיר בעובדה שהוא יורה לעצמו ברגל ויגיב בהתאם אז יבוא שינוי,הבעייה העיקרית בהתייקרות הסחורותסגור
-
9.פאווללרון 13/06/2022 09:02הגב לתגובה זו2 1חשש תקופה ארוכה "להתעסק" עם השוק,כעת כשהשוק אמר את דברו תהיינה עוד עליות ריבית,זה ברור כשמשסגור
-
8.ריביתאנונימי 13/06/2022 08:56הגב לתגובה זו0 2הנגיד האמריקאי הורס את כל הבורסות בעולם עם הריבית שלו . אנשים הפסידו מליארדים בגללוסגור
-
7.מלחמה ריבית הדולר עולה נדל"ן ישראלי ושקל ישראלי יקרסוזולינס רון 13/06/2022 08:29הגב לתגובה זו6 0לברוח ומהר מהשקל פער הריביות יעיף את המשקיעים למקום בטוח יותרסגור
-
6.אינפלציהיוסי אלקין 13/06/2022 08:05הגב לתגובה זו1 5היא שחיקה של מטבע בעקבות חולשה כלכלית. פה זה לא העניין. העלאת הריבית מיותרת ולא תועיל. היתה פניקורונה ועתה פניפלציה. עורבא פרח.סגור
-
צודק בהחלט....לרון 13/06/2022 08:55הגב לתגובה זו2 0לא מועיל עד שכן!סגור
-
צודק בהחלט....לרון 13/06/2022 08:55הגב לתגובה זו0 0לא מועיל עד שכן!סגור
-
5.השוק מתמחר דיבורים לא מציאותפד הפד 13/06/2022 07:45הגב לתגובה זו8 0זו הבעיה.הפד אופטימי וטועה השוק עולה הםד פסימי וטועה השוק יורד כמו קונצנזוס אנליסטיםסגור
-
4.מומלץ להשקיע בחברות שמייצרות ווזליןבעל מפעל לווזלין 13/06/2022 07:44הגב לתגובה זו8 1ממונפי הנדל"ן הולכים לצרוך הרבה מהחומר הזה.סגור
-
אכן איכותלרון 13/06/2022 08:54הגב לתגובה זו0 0BEI.DE,לא ממליץסגור
-
3.פחות חשוב פאווליותר חשוב ביידן סעודיה והנפטשישקו 13/06/2022 07:25הגב לתגובה זו5 0ביידן אפס ביחסים עים סעודיה וזו התוצאה סחורת הנפט בשמיים.סגור
-
2.כתבה נכונהלרון 13/06/2022 07:15הגב לתגובה זו2 2אולם "ניסוי וטעייה" זה הקונספט המתווה הנוכחי ואצל פאוול TRIAL AND ERRORסגור
-
1.הפד לא יתן לבורסה לעלות. נגמרו הימים של כסף מאוויר (ל"ת)רמי 13/06/2022 07:08הגב לתגובה זו0 3סגור
-
עכשיו מענישים את האזרחים על שקיבלו כסף.מרסקים אותםגאוני (ל"ת)ח 13/06/2022 12:20הגב לתגובה זו3 0סגור
