פלייטיקה: למה הצעת רכישה בפרמיה של 46% הופכת לירידה של 6% במסחר?

אתמול לאחר המסחר קפצה לפתע מניית פלייטיקה -1.05% פלייטיקה 8.45 -1.05% סגירה:0 פתיחה:8.58 גבוה:8.58 נמוך:8.33 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: החבוטה ב-32% ללא סיבה נראית לעין. עד מהרה נודע על פי אתר אקסיוס כי ככל הנראה חברת Joffre Capital הסינית תרכוש מקבוצת המשקיעים הסינית השולטת כעת בחברה את 25.7% ממניות החברה שבבעלותם, וזאת בפרמיה של 46% על מחיר השוק - 21 דולר למניה, או סך של 2.2 מיליארד דולר. שווי השוק של החברה כעת הוא בסביבות 5.5 מילארד דולר. 

עם פתיחת המסחר המוקדם ההתלהבות החלה לשכוך בהדרגה, ועד פתיחת המסחר עצמו נרשמו עליות קלות שהפכו עד מהרה לירידות של מעל 6%. בינתיים חברת ג'ופרה אישרה את הידיעה על הרכישה, דבר שלא מונע בשלב זה את הירידות בשוק.

אז איך יכול להיות שרכישה בפרמיה של 46% באה לידי ביטוי בירידות של 6% בשווקים? ראשית חשוב להבין שאף דולר ממה שתשלם ג'ופרה לא יגיע לידי המשקיעים בשוק החופשי. היא קונה את המניות מקבוצת המשקיעים הסינית השולטת כעת בפלייטיקה, אך מבחינת השוק החופשי לא מתווספת ולא נגרעת אף מניה, ושום כסף חדש לא נכנס למסחר במניה. זוהי עסקה מחוץ לבורסה, שאם יש לה השפעה כלשהי היא רק פסיכולוגית. 

כותרת ראשית

שעתם הרעה של הבנקים - שעתן הטובה של מניות הבנקים

בארץ | אבישי עובדיה | 12:41 (1)

- כל הכותרות

הבנקים יורדים ב-1.8%; קדימהסטם עולה ב-9%, אנרג'יקס יורדת ב-7.5%

משבר חברות התעופה: איך הגענו למצב הזה ומה עושים עכשיו?

קודמה התוכנית להסדרת שטחי נמל חיפה

פשרת בג"ץ: סבסוד מעונות לחרדים חייבי גיוס נמשך – לפחות עד פברואר

גל בר דעה מנכ"ל וואן זירו פורש מתפקידו

שעתם הרעה של הבנקים - שעתן הטובה של מניות הבנקים

אושרה התכנית להקמת קריית הממשלה בעכו

מג'יק מעלה תחזית לשנה כולה; ההכנסות ברבעון עלו על הצפי

ישרס: קפיצה ברווח מנדל"ן למגורים - 22.4 מיליון שקל; יציבות בהכנסות

הראל חתמה הסכם עם חברת ביטוח בינלאומית נוספת

בעקבות החלטת לאומי: מזרחי והפועלים פנו ליזמים; יגדילו נתח בשוק המשכ...

מניות לפי ענפים: האם הקרנות הענפיות מצליחות להתמודד עם המדדים?

הפערים בין חדשות 12 למתחרים גדולים, אבל מצטמצמים

קבוצת גאון מציגה עליה ברווח הנקי בעקבות איחוד פעילות חדשה

אלביט זכתה בחוזים בסך 335 מיליון דולר ממדינה באירופה

אנרג'יקס: ההכנסות עלו ב-38% ל-216 מ' שקל, ה-EBITDA צמח ב-25%

קוצרת את פירות ההתייעלות: גולף עברה לרווח של 11.5 מיליון שקל

רון אבידן מסיים את תפקידו כמנכ"ל אזורים ויעבור לעזריאלי

ההכנסות של דלתא צמחו ל-290 מיליון שקל; זינוק ברווח הנקי

הרכישות של תורפז השתלמו: ההכנסות צמחו ב-50% ל-48 מיליון דולר

עוד תכניות

במקרים רבים רכישות מסוג אכן משפיעות על המשקיעים באופן פסיכולוגי ומקפיצות את המחיר בשוק. המשקיע חושב לעצמו שאם לדעת קרן ההשקעות המקצועית הזו החברה שווה כל כך הרבה, כנראה שיש שם משהו, כנראה שזה משקף את השווי האמיתי של החברה. כך כנראה חשבו המשקיעים עם התפרסמות המידע הראשוני על העיסקה. 

אולם באמת זו רק ספקולציה, כי, כאמור, שום כסף חדש לא נכנס למניה. וכאן המשקיע מתחיל לשאול את עצמו, מי אמר שהניהול החדש יהיה מוצלח יותר? איזה ערך מוסף הוא מביא לחברה שירדה בעשרות אחוזים מאז ההנפקה? מהם התוכניות של החברה ומה עם גרף הלמידה שהיא תצטרך כדי לקדם את החברה? הדרך לזינוק של 50% בשווי עוד ארוכה מאד ככל הנראה, ומכאן האכזבה בשוק לאחר ההתלהבות הראשונית. 

במקרה זה החברה אף הודיעה עוד בפברואר יחד עם פרסום הדוחות שהיא מחפשת שינוי אסטרטגי ובוחנת חלופות הכוללות גם אפשרות למכירת החברה. הודעה כזו יוצרת ציפיה להצעת רכש באפסייד על מחיר השוק, אבל כזו שמגיעה לידי המשקיעים ולא רק לידי קבוצת השליטה. עם ההבנה שהשינוי האסטרטגי יתבטא בסופו של דבר רק בהחלפת גרעיון השליטה אך לא בהצעת רכש מן השוק, ייתכן שכמה מן המשקיעים שחיכו לאותו שינוי אסטרטגי ממנו חשבו שיוכלו להרוויח בטווח הקצר, התייאשו ועזבו את ההשקעה בחברה. 

חברת פלייטיקה דווחה ברבעון הראשון של שנת 2022 על עליה של 6% בהכנסות ל-677 מיליון דולר, מתחת לציפיות האנליסטים. החברה פספסה גם בשורה התחתונה עם רווח של 20 סנט למניה לעומת צפי ל-22 סנט.  והיא מצפה להכנסות שנתיות של 2.73 מיליארד דולר, ולרווח שנתי מתואם של 940 מיליון דולר. גם הציפיות הללו נמצאות מתחת למה שציפו האנליסטים באותה עת. 

לאחרונה התרחשו כמה עסקאות נוספות בשוק הגיימינג, והמפורסמת שבהם היא רכישת  {ACTIVISION BLIZZARD} על ידי מיקרוסופט MICROSOFT -2.79% MICROSOFT 415 -2.79% סגירה:0 פתיחה:420.34 גבוה:422.8 נמוך:413.64 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: תמורת 69 מיליארד דולר. גם וורן באפט נכנס להשקעה בחברת המשחקים הזו, עוד לפני ההודעה על עסקת הרכישה הענקית. קרן הסל HERO העוקבת אחר שוק משחקי הוידאו ירדה מתחילת השנה ב-24%.