פול טיודור ג'ונס: "קרובים למיתון; למניות יש עוד לאן לרדת"

מנהל קרן הגידור Tudor Investment, המיליארדר פול טיודור ג'ונס, מאמין שכלכלת ארה"ב קרובה למיתון או שכבר בעיצומו של אחד כזה ככל שהפדרל ריזרב ממהר לבלום את האינפלציה הגואה עם העלאות ריבית אגרסיביות. "אני לא יודע אם זה התחיל עכשיו או שזה התחיל לפני חודשיים", אמר ג'ונס כשנשאל על סיכוני המיתון. "אנחנו תמיד מגלים ואנחנו תמיד מופתעים מתי המיתון מתחיל רשמית, אבל אני מניח שאנחנו הולכים להיכנס לאחד כזה".

הלשכה הלאומית למחקר כלכלי (ה-NBER) היא הפוסק הרשמי של מיתונים, ומשתמשת במספר גורמים בקביעתה. ה-NBER מגדירה את המיתון כ"ירידה משמעותית בפעילות הכלכלית ונמשכת יותר מכמה חודשים". עם זאת, כלכלני הלשכה טוענים שאפילו אינם משתמשים בתוצר המקומי הגולמי כברומטר ראשי. התמ"ג ירד הן ברבעון הראשון והן ברבעון השני, וב-27 באוקטובר יפורסם התמ"ג לרבעון השלישי.

"רוב המיתונים נמשכים כ-300 ימים מתחילתם", אמר ג'ונס. "שוק המניות ירד, נניח, 10%. הדבר הראשון שיקרה הוא שהשורטים יפסיקו לעלות ויתחילו לרדת לפני ששוק המניות יירד בפועל".

המשקיע המפורסם אמר שזה מאתגר מאוד עבור הפד' להחזיר את האינפלציה ליעד של 2%, בין היתר בגלל עליות שכר משמעותיות. "אינפלציה היא קצת כמו משחת שיניים. ברגע שאתה מוציא אותה מהצינור, קשה להחזיר אותה", אמר ג'ונס. "בפד' מנסים בזעם לשטוף את הטעם הזה מהפה שלהם... אם ניכנס למיתון, יש לזה השלכות שליליות באמת על מגוון נכסים".

כדי להילחם באינפלציה, הפד' מהדק את המדיניות המוניטרית בקצב האגרסיבי ביותר שלו מאז שנות ה-80. הבנק המרכזי העלה בחודש שעבר את הריבית ב-0.75% בפעם השלישית ברציפות, ואמר כי תהיינה העלאות נוספות. ג'ונס אמר שהבנק המרכזי צריך להמשיך במדיניות זו כדי למנוע כאב ארוך טווח לכלכלה. "אם הם לא ימשיכו ואנחנו נישאר עם אינפלציה גבוהה וקבועה, זה רק ייצור לדעתי עוד בעיות בהמשך הדרך", אמר ג'ונס.