אוקטובר מתקרב - האם זה יהיה "אוקטובר השחור" ומה בכל זאת, יכול לשפר את מצב השוק?

וול סטריט - תמונת מצב סוף ספטמבר 2022  לפני שננסה להבין את שקורה בשווקים הפיננסיים נתחיל ב- ticker tape(הפס-נוע שמציג, תוך מהלך המסחר ובזמן אמת, את מחירי המניות, האגחי"ם ושאר מכשירי ההשקעה והמדדים). מה שבלט במהלך המסחר של יום ו' בניו יורק, לפחות בעיניים שלנו, לא היו הירידות החדות במניות אלא העובדה שכל מכשירי ההשקעה ירדו בעצמה, המניות, אגרות החוב, הנפט, הזהב ושאר הסחורות. מזמן לא ראינו "אחדות" שכזו.

התופעה הזו, אם תימשך, אומרת בעצם שהגענו לשלב שבו המשקיעים משוכנעים שאכן מתקרב מיתון אמיתי/רציני. זה לא אומר שבאמת יהיה מיתון רציני, זה אומר שזו היתה האווירה ביום ו'. האווירה הזו תפסה פיקוד עם סיום דברי הנגיד פאול והפרשנויות האין-סופיות (הכותרות בעיקר) שממלאות את התקשורת, הכתובה, הדיגיטלית והמצולמת. זה השלב שבו כול הפרשנים, הרציניים והבלתי רציניים כאחד, מסבירים למי שמעוניין להקשיב (המספר של אלו יורד באופן קבוע) או לקרוא, ש"זהו זה, המיתון בטוח ויהיה מיתון כבד!". על "נחיתה רכה" של הכלכלה האמריקאית איש כבר לא מדבר.

סליחה, יש כאלו שממשיכים להאמין ב"נחיתה רכה" ואפילו שלא יהיה מיתון אבל לא תמצאו אותם באתרים ובערוצי התקשורת "המובילים". שוק המניות, מבחינת הציפיות, נכנס  ביום ו' למה שנקרא "כניעה מוחלטת לפסימיות", מצב דומה למצבו בדרך לשיאי כל הזמנים שאז הוא ב"כניעה מוחלטת לאופטימיות", כולם מסכימים שהמניות ימשיכו לרדת. זו התמונה שהשתקפה מוול סטריט ביום ו' האחרון.

רוב הסיכויים הם שאווירה זו תמשיך לשלוט עוד שבועיים לפחות שהרי ב 7.10 יתפרסמו נתוני התעסוקה של ספטמבר 2022 ואם חלילה הם יפתיעו לרעה (מתחת לקונצנזוס) אז קו ההגנה האחרון שעדיין "מחזיק בחיים" את אלו שמאמינים שאין מיתון רציני כשהתעסוקה מלאה, ייכבש גם הוא ע"י הפסימיים והירידות אפילו תתעצמנה וכל זה רבותיי לפני שמזכירים לאיזה חודש נכנסים, "אוקטובר השחור". זה לא משנה שאוקטובר וגם ספטמבר הם בד"כ חודשים נהדרים בוול סטריט אבל אחרי ספטמבר הנוכחי ואם התעסוקה תאכזב וביידן ימשיך להתנהג כאילו האנרגיה הנקייה מסוגלת להחליף בצ'יק את המזהמת אז, כמו שאומרים האמריקאים, "All hopes are gone".  זו התמונה שמשתקפת מוול סטריט לאחר שהפרשנים והמומחים לעסו את הדאטה במהלך סוף השבוע.

• הנאסד"ק עלה ב-0.9%; מאנדיי קפצה ב-8%, צים עם 6%
• הנאסד"ק מחק את רוב הירידות, ה-S&P עלה ב-0.6%; מודרנה נפלה ב-9%

קרן האופטימיות האחרונה כביכול שבה נאחזים השוורים המוכים היא הבחירות ב-8.11 שאולי יחזירו את "הפטריוטים" לשליטה בקונגרס. השתמשנו במילה "פטריוטים" בגלל הדמיון המדהים ממש בין הפוליטיקה האמריקאית לישראלית. אידיאולוגיה מבוססת על "רק לא ביבי" אינה פטנט ישראלי. "רק לא טראמפ" הייתה האידיאולוגיה של "השמאל" האמריקאי מהרגע שטראמפ הודיע שהוא מתמודד על ראשות המפלגה הרפובליקאית עוד ב-2014.

העובדה שהבחירות בנובמבר הן לבתי הנבחרים בלבד אינה משנה דבר לשני הצדדים. טראמפ אינו משתתף בכלל בסבוב אבל רוחו מרחפת והחברים האוונגליסטים מנסים להפוך הרוח לטורנדו. הנושא הזה, של הבחירות והאפשרות שהקונגרס יהיה בשליטה רפובליקאית משחק תפקיד חשוב גם בהתנהלות המשקיעים. קונגרס רפובליקאי יכול למשל לכפות את סיום פרויקט Keystone XL pipeline או חידוש היתרי הקידוחים בארה"ב מה שמידית (פסיכולוגית) יוריד החשש מאינפלציה ומחירי האנרגיה וימנע הצורך מהמשך העלאת ריבית אגרסיבית.

לא מאמינים? האם ידוע לכם שביום שישי, 23 בספטמבר, 2022, יום שישי, 21 באוקטובר, 2022 ויום ראשון ה-6 בנובמבר 2022 יהיו "ימי תפילה איתנים כדי שארצנו תהיה ראויה לברכות הברית; חירות, הגנה ושגשוג. הבחירות הכלליות הקרובות שיתקיימו ב-8 בנובמבר 2022, יהיו ככל הנראה הבחירות החשובות ביותר שנערכו כדי להגן על הרפובליקה החוקתית שלנו ועל עתיד ארצנו, אמריקאים יתפללו שנקבל את המנהיגים הנכונים לתפקיד". אתם לבטח יודעים מי הוציא "קול קורא" כזה. "הנכונים לתפקיד" במקרה הזה הם הרפובליקאים כמובן ומסר זה יצא ממחוז Maricopa באריזונה, מעוז רפובליקאי/אוונגליסטים חזק. אגב, מאז מערכת הבחירות של 2016, מחרים המחוז את ה-FBI, לא פחות!  הם מגדירים את ה-FBI כ"מאורת נוכלים" וזאת בעקבות יחס הבולשת לנשיא טראמפ.

• "המניה שמשגעת את השווקים - פי 23 ביומיים; האם ניוזמקס היא ה-DJT הבאה?"
• המניה הישראלית שמככבת במומלצות של גולדמן זאקס; "אלה המניות שיכולות לשרוד מלחמת סחר"
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

זה התחיל עם ההאשמות שטראמפ סוכן רוסי והחקירות שפתח ה-FBI בעקבות ההאשמות הללו, המשיך עם ההאשמות שטראמפ רימה בבחירות של 2016 והתעצם לאחר הפשיטה שלהם על אחוזת טראמפ, מר-א-לאגו בפלורידה, בחיפוש אחר מסמכים, מזכיר לכם משהו?.

אני מניח שבכנסיות של האוונגליסטים יישאו דרשות חוצבות להבות בנושא הזה ומי שלא ראה תפילות של החברים הללו החמיץ ריגוש מוסיקאלי-רוחני מהסוג של קונצרטים שנתנו הביטלס או אלוויס. הצלחת הרפובליקאים תלויה לא מעט בהצבעת האוונגליסטים שהם אגב גם תומכי ישראל הגדולים.

לנו יש חברים לא מעטים מהסוג הזה בפלורידה ולדעתם האווירה הנוכחית בארה"ב, של דיכאון, חששות וחוסר אמון בהנהגה "חייבים להימשך עד הבחירות". איך אמר ג'יימס קארוויל, היועץ הפוליטי של קלינטון כשנשאל מה ינצח את הבחירות, " "It’s the economy, stupid. ככל שהאווירה נעשית קודרת יותר, במיוחד בתחום הכלכלי (אינפלציה, מיתון וכו') כך עולים סיכויי הרפובליקאים לכבוש מחדש את הקונגרס "אם זה יקרה", טוענים כמה פרשנים בחיוך, "יתחיל גל עליות גדול. לא בגלל שמשהו בחששות ממיתון או אינפלציה ישתנו אז בצורה משמעותית וגם לא בגלל שהרפובליקאים חזרו. השוק יתחיל לעלות כי נהיה אז בנובמבר, אחרי שני החודשים שהיסטורית מפחידים, ערב חודשי הקניות הגדולים וחגי ההודיה, המולד והשנה האזרחית החדשה והכי חשוב, הבית הלבן יהפוך 'ברווז צולע' וזה מצב שמרמת המחירים שתהיה בסוף אוקטובר יש רק כיוון אחד, למעלה".

ובכן, ננסה לנתח את המצב: אין שום ספק שוול סטריט בבעיה וזאת לאור המצב שלמעשה הוביל לתחילת התיקון משיא כול הזמנים האחרון שהיה בנובמבר 2021. התיקון, חשוב לזכור, התחיל מרמות מחירים מטורפות (במיוחד בתחום הטכנולוגי) שהיו בסוף 2021 כאשר לכך "מצטרפות" המלחמה באוקראינה, שהובילה לעליית מחירי האנרגיה והסחורות, השתבשות מערכת ההיצע הגלובלית, האינפלציה שהרימה ראש במהירות, העלאות הריבית החדות והציפיות להמשך ההעלאות.

ולא לשכוח את ליבוי כל הצרות הללו ע"י התקשורת וכל אלו לפני שהזכרנו את סכנת הפלישה לטאיוואן, המצב בסין והאיומים לאחרונה של פוטין ועוד כמה צרות ששכחנו. לצד  הבעיות הללו ישנה אווירת הדיכאון שעלולה להחמיר כי היא מזינה את עצמה. הוול סטריט ג'ורנל סיכם זאת יפה, "הכלכלה העולמית מקרטעת והשווקים הפיננסיים מהבהבים באדום ומשקפים תחושה בוול סטריט כי האטה חדה יותר בפעילות הכלכלית העולמית היא ככל הנראה בלתי נמנעת". הג'ורנל מעיר ש"כלכלת ארה"ב ניצלה ברובה מהתחלואים הגרועים ביותר, אך עליית הדולר מענישה את שאר העולם בתקופה שבה עליות המחירים במקומות רבים כבר גוברת על ההכנסות", הם מצטטים את דייוויד קוסטין מגולדמן זאקס שקובע, "התחזית לשווקים עכורה בצורה יוצאת דופן"  וקשה מאוד להתווכח עם האמירה הזו.

הרפובליקאים מנצלים את הרגשות ויוצאים בקמפיין גדול של "ההתחייבות (שלנו) לאמריקה" שמתבסס על הקמפיין של ניוט גינגריג' מ-1994, "Contract with America" שהצליח בגדול. כאשר, בין השאר, הם מתחייבים להחזיר את פעילות הקידוחים בגדול. קשה מאוד כאמור להתווכח עם האווירה הקודרת אבל אנחנו עומדים על דעתנו שמקור המשבר הנוכחי אינו כלכלי ואינו קשור במחזור הצמיחה הארוך שיצרה מהפכת הטכנולוגיה.

זה משבר שנבע מפעילות פוליטית לא כלכלית וככל שהבעיות עם רוסיה וסין ממשיכות והפוליטיקה הפנים אמריקאית ממשיכה להתנהג בניגוד להיגיון הכלכלי (כמו משבר האקלים) כך גם המשבר הזה עלול להפוך לקשה ביותר כי בסופו של יום מה שקובע בוול סטריט הן הציפיות ועליהן המשבר משפיע חזק יותר בכל יום. אבל אפשר (גם פוליטית) לתקן את מקור המשבר ומהר יחסית (עדיין) ואו אז יגיב השוק בצורה חיובית ומחזור הצמיחה יחזור למסלולו.

אז מה המסקנה? כרגע? לשבת על הגדר ועל מקסימום מזומן (מי שיכול) כי הבעיה שהובילה לעוצמת הירידות במניות, ההערכות בסוף 2021, כבר כמעט לא קיימת וברגע שהשפיות הפוליטית והכלכלית תחזור (וזה כמובן יקרה) המניות יחזרו להיות "The only game in town" ואז יהיו הזדמנויות  -  שנה טובה לכולם!     * אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים של כל אדם. העושה במידע הנ"ל שימוש - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. הכותבים עשוי להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.