ליהמן ברדרס 2.0? ה"שורטים" על קרדיט סוויס בנקודה הכי גבוהה מ-2008; המנכ"ל: "אנחנו בנקודת זמן קריטית"
בנק {CREDIT SUISSE GROUP} השוויצרי, אחד הבנקים הגדולים בעולם, מנהל כחצי טריליון דולר ושווי הנכסים שלו עומד על כ-760 מיליארד דולר. הבנק נמצא במצב לא טוב בכלל בשנים האחרונות. בשנה שעברה הבנק מחק 4.8 מיליארד דולר עקב ההשקעות שביצע ביל הוואנג עם קווי האשראי שקיבל מהבנק, מה שהוביל לסגירה של אחת מקרנות מתן האשראי של הבנק. בתחילת השנה יו"ר הבנק התפטר לאחר שהפר בידוד ומאז שנת 2000 סך הקנסות של החברה עומד על יותר מ-11 מיליארד דולר. מניית החברה ירדה בכ-60% מאז אוקטובר האחרון ומאז 2007 היא התרסקה ביותר מ-95%. היום נראה שהמצב מתחת לפני השטח הרבה יותר חמור כאשר סך חוזי ההחלף לסיכוני אשראי (CDS) על החברה נמצאים בנקודה הכי גבוהה מאז 2008. במילים פשוטות, השוק מתמחר כעת שהסבירות שהבנק יפשוט את הרגל נמצאת בנקודה הגבוהה ביותר מאז משבר הסאב-פריים.
מה זה חוזה החלף לסיכוני אשראי?
כל מי שמכיר את הסרט The Big Short זוכר את הסצנה כאשר המשקיע הידוע מייקל ברי (אשר מגולם על ידי כריסטיאן בייל) הגיע אל הבנקים הגדולים ביותר בוול סטריט וביקש לקנות מוצר מסויים כנגד שוק הדיור, מעין שורט (מפה מגיע שם הסרט). אותו המוצר שקנה ברי מהבנקים בסך של יותר ממיליארד דולר נקרא CDS - Credit Default Swaps או בעברית - חוזה החלף לסיכוני אשראי. CDS הוא בעצם נגזר שניתן לסחור בו, הרעיון הוא לספק מעין ביטוח עבור מלווה כנגד המקרה שמי שהוא מלווה לו את הכסף יפשוט את הרגל. החוזה בעצם מגלם את סיכון האשראי של הלווה ומי שמוכר אותו הוא לרוב צד שלישי.
אם למשל אני חושש שחברה מסויימת לא תוכל לשלם לי את תשלומי הקרן והריבית של אג"ח שרכשתי ממנה (כסף שהלוותי לה), אני יכול לפנות לאדם נוסף ולהציע לו למכור לי ביטוח (CDS) למקרה שאם החברה לא תחזיר לי את הכסף, הוא יעשה זאת. אם אותו אדם מאמין שיש סיכוי שהחברה אכן תחזיר את החוב, הוא יסכים למכור לי את הביטוח בתוספת פרמייה מסויימת. נניח ואותה החברה פשטה את הרגל או לא יכלה לעמוד בתשלומי האג"ח אותה רכשתי, אותו המשקיע שהנפיק עבורי את החוזה יצטרך לשלם את התשלומים שהחברה לא העבירה לי, המשמעות היא שעבור תשלום מסויים אני יכול להעביר את הסיכון של האג"ח לאדם אחר. במקרה של מייקל ברי מי שהסכים למכור לו את החוזים היו אותם בנקים שהנפיקו מכשירי חוב מגובי משכנתאות, הם היו כל כך בטוחים שהסיכוי שהתשלומים הנובעים מהמכשיר יפסיקו להגיע ושהם יפשטו את הרגל הוא אפסי, כך שהם ראו את ההצעה של ברי לרכוש מהם את החוזים בתור "כסף קל". בפועל מייקל ברי עשה הון עתק מאותו האירוע שכן התשלומים אכן לא הגיעו וחלק מהבנקים (ליהמן ברדרס) פשטו את הרגל, מה שאף אחד לא האמין שיכול לקרות.
- כל הכותרות
מה בעצם קורה כעת עם קרדיט סוויס
חוזי ה-CDS על הבנק נמצאים בנקודה הכי גבוהה שלהם מאז 2008 ואפשר לומר שפוזיציות השורט על הבנק נמצאות בנקודה גבוהה ביותר. מנכ"ל הבנק אמר היום בשיחות של החברה כי הבנק נמצא ב-"נקודת זמן קריטית", זאת לאחר שרק לפני יומיים אמר לעובדי החברה: "אני מקווה שאתם לא מבלבלים את הביצועים היומיומיים של המניה עם ההון החזק והנזילות הגדולה של הבנק", זאת לאחר שעלו חששות בכל הנוגע לפיטורים. רק נזכיר כי סמנכ"ל הכספים של האחים ליהמן היה זה שאמר בספטמבר 2008 (לפני נפילת הבנק): "מצב ההון (של הבנק) חזק בנקודה זו".
האם יש סיכוי שאכן נראה את הבנק קורס?
בסוף החודש הקרוב הבנק יפרסם את הדוחות הכספיים שלו לרבעון האחרון ורבים חוששים שנצפה כעת בשחזור של נפילת האחים ליהמן במשבר הסאב-פריים, כאשר הבנק נמצא ככל הנראה בנקודה החלשה ביותר שלו מאז אותו הזמן. בנק נוסף אשר "נמצא על הכוונת של השוק" הוא דויטשה בנק שבדומה לקרדיט סוויס המנייה שלו בירידה של כ-95% מאז 2008 - שפל כל הזמנים. הסיכוי שנחזה שוב במראות של בנקים פושטים את הרגל אמנם נשמע לא סביר אבל לפי השוק העניין אכן ממשי ואם לא נקבל הודעה בימים הקרובים כנראה שנגלה בסוף החודש מה באמת קורה מתחת לפני השטח בקרדיט סוויס.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
6.לא ליהמן ולא משהו אחרהרציונלי 02/10/2022 20:30הגב לתגובה זו0 0הסיבה לירידות והשוקט היא הערכה כי הבנק ינפיק מניות כדי לממן את תוכנית ההתייעלות הגדולה שעליה בוא עומד להכריז ב 28.10 "Vontobel expects Credit Suisse to ask shareholders to inject 4 billion Swiss francs as part of its upcoming strategic review, analyst Andreas Venditti said in an analyst note Thursday."סגור
-
הנפקת מנייות זה שם קוד לזה שהמצב שלך חרא ואתה צריך כסףברקה 02/10/2022 23:04הגב לתגובה זו0 0חברה ברווחים לא "מתייעלת" ומפטרת עובדים.סגור
-
5.האם המשבר הזה קשור איכשהוא אלינו?אפקט הפרפר 02/10/2022 18:15הגב לתגובה זו0 0הנפיחות במניות הבנקים וחברות נדל"ן אחרות גדולות, רומזות שדברים נסתרים עלולים להיחשףסגור
-
4.קצת לא רציני להשוות לליהמןZoro 02/10/2022 15:23הגב לתגובה זו9 0כתבת שסמנכל הכספים אמר בספטמבר 2008 שההון שלו חזק. זה באמת נכון וההון שלו היה חזק. רק שליהמן לא נפל בגלל הון בכלל. הוא נפל בגלל נזילות כתוצאה מכישלונות ריפו 105. לכן אין קשר בכלל להון וההשוואה במקרה הטוב חלשה ביותר.סגור
-
3.מה יהיה איתכם ביזפורטלאנונימי 02/10/2022 12:09הגב לתגובה זו4 7שנוציא כתבות מהארכיון שלכם בעשר שנים האחרונות?בינתיים רק עליות ועליות מתקן קצת וממשיך לעלותסגור
- טען עוד
-
על איזה עליות אתה מדבר ??האחד 02/10/2022 13:28הגב לתגובה זו8 0יש מניות שמחקו מתחילת השנה 70-90 אחוז בשווי שלהן אתם חווים קריסה איטית בגלל זה כל השנטי בנטי גם האנרגיה תקבל סטירה עוד מעט ואז רק אולי השוק יוכל להמשיך לעלות עד אז צפו פגיעה זו רק הסנונית הראשונה כשכולם באופריה של הלוואות והחיים הטובים (כל פלוץ עם 3-4 בתים ומכוניות יוקרה) פתוחים בהלוואת כאילו אין מחר ימשכו לכם את השטיח מתחת לרגלייה ואז גם התחתונים יפלו .סגור
-
העליות של הביטקוין מתאדה לשמייםירון 02/10/2022 14:49הגב לתגובה זו1 0זה מה הוא רואהסגור
-
הסאפ ב3600 זה עדיין גבוהאנונימי 02/10/2022 13:43הגב לתגובה זו2 0עשר שנים כתבות מפחידות ובינתיים כמו שאתה אומר כל אחד נוסע על מרצדס ומשלם 15 אלף שח שכירות על ארבע קירותסגור
-
איזה דגם של מרצדס יש לך? אני מבין מהזולות ב 2 מליון האא (ל"ת)לאמוניני 02/10/2022 19:51הגב לתגובה זו0 0סגור
-
2.יותר כמו מה שקרה עם דויטשה בנק מאשר מה שקרה עם ליהמןנ.ש. 02/10/2022 11:49הגב לתגובה זו0 0צריך לזכור שלפני שליהמן קרסה היו שני בנקים עם נכסים בהיקף 2 טריליון דולר שהועלמו. ובועד בעבר זה היה לא לגיטימי להתערב היום זה הרבה יותר לגיטימי למדינות להתערב כך שסביר להניח שלא יהיה אותו תסריט. אבל הסיפור הוא לא רק קרדיט אלא גם hsbs ו ubs וביחד הם יכולים להיות מכה. אגב משהו בנתונים של הבנק לא נכון 500 מיליארד מול 750 מיליארד בנכסים לא הגיוניסגור
-
1.אנחנו בדרך לסופה פיננסית חדשה (ל"ת)כתבה מקצועית 02/10/2022 10:45הגב לתגובה זו8 4סגור
