תסתכלו טוב טוב על התמונה - החבר'ה הנחמדים האלו שותפים לעקיצה גדולה וזה יעלה לכולנו ביוקר
במהלך סוף השבוע האחרון (ו') אושר המיזוג של חברת הפינטק הישראלית פאגאיה עם הספאק EJF, לפי שווי של 8.5 מיליארד דולר. אלא שמעל האישור ותחילת המסחר הצפויה במנייה, מרחף ענן שחור. זאת, בין היתר בשל דיווחים על מכירת מניות מוקדמת של בעלי המניות, והתפטרותו של החתם המוביל בעסקה.
מייסדי פאגאיה, אביטל פרדו, יהב יולזרי וגל קרובינר
על אף אישור העסקה על ידי בעל מניות של חברת הספאק, המשקיעים מכרו את המניות והמניה נפלה ביומיים בכ-40% למחיר של 5.6 דולר. מדובר בצעד משמעותי של הבעת אי אמון מצד המשקיעים, שסבורים ששווי החברה האמיתי רחוק מאד מהשווי לפיו בוצע העסקה, והעדיפו למכור את המניות.
- כל הכותרות
אם כך, מדוע לא התנגדו בעלי המניות לעסקת המיזוג, וקיבלו 10 דולר (לפי תנאי הספאק)? רב הנסתר על הגלוי, אך מבדיקה שעשינו עולה התמונה הבאה: חלק מבעלי המניות לא אישרו את המיזוג והם כמובן אמורים לקבל 10 דולר למניה. בסך הכל בעלי המניות מחזיקים במניות בכ-300 מיליון דולר. חלק אחר לא אישר ולא התנגד, ומבדיקה שערכנו, עולה כי ככל הנראה במצב כזה מדובר באישור (גם בשל ההמלצה של הדירקטוריון). חלק אחר אישר במודע וזה החלק הבעייתי. היזם של הספאק הוא בעצם בעל השליטה בספאק, הוא זה שיזם את המיזוג עם פאגאיה, הוא זה שמקבל אופציות וטובות הנאה נוספות וגם הוא זה ששולט בדירקטוריון שהמליץ על המיזוג. יש לו אינטרס גדול שהמיזוג יושלם, אינטרס כלכלי.
אז בזכותו כנראה המיזוג אושר. הא כנראה ירוויח, כל האחרים יפסידו המון. מפסידים נוספים יהיו הגופים שהבטיחו להזרים 350 מיליון דולר לחברה. הם כנראה המפסידים הגדולים.
בשורה התחתונה, בזכות מנגנון עקום, מצליחה פאגאיה לעקוץ את המשקיעים ולגייס בשווי מנופח. זאת ועוד, מעיון במסמכי החברה עולה כי בעלי המניות שהצביעו היו אלה שהחזיקו מניות ב-17 במאי. ההצבעה היתה ב-17 ביוני. משקיעים שרוצים במיזוג, אבל יודעים כי הודעת המיזוג תוריד את המניה, יכלו למכור לפני ההודעה ואכן בין ה-17 במאי ועד ה-17 ביוני היו ימים עם מחזורים גדולים.
חשוב להבהיר, אין דבר כזה שבעלי המניות מאשרים משהו כי הוא טוב לחברה והמניה קורסת ב-40%, זה נגד ההיגיון הבריא, זה לא אפשרי. זה מוכיח שהיו כאן אינטרסים מנוגדים של חלק מבעלי המניות.
לכך, כאמור מצטרפת העובדה שעוד לפני השלמת העסקה בחר אחד החתמים המובילים של העסקה בנק ההשקעות הבריטי ברקליס למשוך את ידיו מהעסקה ולוותר על כל זכויותיו. אתם מכירים חתם שמוכן לוותר על עמלה שמנה? רק אם הוא יודע שהסיכון גדול מדי, סיכון תדמיתי, אולי סיכון משפטי.
כעת, לעסקה נותרו שני חתמים מובילים, ג'יי.פי מורגן ו-UBS, אך העובדה שחתם מוביל בוחר לוותר על השתתפותו שבוע בלבד לקראת השלמתו, ולאחר תקופה כל כך ארוכה של עבודה, עשויה ללמד על התהליך העקום, מסריח ואולי גם לא לגיטימי.
אנחנו לא תמימים, אנחנו יודעים שמדובר בכסף גדול, אנחנו מבינים את החשיבות של הנפקות ישראליות בוול סטריט ואפילו עודדנו אותו למען החברות והכלכלה הישראלית. הבעיה שבדרך היו פלופים גדולים. ניפוח מוגזם ומטורף שחוזר לחברות האלו כבומרנג. זה גם חוזר אלינו - לישראל, אבל אנחנו בסירה גדולה עם חברות אמריקאיות, קנדיות ונוספות.
פאגאיה, על פניו, זו כבר קפיצת מדרגה. זה באופן ברור לנצל עיוות לטובתך בשעה שאתה יודע שזה פוגע במשקיעים, אנחנו לא יודעים מה מידת הלגיטימיות של מהלך כזה, אבל אנחנו כן יודעים שזה עלול לא רק לפגוע כבומרנג בחברה ובעליה - אביטל פרדו, יהב יולזרי וגל קרובינר, אלא להזיק לתדמית של החברות הישראליות
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
18.רמאיםאזרח 29/09/2024 18:10הגב לתגובה זו0 0לדין ולכלא!סגור
-
17.משקיע מדברPagaya Friend 29/06/2022 22:05הגב לתגובה זו1 4מושג ירוק אין לכם - פאגיה תעלה לרמות שלא חלמתם - אשרי המאמיןסגור
-
16.בולשיטקורא 22/06/2022 12:59הגב לתגובה זו1 1איזה שטויות, זה תוכן ממומן או שסתם הכתב טמבל?סגור
-
15.עושים שם רע לישראלים שכבר יש להם שם דייוניק 19/06/2022 23:35הגב לתגובה זו6 0גרוע. מהאנשים שהביאו לכם את אדם נוימןסגור
-
14.לפתוח שורט על המניהאיציק הכלכן 19/06/2022 20:13הגב לתגובה זו4 0תודה. כסף קלסגור
- טען עוד
-
13.נוכלים צריכים לשבת בכלא (ל"ת)יואב 19/06/2022 19:43הגב לתגובה זו3 1סגור
-
12.כל פעםלרון 19/06/2022 13:52הגב לתגובה זו0 1ש"מומצא" מונח חדש ו"עכשוי" הסיכון עולה עשרת מוניםסגור
-
11.נאמן לא נאמן (ל"ת)עומר אצילי 19/06/2022 13:32הגב לתגובה זו2 0סגור
-
10.בדקתם אולי מה היו הקנסות על נסיגה מן העסקה?המשרוקית 19/06/2022 12:32הגב לתגובה זו5 12העסקה נחתמה בספטמבר אז זה היה מחיר סביר לחברה. השוק כולו התרסק מאז. בדקתם אולי מה היה הקנס על המשקיעים לו היו נסוגים מהעסקה שנחתמה? עבודה חובבנית כמיטב המסורת של ביזפורטל והתקשורת הכלכלית הישראליתסגור
-
אפילו קנס של 100 מיליון היה כדאי (ל"ת)דני 19/06/2022 15:45הגב לתגובה זו3 0סגור
-
9.לא יאומן שהרגולטור בארה"ב נתן לזה לקרותיוני 19/06/2022 12:28הגב לתגובה זו10 0עכשיו יש לחברה $350מ!!!! לשרוף. מסכים שמשקיעי ה PIPE ב 100% אחראים לתופעה הזו אבל הם גם יפסידו הכי הרבה כסף.סגור
-
600+- מ' דולר. למה רק 350?מדייק בעובדות 19/06/2022 14:04הגב לתגובה זו1 0600+- מ' דולר. למה רק 350?סגור
-
8.ה-SEC לא תעזוב אותם, ויהיו תביעות משפטיות, חכו חכו (ל"ת)עדי 19/06/2022 12:03הגב לתגובה זו10 0סגור
-
7.עדיין יקרדוד כהן 19/06/2022 11:39הגב לתגובה זו10 0אולי בדולר למניה זה שווה ....וגם אולי גדולסגור
-
6.שווים 1.5 דולר, חכו עוד חודשיים (ל"ת)מני 19/06/2022 11:39הגב לתגובה זו0 4סגור
-
5.לעתים אין גבול לחמדנות הישראלית. חייבים קומבינות.צודק. נדרשת זהירות 19/06/2022 11:37הגב לתגובה זו11 0זה גורם לשם רע לחברות מישראל, וחברות וציבור מחו"ל , עלול להדיר רגליו מהשקעות בחברות מישראל. מספיק עם הקומבינות והשטיקים למיניהם. מדוע לא יכולים להיות ישרים?כסף שהושג במרמה, אין בו ברכה. זה ידוע.סגור
-
חמדנותלרון 19/06/2022 13:55הגב לתגובה זו5 0הוא שמה השני של ישראל ,שמה הראשון היה יעקב שחמד ירושת עשיו,הכניסו זאת למדורכם ה"דתי"הצבועסגור
-
4.איך קוראים לטרמפיסט באמצע? (ל"ת)אנונימי 19/06/2022 11:00הגב לתגובה זו3 0סגור
-
3.הונאה בתחפושתאייל 19/06/2022 11:00הגב לתגובה זו8 1כל הלוליינות הפיננסית וכל התחבולות החשבונאיות יחזרו על הראש שלכם בתרופות.סגור
-
2.שווים יותר מ10 דולר למניה קללל (ל"ת)לא ביבי לא חוקרים 19/06/2022 10:47הגב לתגובה זו3 1סגור
-
1.ממש לא את הציבורדפקו את הPIPE 19/06/2022 10:09הגב לתגובה זו6 17מילא להיות פופוליסט אבל גם את העובדות צריך לדעתסגור
-
אפשר להרחיב? (ל"ת)מי שקשור 19/06/2022 11:01הגב לתגובה זו0 0סגור
-
יש לי במחיר 10 ועכשיו 5.6 - אני הציבור, דפקו אותי (ל"ת)דניאל 19/06/2022 10:35הגב לתגובה זו7 1סגור
-
ממש לא חמוד, מי זה ה-PIPE?, כספי פנסיות חביבי (ל"ת)שכל 19/06/2022 10:28הגב לתגובה זו24 1סגור
-
לא הפנסיות שלך (ל"ת)מנש 19/06/2022 10:54הגב לתגובה זו4 2סגור
