למה מניית מודרנה לא ממריאה אחרי שעקפה את תחזית מכירות החיסונים?

חברת התרופות  MODERNA +7.48% MODERNA 41.11 +7.48% סגירה:0 פתיחה:38.27 גבוה:42.4 נמוך:37.76 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  הכפילה את שוויה ביותר מ-20 פעמים ממרץ 2020 ועד אוגוסט 2021 הודות למגיפת הקורונה. מודרנה, ביחד עם פייזר ועוד חברות נוספות, היו המזור למגיפה בעיניי ממשלות בכל רחבי העולם - התקווה היחידה הייתה שהן יצליחו לפתח חיסון מהיר למחלה. החברות אכן עשו זאת, מה שתרם לירידה בתחלואה וליציאה מהמשבר. החברות "גזרו קופון" נאה מאוד מהסיפור עם הכנסות של מיליארדי דולרים.

הבעיה היא שמקור ההכנסות העצום של מודרנה כבר לא כל כך רלוונטי - הקורונה לא מהווה את אותו האיום כמו ב-2020 ו-2021 ורוב המדינות בעולם כבר לא מגבילות את האזרחים והתיירים בשום צורה. אפילו סין שינתה את המגמה בחודש האחרון (היא אמנם לא לקוחה של החברה אך היא כן מסמלת איפה אנו נמצאים).

מודרנה אמורה לפרסם את דוחותיה לרבעון האחרון של 2022 ולשנה כולה באמצע החודש הבא והיום היא סיפקה נתון שאמור להיות מאוד חשוב למשקיעים. למרות היעלמותה של הקורונה בשנה האחרונה, החברה הצליחה לעמוד ביעד מכירות החיסונים שלה עם הכנסות בסך 18.4 מיליארד דולר, היעד היה בין 18 ל-19 מיליארד דולר והצפי בוול סטריט עמד על 17.8 מיליארד דולר. 

למרות שהכתה את צפי האנליסטים, מנית החברה עולה בצורה מתונה והבעיה נעוצה בתחזית להמשך - החברה צופה מכירות בסך 5 מיליארד דולר בלבד בשנת 2023. אמנם עדיין מדובר על סכום נאה ולחברה יש עוד מוצרים נוספים, אך זה בכלל לא קרוב למה שהחברה רגילה להציג. לאחר פרסום הנתונים עולים כעת דיווחים כי החברה שוקלת להעלות את המחיר למנת חיסון לטווח של בין 110 ל-130 דולר. בתחילת הקורונה המחיר למנה בחוזים של החברה עמד כ-15 דולר ובחוזה האחרון, שנחתם עם ממשלת ארה"ב ביולי האחרון, נקבע כי המחיר למנה יעמוד על 26 דולר.

באמצע חודש ספטמבר האחרון המניה של החברה איבדה כ-9% לאחר שנשיא ארה"ב, ג'ו ביידן, הכריז כי "הקורונה נגמרה". למרות אותה האמירה, ארה"ב היא בין המדינות היחידות בעולם כרגע אשר עדיין מחייבת את הזרים שנוחתים בה להציג אישור התחסנות.

בדוחות האחרונים החברה פספה את תחזיות האנליסטים אחרי שההכנסות עמדו על 3.36 מיליארד דולר והרווח למניה עמד על 2.53 דולר, הצפי היה להכנסות בסך 3.52 מיליארד דולר ורווח למניה של 3.29 דולר. בשנה האחרונה המניה איבדה 13% ושווי החברה עומדת כעת על 71 מיליארד דולר, עדיין פי 10 מאיפה שהייתה לפני שלוש שנים.

בחברה מאמינים כי יצליחו להשיג חוזים נוספים אשר יעזרו לה להשיג הכנסות הגבוהות מההערכה של 5 מיליארד דולר אך קשה להעריך אם הדבר אכן יקרה, בעיקר כאשר אנו בוחנים את התפתחות האירועים בסין והעלאת המחיר למנה. בינתיים מודרנה מפתחת חיסון חדש המתבסס על טכנולוגיית ה-mRNA בשם mRNA-1345. החיסון אמור לעזור לטיפול בוירוס הדרכי הנשימה, אשר עלול לעזור לחברה להשיג הכנסות נוספות, במידה והניסוי בחיסון יצליח (הוא כעת בשלב 3).