3 הערות על אינטל

1. אינטל הגדולה - אינטל הקטנה. ענקית השבבים, החברה שהמציאה והובילה את עולם השבבים והמחשוב, מדממת כבר עשרים שנה. מאבדת כיוון, מחפשת דרך. כל מנכ"ל  חדש חושב שהוא מצא את האור ומנסה. אבל אחרי כמה שנים אומר יפה שלום ומוסר את המפתחות למנכ"ל חדש.

החדש פט גלסינגר שכבר שנה וחצי בתפקיד חתם בשבוע שעבר על דוח כספי חלש ותחזית מאכזבת, אבל סיפק תקווה כשהכריז על שינוי מיקוד (שכבר הוכרז) לטובת הייצור במקביל לרה ארגון ענק שיכלול פיטורי 10%-20% מעובדי החברה. איפה התקווה כאן? פיטורים, התייעלות אלו מעשים שוול סטריט אוהבת. מניית אינטל זינקה ב-10%. 

אינטל הגדולה, הענקית, הגורילה, שהובילה את הטבלה, הפכה להיות זנב לאינבידיה ו-AMD. ככה חולפת תהילת עולם. היא עדיין ענקית, אבל ענקית במשבר גדול שהולכת להתכווץ. היא עדיין חדשנית, אבל היא כבר לא מהחדשניות ביותר. האסטרטגיה שלה כעת היא "לחזור לבסיס". היא תמשיך לפתח ולעצב שבבים ייחודיים, אבל מה שהיא באמת רוצה לעשות זה לייצר שבבים - לה ולגופים אחרים. כלומר לחזור מטכנולוגיה לייצור, ממשרד הייטקי - למפעל. זה בסדר, אפילו בסדר גמור, אבל זו כבר לא אותה אינטל. אם החזון יצליח אינטל החדשה תהיה TSMC, טיוואן סמיקונדקטורס. אולי TSMC משודרגת. 

אינטל התקבלה או הוזמנה "לחזור לייצור" על ידי הממשל האמריקאי שרוצה אסטרטגית להחזיר את הייצור הביתה ולעזאזל הסינים עם שיגעון הגדלות שלהם. ולכן הוא יזרוק-יעניק עשרות מיליארדים לחברות השבבים, ואינטל תקבל נתח גדול. 

• אינטל מכריזה כי תבנה מחשבים אישיים מודולרים
• מנכ"ל אינטל החדש עושה סדר בענקית השבבים - האם מובילאיי בדרך להימכר?

אינטל אוהבת מענקים. כל החברות אוהבות מענקים ובצדק. תחשבו על זה - נותנים לכם שליש ואפילו חצי מההשקעה במפעל, נותנים לכם הטבות מסים - מס מופחת של כמה אחוזים, מי לא ייקח? אצלנו זו היתה שיטה (נכונה) להביא לכאן חברות גלובליות. אינטל קיבלה אצלנו עשרות מיליארדים של מענקים והטבות מס.

2. האם המדינה עשתה עסקה טובה עם אינטל? התשובה היא לא - עברו שלוש וחצי שנים מהכותרת הזו: אינטל השקיעה בסבירות גבוהה פחות מהסכום שהתחייבה. היא קיבלה הטבות של מיליארדים וגם מס מופחת של 5%. השאלה הגדולה אז היתה למה אנחנו נותנים לאינטל ויוצרים תלות כל כך גדולה בענקית שבבים שכבר אז נראה היה שמאבדת כיוון וזה רק החריף. אבל המנהיגים שלנו החליטו שכן - נותנים הכל. 

נותנים הכל כי זו אינטל הגדולה, כי יהיו עוד עובדים, כי אינטל לא מזמן רכשה את מובילאיי, כי אינטל השקיעה בארץ כבר עשרות מיליארדים. אלו הסיבות הרשמיות, אבל הסיבות האמיתיות הן עצלות ונוחות וכי זה מצטלם טוב. במקום לתת את המענק הזה ל-4-5 חברות ולפזר את הסיכונים, המדינה שמה את כל הביצים בסל אחד ואנחנו משלמים את המחיר. יש חברות ייצור ופיתוח שבבים וחברות בתעשיות משיקות נהדרות שנמצאות כאן, הן גם רוצות הטבות כאלו. הן גם מגייסות עובדים (אפילו עכשיו - KLA לדוגמה), אז למה להמר על אינטל בכל הז'יטונים?

• סגן הנשיא - "מתקדמים להסכם סחר עם הודו"
• אסיה מראה איתנות אחרי הלילה הסוער בארה״ב
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

לא קראו את הנולד, למרות שזה היה די אפשרי-צפוי. שאלנו כבר אז על רקע החשש מהחולשה בתוצאות של אינטל: מה יקרה אם בעוד כמה שנים אינטל תתכווץ, תצמצם, תגיד לנו "תודה, אבל אנחנו מחסלים את הפעילות בתחום מסוים, ומפטרים את העובדים"? זה יכול לקרות, רק שאז לא נוכל להגיד - זה לא הוגן (כמו שאמרו לטבע שצמצמה פעילות בארץ). אלה כללי המשחק בעולם הקפיטליסטי. עסק שלא מרוויח, נסגר. זו לא אשמה של אינטל שהיא תפטר (אם וכאשר). אבל זו כן החלטה של המדינה האם לתת לה הטבות כה משמעותיות, במקום לפזר אותן.

כן, אכלנו אותה, אינטל מפטרת עובדים, אנחנו הענקנו לה 3.5 מיליארד שקל והטבות ומס  נדיבות - שיער מס מגוחך של של 5%. רגע, למה בעצם אכלנו אותה? הרי יש הסכם - האם אינטל עמדה בהסכם? האם אינטל השקיעה 40 מיליארד שקל בשנים האחרונות? אם לא אז למה לא להחזיר את הגלגל לאחור ולבטל את המענק, למה לא לדרוש תשלומי מסים גבוהים?

המדינה עשתה טעות אחת גדולה שאישרה את ההטבות האלו לאינטל ושלא פיזרה את הסיכונים. אבל למה לטעות שוב ובגדול? 

3. האם אפשר לקבל בחזרה את הכסף? אינטל הגדולה בחרה לפני שלוש וחצי שנים להשקיע 40 מיליארד שקל בישראל - השקעת ענק. אל תחשדו באינטל שהיא ציונית, זה הכל כסף. אינטל אוהבת את השוק הישראלי, את כוח העבודה כאן, את הטכנולוגיה, ואת הנדיבות - הטבות כספיות ומס נמוך.

אבל השאלה היא אם היא השקיעה כאן סכומים כאלו - ומה זאת בעצם השקעה? הקמת מפעל זו השקעה, רכישת ציוד זו השקעה. אינטל לא השקיעה בשנים האלו סכומים שמתקרבים למספרים האלו, אבל אולי היא קיבלה או בונה על הנחה. ומה הכוונה?

האם השקעה או רכישת פעילות היא השקעה? אופסי, לא במובן הרגיל, אבל מכיוון שהחיפושים אחרי השקעות בקנה מידה גדול בשנים האחרונות לא הניבו דבר, עלתה מחשבה מטרידה - אולי רכישת טאואר היא "עסקת חבילה" והמדינה תכיר בעסקה הזו כהשקעה? אחרי הכל, יושבים באינטל אנשים חכמים ולשכנע שרכישת עסק דומה להשקעה במפעלים, זה בהחלט אפשרי.

אינטל רכשה את טאואר בעסקה שדווחה לפני 8 חודשים ואמורה להיות מושלמת בחודשים הקרובים בסכום של 5.4 מיליארד דולר - 19 מיליארד שקל ומעלה. הרכישה הזו לצד רכישת מוביט לפני כשנתיים במיליארד דולר, והשקעות נוספות בחברות טק ובכלל הן כסף מאוד גדול, כסף שעם ההשקעות השוטפות בציוד אולי מתקרב-מגיע לכיוון ההשקעה שאינטל היתה אמורה לעשות כאן. נקווה שהמדינה לא תיפול בפח הזה.

נקווה שמישהו בודק את ההסכם עם אינטל ומישהו חושף שאינטל רחוקה מלעמוד בו ומישהו מבקש את הכסף בחזרה. הסכם זה הסכם.