אלקואה נסחרת בחסר? לחברת האלומיניום טכנולוגיה פורצת דרך

חשמל מתחנות הידרו-פאוור מסייעות לאלקואה לשמור על פליטת הפחמן בעקבות ייצור האלומיניום, בפחות משליש מהממוצע בתעשיית האלומיניום. כידוע, ייצור אלומיניום הוא תהליך הדורש כוחות חשמל רבים, לאלקואה יש את ״הנוסחה״ לייצר בכמות פליטת פחמן מופחתת - המשקיעים עשויים לאהוב זאת.

מניית אלקואה ALCOA לעיני רבים, נסחרת בשווי שאינו משקף את עלויות התפעול הנמוכות שלה, את היעילות שבה היא פועלת, את המאזן החזק, החזרת הערך לבעלי המניות באמצעות דיבידנדים וביי-באק ואת פליטות הפחמן הנמוכות ביותר בתעשייה. המשקיעים נכון לעכשיו, מתעלמים מהטכנולוגיה שמפתחת אלקואה ושעשויה להיות פורצת דרך ולהיפטר מפליטת הפחמן בתהליך ההתכת האלומיניום.

אנליסט ג'פריס, כריס לפמינה, כינה את פרויקט ההתכה של אלקואה, "גיים צ'נגר" פוטנציאלי שימצב את אלקואה כיצרנית אלומיניום ירוקה באמת. אלקואה כעת משתמשת בתהליך הירוק בקנה מידה קטן ושואפת להגדיל אותו ברמה המסחרית בשנים הקרובות.

מניית אלקואה נסחרת תמורת 56 דולר, מאז חודש מרץ ירדה ב-43% בהתאמה עם מחיר האלומינים שנפל גם כן ב-40%, כעת עומד מחיר האלומיניום לטון על 2,500 דולר. המניה נסחרת במכפיל רווח נוכחי של 10.5, ומכפיל רווח עתידי לשנה הקרובה של 6.3 - מכפיל מפתה לכל דבר ועניין. בנוסף, מכפיל המכירות של החברה גם אטרקטיבי ועומד על 0.7. הרווח למניה בשנת 2022 צפוי לעמוד על 7.21 דולר, בשנת 2023 על 7.13.

• טראמפ מכריז על מכסים נוספים, סין מגיבה באופן מתון; החוזים מטפסים
• ספסלי אלומיניום מעוצבים – הבשורה החדשה לבתים יפים!

אלקואה פועלת בעיקר מחוץ לארה"ב - היא כורה בוקסיט, עפרת אלומיניום, בעיקר באוסטרליה. החברה משתמשת בזה כדי לייצר אלומינה, מוצר ביניים, ולאחר מכן משכללת אלומינה לאלומיניום במפעלי היתוך ברחבי העולם - האלומיניום עדיין מיוצר באותו תהליך עתיר חשמל שמייסד אלקואה צ'ארלס הול פיתח בסוף המאה ה-19. החידוש העיקרי של אלקואה הוא שכ-80% מהחשמל שלה מגיע ממקורות מתחדשים, רובם זולים יחסית מחשמל מסורתי. פליטות הייצור שלה - כחמישה טון פחמן לטון אלומיניום - הן שליש מהממוצע בתעשייה העומד על 15 טון.

אלומיניום כידוע נמצא בשימוש נרחב, החל ממכוניות, מטוסים, אריזות ועד לרכיבי רוח ואנרגיה סולארית. הוא משמש כתחליף למתכות ופלסטיק כבדים, והוא גם ניתן למחזור. הוא יכול להציע חוזק של פלדה שהוא רק שליש מהמשקל שלה. פורד לדוגמא, החלה להשתמש באלומיניום לרכבים החשמליים שלה כשטנדר ה-F-150 שלה הינו בעל גוף אלומיניום.

מחירי האלומיניום היו בממוצע באזור ה-2,000 דולר לטון בעשור האחרון, וכעת הם אינם גבוהים יותר משהיו ב-1989. אלקואה מייצרת כשני מיליון טון בשנה. האלומיניום הגיע לשיא השנה ב-4,000 דולר, מה שיאפשר לאלקואה להרוויח 12 עד 13 דולר למניה בשנה, על פי אנליסטים. אחד מהאנליסטים אמר כי במידה והאלומיניום יקפוץ למחיר של כ-5,000 דולר לטון, שהוא כינה תרחיש חלומי, הרווח למניה של אלקואה יכול לקפוץ לכמעט 30 דולר בשנה.

• אינטל וטאיוואן סמיקונדקטור מתקרבות להסכם לשיתוף פעולה אסטרטגי
• מניות הבריאות - מקלט בטוח או אשליה בעידן המכסים החדשים?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

לאלקואה, רק 299 מיליון דולר של חוב נטו, ששווי השוק הוא 10 מיליארד דולר, וסך כל ההתחייבויות, כולל פנסיות וטיפולי בריאות לגמלאים, עומדים על 1.2 מיליארד דולר, לעומת 3.4 מיליארד דולר בסוף שנת 2020. אלקואה משלמת דיבידנד רבעוני של 10 סנט, ורכשה בחזרה מניות בשווי 350 מיליון דולר במחצית הראשונה של 2022.

"אלקואה זולה", אומרת תמנע טאנרס, אנליסטית בחברת Wolfe Research. "יש לה עמדה תחרותית חזקה, והיא לא מקבלת הרבה קרדיט על היוזמות הירוקות שלה" - היא מעניקה מחיר יעד של 62 דולר למניה, עם דירוג תשואה עודפת.