האם ההנפקות של 2021 יתעוררו לחיים?
השנה שעברה הייתה שנת שיא בהנפקות בוול סטריט, עם כ-400 חברות חדשות שביצעו הנפקה ראשונית לציבור (IPO). מתוך כל אלה, רק 12% נסחרות כיום מעל מחירי ההנפקה שלהן. השאר הציגו ביצועים דלים, שלא לומר גרועים - וזה היה צפוי. אם מוסיפים לכך את האינפלציה, החששות ממיתון והתנודתיות הרבה בשווקים, הרי שאין פלא בכך ששוק ההנפקות ב-2022 הואט משמעותית. הנפקות חדשות מגיעות לשוק במחירים שפויים יותר, וחלק מהחברות פשוט לא מצליח להנפיק (למשל איטורו).
המצב בחברות הישראליות הוא קטסטרופה. על פי בדיקה של ביזפורטל, בממוצע ירדו המניות מעל 50%, יש גם רבות שירדו 80% ומעלה -
היפו
+3.06%
היפו
27.31
+3.06%
מה שכדאי לבדוק בהנפקות האלו הוא שני דברים - הראשון, האם בעלי המניות רוכשים מניות? ומסתבר שלא! וזה סימן שלילי. אחרי שהרווחתם כל כך הרבה, באופציות בשכר, ואחרי שהמניות התרסקו, לא הגיע הזמן להכניס את היד לכיס?
- כל הכותרות
והשני - מה מצב המזומנים בקופה וקצב שריפת המזומנים. חלק מהחברות הגיע - יותר נכון נפל - לשווי נמוך מהמזומנים, זה לכאורה יכול להיות מפתה, אבל הכל תלוי בקצב המזומנים - היפו נסחרת מתחת למזומנים אבל היא שורפת הרבה כסף, אז מה המשמעות של נתון המזומנים? לא הרבה. קחו את המצב שלה עוד שנה-שנתיים ותגלו שהמזומנים ממש לא מהווים "כרית ביטחון", אלא אם כן היא תפרוץ ברמה העסקית. אבל בינתיים אצל רוב החברות מדובר יותר ב"משאלת לב". רבות מההנפקות ימשיכו לדמם, לגסוס, לא להצליח להגיע לחלום והמזל הגדול שלהן הוא גיוס הכסף הגדול שנותן להם שנים ארוכות של חיים.
ויש גם אופטימיים
"החברות ממשיכות להיות מושפעות לרעה ממגוון רחב של גורמים – החל בבעיות בשרשרת האספקה, עבור דרך מגפת הקורונה הבלתי נגמרת וכלה באינפלציה". כך כתב האנליסט רנדל קוניק מבנק ההשקעות ג'פריס.
"רקע צרכני חזק מבשר טובות לצמיחתן של החברות ברשימה. חמישה חודשים מתחילת השנה, הצריכה עדיין חזקה. אף שסביבת המאקרו עדיין אינה ודאית. הקיימים מצדיקים התעניינות מצד המשקיעים ומשקפים נקודות כניסה אטרקטיביות עבור המניות הכלולות ברשימה". קוניק צופה שההכנסות של המניות הנכללות בקבוצה יצמחו בממוצע ב-22% בשנה, עד 2023 כולל.
12 מתוך 13 המניות שג'פריס ממליצים עליהם, הונפקו בדרך הרגילה של IPO. ואילו מניית הולי (טיקר: HLLY), יצרנית חלקי חילוף לרכב, מוזגה באמצעות ספאק. קוניק שמר על דירוג ה"קנייה" שלו עבור כל המניות בקבוצה, למעט Traeger COOK
TRAEGER
+0.68%
TRAEGER
2.97
+0.68%
לדברי קוניק, "המודלים העסקיים והרווחיות של 13 החברות נותרו על כנם". למניות הנבחרות שלו יש שווקים "גדולים וצומחים", כאשר כל עסק עשוי להגדיל את נתח השוק בתחום הספציפי שלו. הוא הצביע על European Wax ועל Mister Car Wash (MCW), שהיא רשת לשטיפת מכוניות. שתי החברות הללו מהוות רק נתח אחוז חד-ספרתי מהשוק בתחומי הפעילות שלהן, ולדברי האנליסט הן צומחות בקצב בריא. הוא שמר על מחיר יעד של 41 דולר עבור European Wax, ומחיר של 32 דולר עבור Mister Car Wash.
גם חברת Endeavor Group Holdings (EDR), המחזיקה בנכסים כמו "אליפות הלחימה האולטימטיבית" נכנסה לרשימה של קוניק. זאת בנוסף לחברת UFC
UNITED FIRE CASUALTY
+1.56%
UNITED FIRE
25.42
+1.56%
המלצה נוספת של קוניק כוללת את את Arhaus (ARHS), שמעצבת ומוכרת ריהוט לבית, ואת Lulu's Fashion Lounge Holdings (LULU), שמוכרת בגדי נשים, נעליים ואביזרים. קוניק מצפה ששתי החברות הללו יגדילו את נתח השוק בתחומי הפעילות שלהן. הוא שמר על יעד מחיר של 13 דולר על מניית ארהאוס, ויעד מחיר של 26 דולר על מניית לולו.
המנייה של חברת טרייגר, המציעה גרילים ייחודיים שנמכרים במחיר של 600 עד 3,800 דולר, היא המניה היחידה ברשימה עם דירוג החזקה בלבד ולא קנייה. טרייגר זינקה בעקבות מגפת הקורונה, אך המשך הצמיחה שלה עם תום ההשפעה של הנגיף - "מוטל בספק". קוניק חתך את יעד המחיר שלו למנייה מ-36 דולר ל-5 דולר בלבד.
להולי, יצרנית חלקי חילוף לרכב, יש, לדברי האנליסט, "ביקוש משמעותי ולא מנוצל". הכנסות החברה הסתכמו ב-700 מיליון דולר ב-2021. קוניק שמר על יעד מחיר של 18 דולר על המניה הזאת.
5 המניות עם אפשרויות הצמיחה הגדולות ביותר
קוניק מזהה את אפשרויות הצמיחה הגדולות ביותר בחמש מניות: F45 Training Holdings FXLV
F45 TRAINING HOLDINGS
-3.85%
F45 TRAININ
0.25
-3.85%
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
