מה יהיה נתון האינפלציה היום וכיצד זה ישפיע על מדיניות הפד'?

אוטוטו יתפרסם מדד המחירים לצרכן בארה"ב ויצביע על מצב האינפלציה של הכלכלה הגדולה בעולם. מדובר בנתון חשוב מאוד שבמידה רבה יכתיב את הצעדים הבאים של הפדרל ריזרב בכל הקשור למדיניות העלאות הריבית. בפעמים האחרונות ההעלאות היו אגרסיביות.

האינפלציה בארה"ב עומדת על 8.2% בספטמבר והצפי הוא שהיא תרד ל-8%. אי התאמה לרעה של נתוני האינפלציה לצפי עלולה להכות עוד יותר את שווקי המניות החבולים ממילא ולהגביר את החשש ממיתון קרוב. צריך לזכור כי הפד' נושא את עיניו בראש ובראשונה לנתוני מדד המחירים לצרכן המהווים גורם משמעותי בהחלטות הריבית שלו. עד כה נאלץ להעלות את הריבית לרמה של 4% כאשר ארבעת ההעלאות האחרונות היו אגרסיביות במיוחד בשיעור של 0.75% כאשר האחרונה שבהם רק בשבוע שעבר.

הציפייה בשווקים היא שגם אם נתון האינפלציה לא יעמוד בציפיות, הפד' יאט את קצב העלאות הריבית שלו ושיעורן על מנת לתת להעלאות לתת את השפעתן. עם זאת, ולמרות הציפיות, יו"ר הפד' ג'רום פאוול נשמע נחוש בכל פעם מחדש לקרר את שוק העבודה בארה"ב כדי להילחם באינפלציה בכל מחיר.

המשקיעים עדיין מהוססים ושוקלים בכובד ראש כל צעד שלהם בחודשים האחרונים לאור העובדה שהאזהרה ממיתון בתחילת-אמצע 2023 עדיין מרחפת ואיש אינו ידוע בשלב זה לאמוד את הפגיעה הצפויה. ככל שמתקרבים לסוף השנה ולתחילת 2023, כל נתון שמתפרסם מקבל חשיבות יתרה ויחס "מועדף" מצד המשקיעים שבמובן מסוים כוססים את ציפורניהם על מנת לנבא ככל האפשר את שעתיד לבוא.

ואירוע חשוב נוסף - אתמול התקיימו בארה"ב בחירות אמצע הקדנציה לקונגרס האמריקאי וכפי שזה נראה נכון לעתה הרפובליקנים בדרך להשיג רוב בבית הנבחרים, אבל קטן בהרבה מזה שציפו לו. הפסד בבחירות האמצע יובילו את הנשיא ג'ו ביידן למחצית שנייה קשה מאוד בקדנציה אשר קרוב לוודאי תסיים את סיכויו להיבחר לקדנציה נוספת (ביידן הצביע על כך שהוא מתכנן לרוץ גם בבחירות בשנת 2024). חוסר שליטה בקונגרס ובסנאט יקשה על ביידן להעביר חוקים אשר הדמוקרטים מעוניינים להעביר, כאלה אשר ישרתו אותם ואת הבוחרים שלהם.

מהפך במי שישלוט בקונגרס יכול להטיב עם השווקים והכלכלה, שכן במצב כזה, השיתוק ימנע מהממשל לבזבז כספים עודפים שאין לו. הממשלה חייבת להוציא כספים בכדי לשמור על התפקוד התקין של ארה"ב, אבל הבעיה שממשל ביידן לא חוסך בהוצאות והדבר לא מתיישב עם מה שקורה כעת בעולם ובארה"ב בפרט. אם ואכן יצליחו הדמוקרטים להשיג את מרבית המושבים אפשר לצפות מממשל ביידן להעביר את יתר הקדנציה שלו תוך כדי חקיקה מוגברת אשר תיטיב עם האג'נדה של המפלגה שלו, אך לא בטוח שהיא תיטיב באותה מידה עם המשקיעים או עם אזרחי המדינה בכלל. בקיץ 2023 הקונגרס יצטרך לאשר את הגבלת תקרת החוב הממשלתי, אך ביידן יעדיף להגיע לגשר ולחצות אותו בקלות מבלי להיות מחוייב להתקפל בפני הרפובליקנים בדרך כזו או אחרת. הגדלת תקרת החוב כאמור רק תאפשר לממשלת ארה"ב להציף את הכלכלה בעוד כסף, ממש לא מה שחסר לכלכלה האמריקאית בימים אלו.