הריבית הועלתה ב-0.25%; פאוול: "בפעם הראשונה, אנחנו יכולים להכריז שהתחיל תהליך דפלציוני"

הפד' האמריקאי החליט כצפוי להעלות את הריבית ב-0.25% כך שתעמוד בטווח של 4.5%-4.75%. מדובר בפעם הראשונה שהפד' מעלה את הריבית ב-0.25% לאחר סדרה ארוכה של העלאות חדות בשיעורים של 0.75% ו-0.5% שהחלו לפני כמעט שנה.

העלאת הריבית במשק היא הכלי המרכזי והיעיל ביותר שעומד לרשות הבנק המרכזי להילחם באינפלציה בארה"ב שעומדת כעת על 6.5% לאחר שעמדה בשיא על 9.1%.

אבל נתון העלאת הריבית הוא רק הפרומו. ג'רום פאוול החל את מסיבת העיתונאים שלו כשהוא מדגיש מחדש של עמדת הבנק המרכזי במאבק באינפלציה. במקרים מסוימים, פאוול חזר על הערות ממסיבות עיתונאים קודמות. הוא אמר שהפד' נשאר "מחויב מאוד" להורדת האינפלציה, חזר על לשון ההצהרה לגבי העלאות ריבית מתמשכות, והדגיש את הבעיות שהאינפלציה עלולה לגרום לצרכנים ולשוק העבודה. "ללא יציבות מחירים, הכלכלה לא עובדת עבור אף אחד", אמר.

בהמשך דבריו אמר פאוול: "בפעם הראשונה, אנחנו יכולים להכריז שהתחיל תהליך דפלציוני. אנו צופים דיסאינפלציה בשוק הדיור". "בעוד שהסחורות חוות דיסאינפלציה חדה, הסחורות והשירותים למעשה מואצים, למרות הכותרות שזועקות אינפלציה קרירה יותר. למעשה, מדד המחירים לצרכן של קליבלנד, שנערך כעת בינואר, מעמיד אותו על 7.6%. יתרה מזאת, נתוני מקומות העבודה של היום מצביעים על שוק עבודה גמיש להפליא", אמר. "האינפלציה לא הסתיימה, וגם לא המאבק של הפד נגדה".

פאוול מדגיש כי למרות מסע העלאת הריבית האגרסיבי של הפדרל ריזרב, לבנק המרכזי יש עוד עבודה לעשות: "הייתי אומר שההתמקדות שלנו היא לא במהלכים קצרי טווח אלא בשינויים מתמשכים בתנאים פיננסיים רחבים יותר", אמר. "וההערכה שלנו היא שאנחנו עדיין לא בעמדת מדיניות מגבילה מספיק, וזו הסיבה שאנחנו אומרים שאנחנו מצפים לעליות מתמשכות". הוא הוסיף כי "העלינו את הריבית ב-4.5%, ואנחנו מדברים על עוד כמה העלאות ריבית כדי להגיע לרמה הזו שאנחנו חושבים שהיא מגבילה כראוי. למה אנחנו חושבים שזה כנראה הכרחי? אנחנו חושבים כי האינפלציה עדיין חמה מאוד".

יוני פנינג, אסטרטג ראשי חדר עסקאות בבנק מזרחי טפחות מוסר: "ככלל, הודעת הפד' היום הייתה צפויה; עם התמתנות האינפלציה בארה"ב, מחד, והמשך האינדיקציות ההדוקות בשוק התעסוקה, מאידך, פעולת העלאה מתונה היא הגיונית, בתקווה לתמונה ברורה יותר, בחודשים הבאים. ההודעה הנוכחית לא תלווה בעדכון התחזיות של הפד', שציפיות הריבית בהן לסוף השנה המשיכו לעלות לאחרונה, אל מול היציבות היחסית בריבית הגלומה בשוק. בהקשר זה, ציפיות השוק אינן וודאיות לגבי העלאה נוספת, בהודעה הבאה ב-22 במרץ. וגם אם נזכה לכזו, ונגיע לטווח של 4.75%-5.0%, אנו מעריכים כי זו תהיה ההעלאה האחרונה. בראייה מקומית, אנו מצפים כי בנק ישראל ינקוט במדיניות דומה לזו של הפד', ויעלה את הריבית ב-0.25% ב-20 בפברואר. ההודעה שלאחריה, ב-3 באפריל תתקבל לאחר פרסום מדד פברואר, שיביא להערכתנו להתמתנות ניכרת ברמות האינפלציה השנתיות. על רקע זה, גם אם נראה בישראל העלאה נוספת באפריל, לרמת 4.25%, סביר שהדיון סביבה יהיה פעיל יותר".

מודי שפריר, אסטרטג ראשי שווקים פיננסיים בבנק הפועלים מוסר: "אנו מעריכים כי פאוול ימשיך לנקוט בנימה 'ניצית' במסיבת העיתונאים וכי יבהיר שבניגוד לציפיות השווקים, הפד' לא מתכנן להוריד את הריבית במהלך שנת 2023, היות שבכוונתו להמשיך והילחם באינפלציה עד אשר תחזור ליעד הפד'. להערכתנו פאוול גם יחזור ויציין את הטעות שעשה הפד' בשנות ה-70'-80' - אז "הכריז" על ניצחון מהיר מדי על האינפלציה והוריד את הריבית מוקדם מדי, וכתוצאה מכך האינפלציה שבה וזינקה לרמות גבוהות שהצריכו לבסוף העלאת ריבית חדה יותר".