טוב מהצפי: התמ"ג בארה"ב צמח ב-2.6% ברבעון השלישי - המיתון מתרחק?

על פי נתוני משרד המסחר האמריקאי, התוצר המקומי הגולמי (תמ"ג - GDP) בארה"ב עלה ב-2.6%, כאשר הכלכלנים ציפו לצמיחה של התמ"ג כך שיעמוד על 2.4%. הצמיחה מגיעה בעקבות עליה ביצוא מארה"ב (הגירעון המסחרי הצטמצם) וכן צמצום בהוצאות הממשלה. נזכיר כי בשני הרבעונים הקודמים הנתונים היו שליליים והחשש היה שהמיתון מתקרב בצעדי ענק לארה"ב. ברבעון הקודם הצמיחה ירדה ב-0.6% וברבעון שלפניו ב-1.6%. מנגד, מה שהוביל לצמצום בעליה בתמ"ג היא ירידה בהשקעות למגורים ובמלאים.

אמנם ההגדרה של מיתון היא שני רבעונים רצופים של ירידה, אבל בפועל בארה"ב הקביעה אם יש מיתון נמצאת בידי ה"וועדה לתיארוך מחזורים עסקיים בלשכה הלאומית למחקר כלכלי" (ה-NBER) וזו נמנעה מלקבוע זאת באופן רשמי.

בכל מקרה, מרכיב האינפלציה בתמ"ג עלה רק ב-4.1%, טוב משמעותית מהצפי ל-5.3%, והרבה מתחת לנתון הקודם של 9.1%. 

במקביל פורסמו נתוני התביעות הראשוניות לדמי אבטלה. התביעות היו נמוכות מהצפי ועמדו על 217, מעט מתחת ל-219. אבל זה בתחום הסביר. כלומר לא מדובר כאן על שינוי גדול מאוד וזה עדיין מראה ששוק העבודה בארה"ב ממשיך להיות הדוק.

מחר יתפרסמו גם נתוני רכיב הליבה PCE של מדד המחירים לצרכן, המבוסס על הצריכה הפרטית ומהווה את האינדיקטור המועדף על הפד' למדידת האינפלציה. הצפי הוא לירידה של לעליה של 0.5%, לעומת 0.6% בחודש הקודם. כלומר האטה מסוימת בחישוב חודשי. בחישוב השנתי (12 חודשים שמסתיימים בספטמבר) עדיין הצפי הוא לעליה ל-5.2% לעומת קצב של 4.9% בחודש הקודם.

• האינפלציה בארה"ב תעלה ב-2%-3% בגלל המכסים"
• החשש מתגבר: J.P. Morgan מעלה את הסיכוי למיתון עולמי בעקבות מכסי טראמפ

האינפלציה בינתיים בארה"ב עדיין גבוהה וכבר הגיעה בארה"ב ל-8.2%, ומנגד שוק העבודה הדוק מאוד. כלומר, האבטלה בשפל ולכן המטרה של הפד' האמריקאי היא קודם כל להוריד את האינפלציה. הפד' החל להעלות את הריבית כבר בחודש מרץ וכעת היא עומדת על כ-3.25% עם אינפלציה מעט נמוכה יותר של כ-8.2%. 

ביום רביעי הבא ימסור הפד' את החלטת הריבית שלו. נתונים טובים יותר פירושם חדשות רעות יותר לשווקים - הפד' צפוי להמשיך להעלות את הריבית בשבוע הבא בקצב מהיר. בשוק מתמחרים כעת העלאת ריבית של 0.75%. הסיכויים הם תשעים אחוזים.