"מדד ה-S&P500 צפוי לרדת ב-20% בעתיד הקרוב, ל-3300 נקודות"
כך צופה ירון גורדון, מנהל צוות מניות בחברת הביטוח הכשרה, שמוסיף: "התייקרות המימון תעצור את הבייבאק". עד כמה עליית הריבית פוגעת ברווחיות החברות ומייקרת להן את המימון, מה יהיו הסימנים לכך שהמיתון 'כבר הגיע' ומהי דילמת המכפיל של המשקיעים? - צפו בראיוןTV
"קשה לחזות מתי יגיע המיתון, אבל ברגע שנראה ירידה בשוק העבודה, ועלייה באבטלה, שם נוכל לסמן כניסה למיתון. האבטלה תעלה, הצרכנים יצמצמו צריכה, וניכנס למיתון בכלכלות המובילות. צירך לומר - מדדי האינדיקטורים המובילים כבר מצביעים בכיוון הזה, אבל רווחיות החברות עדיין לא שם. אם נביט על מדד ה-S&P500, המכפיל כרגע דורך במקום, מחירי הסחורות גם התמתנו, אין רוח נגדית למכפיל, אבל הולכים לירידה של 170-190 נקודות ברווחיות החברות. בהנחה כזאת, נראה את השוק מגיע לרמה של 3200-3300 נקודות כנראה בעתיד הדי קרוב", כך מעריך ירון גורדון, מנהל צוות מניות בחברת הביטוח הכשרה, בראיון לביזפורטל. המדד עומד היום על 4,128 נקודות, כלומר על פי גורדון מדובר בירידה של 20%-24%.
לדברי גורדון, "ריבית ריאלית עולה מייצרת למשקיעים "דילמת מכפיל". כשהריבית עולה, משקיעים נוטים לקצר את אורך חיי ההשקעה שלהם" - מה עדיף כעת, מניות ערך או צמיחה? "כשהריבית הריאלית מתחילה לעלות נעדיף "השקעות ערך" עם תזרים, ופחות השקעות "צמיחה" כי אנחנו רוצים תזרים קרוב, כי לא ברור עד כמה תעלה הריבית הריאלית. וזה בגדול מה שראינו בשוק ב-2022. איגרות החוב נפגעו, התשואות לטווח ארוך עלו, וראינו נהירה ממניות צמיחה למניות ערך".
צפו בראיון המלא:
איך החברות מושפעות מסביבת הריבית הגבוהה?
"כשמתחילה התקדרות עננים במאקרו, למשל דרך מדדי האינדיקטורים המובילים, נוצר מצב בו הרווחיות התפעולית צריכה לרדת כי יש עלייה במנוף התפעולי. כלומר, כשהמאקרו מתכווץ, מכירות החברות יורדות, לחברות יש הוצאות קבועות שהולכות וגדלות, והרווחיות נשחקת, עד שהחברות עושות התאמה ברווחיות התפעולית ומפטרות עובדים. זה מתחיל כיום בחברות הטכנולוגיה, ואנחנו סבורים ששוק העבודה יתחיל להיפגע ככל שהחברות יקבלו את המונח שנקרא "מנוף תפעולי" נראה את הפיטורים עולים ושיעור אבטלה גדל, וניכנס בעצם למיתון".
מה לגבי המינוף המימוני?
"הפירמות גייסו בחוכמה בעבר בריביות נמוכות, וכרגע הן עוד לא מרגישות את עליית הריביות. אבל, בגלגול החוב הן יתחילו להרגיש את התייקרות הריבית. רוב חובות החברות צמודים למדדי האינפלציה, ולכן כשאינפלציה עולה, הוצאות המימון של החברות מתחילות לגדול. לסיכום – המינוף התפעולי והמינוף המימוני ישפיעו על שיעור הרווח למניה, ויעצרו את הרכישות החוזרות של המניות".
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
39.הפוך גוטהיוסי 16/02/2023 15:17הגב לתגובה זו0 0בינתיים שוק העבודה רק מתחזק והאבטלה בשפל כל הזמנים 3.4%סגור
-
38.תמחור וכיוון השוק מול אג"ח ארה"בQuantitative Trader 16/02/2023 13:13הגב לתגובה זו6 0אס-אנד-פי500 נסחר כרגע במכפיל שנותן 4.5% תשואה על רווחי החברות, בעוד שאג"ח ארה"ב לשנה נותן כרגע כ4.9%. אנומליה אשר לכאורה לא מותירה היגיון לתמחור כזה של המניות בטווח הקצר. בכדי שהמדד ייסחר במכפיל הנותן נניח רק כ 1% מעל האגח לשנה (שגם זה פער קטן), עליו לרדת כ24%... עם זאת, אג"ח ארה"ב ל10 שנים נסחר ב3.8% תשואה ומולו שוק המניות לכאורה יותר סביר בפער של 0.7% לטובת המניות. מצב זה בין האג"ח הקצר לארוך הוא נדיר ומהווה אנומליה שלרוב סמוכה למיתון/האטה בטווח הקרוב לה. העניין הוא שבהאטה/מיתון ככל שיהיה בטווח הקרוב, הריבית לטווח קצר יורדת חזרה מתחת לריבית לטווח ארוך (שגם היא בתורה יכולה להירגע מעט) ואז שוק המניות מתומחר סביר תוך סנטימנט ליציאה מהמיתון המביאה אותו לתחילת גל שורי, גל זה עשוי להתחיל כבר עם היוודע פוטנציאל עצירה והורדה של הריבית עוד טרם סיום המיתון. בהיבט זה (שלא לדבר על אינספור פרמטרים אחרים..) קשה לראות תנועת השוק בטווח קצר - חלק מהמאפיינים לטווח ארוך רואים אלטרנטיבה של תימחור סביר בשוק, מול אלה לטווח קצר הרואים תמחור יתר של השוק ונפילות כמו שמציגים בכתבה.סגור
-
37.מעוז צוריריב לוין 16/02/2023 08:33הגב לתגובה זו0 2המדדים בתל אביב יתרסקו ב 80 אחוזסגור
-
36.ניתוח הגיוני מאוד רק העדר שועט בלי לבדוק !האמיתי 15/02/2023 23:31הגב לתגובה זו0 1המשקיעים כמו חמסניק שרץ לחפש שבעים בתולות ! בואו נבדוק הריבית בארצות הברית בקרוב מעל חמש אחוז ! שוק העבודה מחזיק את השוק ואם ישבר תוך חודשיים השוק יקרוס ! בורסות ארופה מעל השיא כאילו אין משבר עם אינפלציה מעל 9 אחוז ! על ישראל חבל לדבר ממשלת הרס וחורבן ! הפלא השמיני הרבה פסימים אבל השוק עולה!סגור
-
35.תודה. איזה כיף שהזהיר אותנו.חיים 15/02/2023 23:10הגב לתגובה זו1 0מחר אמכור. אציל 20%. ממש שמח שהמליץ לנו. המשך כך.סגור
- טען עוד
-
34.השוק למעלהדוד 15/02/2023 21:49הגב לתגובה זו0 0אני תמיד עושה הפוך מהקשקשנים שלא מבינים כלוםסגור
-
33.או שכן או שלא, מה שבטוח שאולי (ל"ת)אלי 15/02/2023 21:30הגב לתגובה זו1 0סגור
-
32.הזוי אחדאמילי 15/02/2023 21:12הגב לתגובה זו0 0אדון קיבל כדור הבדולח או נבואה? מאיפה היהירות להצהרות חד משמעיות?סגור
-
31.עוד פרשן בשקל (ל"ת)איציק 15/02/2023 20:50הגב לתגובה זו1 0סגור
-
30.שקר! אל תאמינו לו, ה SP500 בדרך ל 4800 עד מאיAAA 15/02/2023 20:12הגב לתגובה זו2 1כל מי שיוצא יעשה טעות, 100%!סגור
-
29.השוק בארהב מסרב לרדתאבי 15/02/2023 17:32הגב לתגובה זו3 0ריבית עולה , שוק עבודה שלא נרגע..מעניין אם ומתי המגמה תשתנה.סגור
-
28.אם רק היה אפשר למסגר ולשלוח לקשקשנים האלה כל חרטוט שאמרקשקושים בע''מ 15/02/2023 17:02הגב לתגובה זו2 0לגזור, למסגר ולתלות לכל אחד מהמומחים האלה בענק במשרד כל פעם שחירטוט אחר שלהם לא התממש. אגב, ולא כי הם טיפשים או אחרים שצדקו פעם גאונים. פשוט כי אין לאף אחד מושג, ועל כל תחזית יש עשר אחרות שאומרות את ההפך הגמור. אגב את רוב הקשקושים שהוא מציין כאן, השוק כבר תמחר מזמן. נותר רק להצטער בשביל אלו שמקבלים החלטות על בסיס הכתבות האלוסגור
-
הבחור קשקשן כמו כל ה"מומחים"הכל מתומחר בשוק 15/02/2023 19:56הגב לתגובה זו3 0אבל הוא יותר חכם ויודע יותר מהשוק.. חבל שביזפורטל מפרסם את ה"מומחים" האלהסגור
-
27.סיכום יפה של המצב (ל"ת)הקורא 15/02/2023 16:53הגב לתגובה זו1 0סגור
-
26.הכל פתוחישנם נימוקים הגיוניים רבים מדוע השוק יכול לצנוח. י 15/02/2023 16:30הגב לתגובה זו1 0ישנם נימוקים הגיוניים רבים מדוע השוק יכול לצנוח. ישנם גם נימוקים הגיוניים מדוע השוק יעלה חזק לקראת סוף השנה. למעשה אף אחד לא יכול לצפות לעולם את כיוון השוקסגור
-
25.מאיפה ביזפורטל מוצא את האנשים האלהאלי 15/02/2023 15:32הגב לתגובה זו0 1אדם הזוי הוא צריך ללכת לבדיקותסגור
-
24.סוף סוף ניתוח בזמן אמתאבי 15/02/2023 14:53הגב לתגובה זו0 0ולא בדיעבד , בדרך כלל מספרים לנו אחרי ...בהצלחה וכל האבוד על הבעת העמדה והניתוח , מחכה לרגי המתאים לכנוסה לשורט וכמובן כל התיק בחוץ.סגור
-
23.המדד צפוי לרדתשלום מהקריות 15/02/2023 14:52הגב לתגובה זו0 0האם הצופה ירון גורדון הוא אסטרולוג או אסטרונום ?סגור
-
אסטרולוג או קורא בקפהניר 15/02/2023 19:57הגב לתגובה זו0 0אחרת אין הסברסגור
-
22.זוכר מה אמרת שנה שעברה?הכתום 15/02/2023 13:43הגב לתגובה זו2 0אתה סתם מפרסם כותרת של חמישים חמישים ולכן או שתצדק או שלאחכם אתה לא!!קשקשן אתה כן!!!אם אתה בטוח בעצמך רוץ ותעשה שורט ושתצדק תראה לנו שעשית שורט.בייייייייסגור
-
21.מסכן,אדון גורדון,קנה שורטים ומפסיד את התחתונים שלו ! (ל"ת)יובל נשיא 15/02/2023 13:04הגב לתגובה זו0 0סגור
-
אולי יסביר לי כבודו איך יתכן להפסיד בשורטים שהםא ליובל 15/02/2023 16:28הגב לתגובה זו0 0בסבירות דיוק השקעתי של 99.8 אחוז...הבנת במבי?סגור
-
20.נמאס למשקיעים מנבואות הזעם (ל"ת)נמאס 15/02/2023 13:02הגב לתגובה זו3 0סגור
-
19.האטה בשווקים תביא לירידת ריבית בסוף השנה מה שטוב למניות (ל"ת)הפוך גוטה הפוך 15/02/2023 13:01הגב לתגובה זו4 0סגור
-
18.אם הוא באמת מאמין בזה - קל לממש שורטאבי 15/02/2023 12:55הגב לתגובה זו1 0רק ממליץ ללכת על שורט מכוסה באופציות או משהו, כי שורט פתוח יעלה ביוקרסגור
-
17.הגיע הזמן לתביעה יצוגיתאלון 15/02/2023 12:48הגב לתגובה זו4 0נגד "נביאים" מסוג זהסגור
-
16.ידוע למי ניתנה הנבואהעברי 15/02/2023 12:24הגב לתגובה זו11 0איזה מידע יש למרואיין הנוכחי שלמליוני השחקנים האחרים בשוק אין? כיוון שאין לו מידע כזה, מדובר בהשערה בלבד. אם המרואיין המכובד כל כך בטוח דבריו, יתכבד נא ויבצע שורט עם כספו על השוק.סגור
-
15.נראה אותך מר גורדון עושה שורט על המדד במיליון דולר... (ל"ת)שי 15/02/2023 12:14הגב לתגובה זו8 0סגור
-
14.רק נזכור למי ניתנה הנבואה (ל"ת)די עם ניחושים 15/02/2023 12:01הגב לתגובה זו6 0סגור
-
13.מזל שאתה לא מנהל ההשקעות 'לי (ל"ת)המשקיע 15/02/2023 11:53הגב לתגובה זו4 0סגור
-
12.פזיזותראובן 15/02/2023 11:35הגב לתגובה זו5 0כותרת מסוכנת . ואם לא רק שלא ירד אלה יעלה .מה תגיד למשקיעים שמכרו .סגור
-
11.תחושות בטן ללא שום ביסוס (ל"ת)שי 15/02/2023 11:29הגב לתגובה זו1 0סגור
-
10.AI יהפוך את החברות לרווחיות יותראלון 15/02/2023 11:24הגב לתגובה זו6 0המיתון אולי תהיה ברמת המדינה והעובדים, אבל החברות עצמן הולכות לפרוח בצורה בלתי ניתנת לדמיון בשנים הקרובות.סגור
-
אין משפט כזה בעברית: "בלתי ניתנת לדמיון".. וחוץלאלון 15/02/2023 11:57הגב לתגובה זו0 2מזה..החברות הולכות לקמול בצורה אכזרית.סגור
-
9.מייבין לעוזי בלומר וירון גורדון999 15/02/2023 11:15הגב לתגובה זו3 3המדד אכן יירד ל 3000...משם תוך 65 ימי מסחר ל 2207. משם תוך 76 ימי מסחר ל 1134....ומשם תבוא מפולת כאוטית!!!סגור
-
8.חופשיאנשים כותבים למעלה או למטה חזק אם יצדקו יגדו הוא מ 15/02/2023 11:15הגב לתגובה זו2 0אנשים כותבים למעלה או למטה חזק אם יצדקו יגדו הוא מבין גדול ואם לא לא יזקרו אותוסגור
-
7.חופשיאנשים כותבים למעלה או למטה חזק אם יצדקו יגדו הוא מ 15/02/2023 11:15הגב לתגובה זו1 0אנשים כותבים למעלה או למטה חזק אם יצדקו יגדו הוא מבין גדול ואם לא לא יזקרו אותוסגור
-
6.השערת הכותב גובלת בהזיהשי 15/02/2023 11:10הגב לתגובה זו7 2שוק העבודה מתחזק..ולא כפי שכתב קצב האינפלציה עדיין יורד מחודש לחודש גם אם לא בקצב שצפו -זו עדיין ירידה שתומכת בצפיות השוק לירידת רבית עד סוף שנה זו ולכן ירידה של 20 אחוז זו הזיה עד סוף השנה SP500 יעלה בלפחות 5 אחוז מנקודה זוסגור
-
5.עוד נביא בישראל.. (ל"ת)אא 15/02/2023 10:54הגב לתגובה זו1 1סגור
-
4.מר גורדון היקר מוזמן לסחורתומר 15/02/2023 10:44הגב לתגובה זו10 0את התובנות שלו ולדווח לנו אחכ כמה הרוויחסגור
-
3.נבדוק אותך.... (ל"ת)אר 15/02/2023 10:43הגב לתגובה זו3 0סגור
-
2.לגמרי..התחיל באגח ימשיך למניות ואחר כך נדלן... (ל"ת)zz 15/02/2023 10:36הגב לתגובה זו1 2סגור
-
1.כתבה של איש מסכן (ל"ת)אנונימי 15/02/2023 10:34הגב לתגובה זו3 3סגור
-
אתה גמד חצוף ומזדקן...מדוע אתה מעז לכתוב כך "איש מסכן"?לאמוניני 15/02/2023 12:01הגב לתגובה זו2 5הסתפק בהיותך מנהל חשבונות זוטר עם עפרון צהוב על האוזן שהמחק כלפי קידמת הבטטה שלך.סגור
