"יהיו שלושה רבעונים קשים לכלכלה העולמית, אל תצפו לירידת ריבית תוך שנה"
לאחר דוחות ענקיות הטכנולוגיה בשבוע שעבר, השבוע הפד', הבנק המרכזי האמריקאי, צפוי שוב להעלות את הריבית כדי לנסות ולצנן את האינפלציה. השאלה היא כמובן בכמה. החוזים העתידיים על החלטת הריבית של הפד, ביום רביעי הקרוב בשעה 21:00 שעון ישראל, מצביעים כעת על עליה של 0.75% לטווח של 3.75% עד 4%. השאלה היא כמובן מה צפוי בהמשך. בינתיים להעלאות הריבית לוקח זמן להשפיע על האינפלציה ולצנן אותה וזו עדיין רושמת רמה גבוהה של 8.2%. השאלה היא האם לאחר העלאת הריבית הקרובה הפד' 'ייקח פסק זמן' כדי לראות את השפעת העלאת הריבית או שגם בדצמבר הוא ימשיך להעלאות אותה. תרחיש אפשרי הוא שתהיה העלאה נוספת אך איטית יותר בהחלטת הריבית של חודש דצמבר.
גם בבנק השוויצרי לומברד אודייר סבורים כך. סטפן מונייה, מנהל ההשקעות הראשי אומר כי: "הפד עדיין לא יכול להרשות לעצמו שינוי מדיניות. אנו צופים העלאת ריבית נוספת של 75 נקודות בסיס בנובמבר, ו-50 נקודות בסיס בדצמבר, כשבשיאה תגיע הריבית ל-4.5%. ציפיות השוק להורדת הריבית ברבעון השלישי של 2023 נראות לנו פזיזות מדי. הדו"ח החדש של קרן המטבע הבינלאומית חיזק את דעתנו, כשקרא לבנקים המרכזיים "להישאר במסלול", והזהיר מפני חזרה למצב שהיה בשנות ה-70, כשהפד הקל את המדיניות המוניטרית בטרם עת.
בהתייחסות לריבית באיחוד האירופי שעלתה ביום חמישי ל-2% - לשיא של יותר מעשור, אומרים בלומברד אודייר שהשוק לא מאמין לבנק המרכזי: "העלאת הריבית אישרה כי אנו רק בתחילת הדרך ושיהיה צורך בהידוק מדיניות נוסף בחודשים הקרובים. ה-ECB יחזור לקצב העלאות ריבית מדוד יותר בדצמבר, עם עלייה של 50 נקודות בסיס, שתוביל לריבית שיא של 2.25%, מעט מעל הטווח הנייטרלי. למרות זאת, השווקים מצפים לשיעור ריבית סופי של כמעט 3%", כך לדברי סאמי שער, הכלכלן הראשי של הבנק.
- כל הכותרות
לדבריו, "תחזית האינפלציה לגוש האירו השתפרה מעט עם ירידת מחירי האנרגיה ולחץ מוגבל על שכר העבודה, אך סיכוני המיתון נותרו גבוהים עקב נתוני פעילות כלכלית חלשים במיוחד. כשה-ECB יעדכן את תחזיתו המקרו-כלכליות בדצמבר, אנו מצפים כי יוריד את תחזית הצמיחה עוד יותר ויחזיר לשולחן את ציפייתו להגעה ליעד אינפלציה של 2% עד 2025, אמירה שתטען באופן נחרץ לטובת הפסקת העלאות הריבית ב-2023. התייחסותה של הנגידה לפער בין ההידוק המוניטרי להשפעתו על הכלכלה תהיה חלק חשוב בהחלטות הידוק עתידיות. ריבית סופית של 2.25% עשויה להספיק ל-ECB כדי להתקרב ליעד האינפלציה של 2% עד 2025, שאולי אף יהיה נמוך יותר עם שימוש בהידוק כמותי מסוים."
אל תצפו לירידת ריבית כבר ברבעון השלישי של 2023
מונייה כי ציפיות השוק להורדת ריבית ברבעון השלישי של 2023 פזיזות מדי. בבנק ממליצים להוריד בהדרגה את רמות הסיכון: "אנו מאמינים שהכלכלה העולמית עומדת בפני שלושה רבעונים קשים – אינפלציה גבוהה ומתמשכת לא מותירה הרבה ברירה לבנקים מרכזיים ברחבי העולם ובראשם הפד ואלו צפויים העלות את הריבית בצורה אגרסיבית, על כן מיתון יהיה בלתי נמנע: המדיניות המוניטרית המגבילה תאט את הצמיחה, תחליש את שוק הדיור והעבודה, ובסופו של דבר תחזיר את האינפלציה לשליטה אבל אנו רק בתחילת התהליך, זאת בזמן שהמשקיעים ממתינים בכיליון עיניים לשינוי מדיניות של הפד, שיקל את המדיניות ויוביל לעליות חזקות בנכסי סיכון".
אז מה צריך לעשות בתיק ההשקעות לדברי הבנק?
מונייה: "משקיעים צריכים לנווט ביתר זהירות. לאור ההתדרדרות בתחזית המקרו-כלכלית, הורדנו בהדרגה את רמות הסיכון בתיקי ההשקעות שלנו לרמות הגנתיות יותר. אנו נשארים זהירים הן במניות והן במוצרי הכנסה קבועה. שוקי המניות עלולים להיפגע מקיצוץ נוסף בתחזיות הרווח לאחר עונת הדו"חות של הרבעון השלישי: הרווח למניה בדרך כלל נופל ב-15-20% במהלך מיתון, והקונצנזוס של האנליסטים כרגע הוא לצמיחה של 8% בלבד בשנה הבאה. במצב זה, אנו מיישמים תהליכי ניתוח איכותי ספציפיים על פני קטגוריות נכסים: במניות, חברות עם תנודתיות רווחים נמוכה ויכולת טובה יותר להגן על המרווחים שלהן; בהכנסה קבועה, העדפה לדירוג השקעה על פני חוב עם תשואה גבוהה; ובמטבעות העדפה למקלטים כמו הדולר האמריקאי והפרנק השוויצרי, מול מטבעות בסיכון."
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
2.כל המומחים מסרבים להבין את הדבר החשובמיקליס 30/10/2022 16:14הגב לתגובה זו0 1ביותר וזה שרוסיה וכל העולם הלא מערבי הכריז מלחמה על הדולר, היורו, הליש"ט והיואן, המערב זה 15% מאוכלוסיית העולם ולכולם נמאס מהמערב והסנקציות שלהם, היום אין למערב מה להציע לעולם וכשזה המצב שום דבר לא יחזיר את המצב למה שהיה עד שהמערב לא יבין שהוא צריך להגיע להסדר עם רוסיה כי לפתוח חזיתות בו זמנית מול רוסיה, סין ,סעודיה ואחרות זה לא טעות אלא התאבדותסגור
-
1.לא מאמין למי שטועים רוב הזמן (ל"ת)ג'ף 30/10/2022 12:48הגב לתגובה זו3 1סגור
-
עשה כמוני. כייוון שאני רואה שהם טועים כל הזמן..אניג'ון לג'ף 30/10/2022 16:20הגב לתגובה זו0 1לוקח את הדברים שלהם והופך אותם 180 מעלות. בדיוק ההפך וכך מצליח בול.סגור
-
זו עלית הריבית האחרונה השנה ! ואולי גם לשנים הבאות (ל"ת)דוד 30/10/2022 14:42הגב לתגובה זו0 1סגור
