ג'ו ביידן רוצה להגדיל מיסוי על Buyback; אם יתממש זה יפגע ביכולת של החברות לווסת את מחירי המניות

הנשיא ג'ו ביידן מעוניין להטיל מס של 4% על רכישות חוזרות (בייבק - Buyback) של מניות. כך אמר הנשיא בנאום לאומה אמש. ההצעה הזו תכפיל פי ארבעה את המס הנוכחי שעומד על 1%. מדובר במס חדש שהתקבל במסגרת חוק הפחתת האינפלציה באוגוסט האחרון ונכנס לתוקף בתחילת השנה הנוכחית.  כבר אז חששו החברות שהמס הזה עלול לעלות וניסו למנוע את יישומו. מדובר במס שעלול להגביל מאוד את "נשק יום הדין" של ענקיות הטק ובכלל - של הפעולה שמצליחה במקרים רבים לווסת את מחירי המניות ואת השווקים.

רכישה עצמית היא פעולה שבה החברה רוכשת מנית של עצמה ובכך בעצם מצד אחד מקטינה את היקף המזומנים שלה, אך מצד שני - מביעה אמון במניית החברה, תומכת בפועל במניית החברה, ומגדילה בעקיפין את הרווח למניה. ברגע שהרווח מחולק על פני כמות נמוכה יותר של מניות (ברגע שיש רכישה עצמית - כמות המניות קטנה) אזי הרווח למניה גדל.

בשורה התחתונה זה מהלך שתורם למניה, והוא מהווה בשנה האחרונה סוג של נשק נגד ירידות. ענקיות הטק ללא יוצא מהכלל מצוידות בהיקף מזומנים פנומנלי והן משתמשות בחלק מהקופה כדי לרכוש מניות של עצמן. זה ריכך את הירידות, הגדיל את הרווח ותרם ל"ביטחון" המשקיעים. אבל ככל שהמס יעלה כך המוטיבציה לרכישות עצמיות תקטן. 

האם ביידן רוצה פגיעה בשוק המניות בקדנציה שלו? כנראה שלא, אבל הוא רוצה את הכספים הענקיים האלו כדי להילחם באינפלציה. בשנה שעברה היו רכישות עצמיות של 1.2 טריליון דולר ב-500 חברות ה-S&P. זה סכום ענק, אבל נראה כי בלי קשר למיסוי הוא לא יחזור ב-2023. אשתקד החברות הוציאו כספים רבים על רכישות כאלו כדי לתמוך במניותיהן והשנה הן צפויות לסבול מירידה ביצירת המזומנים כך שקשה לראות אותן מוציאות אותם סכומים. עם זאת, ענקיות הנפט דיווחו על רכישות עצמיות ענקיות בעבר ועל הגדלת הרכישות בעתיד. דבר שגרם לביקורת ציבורית קשה עליהן. 

רכישות עצמיות נתפסות בעיני הציבור  כדרך של החברות הענקיות לשמר את כוחן ולדאוג למחיר מניותיהן מבלי לשלם מס. יש למהלך תדמית שלילית ולכן גם יחסית קל למסות אותו, אם כי, הרפובליקנים ששולטים בבית הנבחרים מתנגדים ויהיה קשה להעלות את שיעור המס. 

כך או אחרת, באם שיעור המס יעלה וגם אם לא - מספיק שהדיבורים על זה יתגברו, השוק יפנים שהיקף הרכישות העצמיות עלול לרדת. למשקיעים זה פחות טוב. זה מפחית את התמיכה של החברה במניות שלה עצמה.