הריבית בארה"ב תגיע ל-5.5%, השוק האמריקאי יירד השנה. איפה כן להשקיע?
"רווחי החברות ברבעון האחרון של 2022 היו חלשים בכלל הגיאוגרפיות, על רקע ירידת הביקושים ועלויות גבוהות יותר. עם זאת, המכירות המשיכו לגדול ולכן יש לבחון מה רווחי החברות מספרים לנו כמשקיעים על מצב הכלכלה העולמית ועל הסקטורים האטרקטיביים לתקופה זו. בנוסף, הורדת דירוגי האנליסטים לציפיות הרווח לשנת 2023 היו הגדולות ביותר מאז המשבר הפיננסי ב-2008 ורובם צופים כי רווחי S&P500 יהיו שטוחים ב-2023, אך גם תחזית זו אופטימית לדעתנו כיוון שבמיתון הרווחים יורדים ב-17% בממוצע" כך אומר סטפן מונייה, מנהל ההשקעות הראשי של הבנק השוויצרי לומברד אודייר, בהתייחסות לציפיות האנליסטים ל-2023.
המניות עולות בסביבת ריבית אפסית אבל האם הן יכולות להמשיך לעלות גם כשהריבית עולה? מונייה סבור שבינתיים לא: "המניע העיקרי לתנודות בשווקים ב-2022 ובתחילת 2023 היה תחזית הריבית, יותר מאשר תמונת הרווחים של חברות. ריביות גבוהות לטווח הארוך כנראה יכסו כל עלייה בהערכות השווי, בעוד שתשואות אג"ח גבוהות שוחקות את התמריצים היחסיים להחזיק במניות."
מתי בכל זאת המניות יחזרו לטפס בארה"ב?
מונייה: "אנו מאמינים ששיעור הריבית הפדרלית בארה"ב תגיע לשיא של כ-5.5% ביוני והאינפלציה תרד בהדרגה קרוב ל-3% עד סוף השנה. הניתוח ההיסטורי שלנו מצביע על כך שמניות בארה"ב יכולות להציג ביצועים טובים לאחר העלאת הריבית האחרונה. ישנם שני תרחישים סבירים ל-S&P 500 ב-2023, בטוב ביותר עלייה ל-4,500, עם צמיחה של 5% בהכנסות עם שמירה על הערכות שווי ברמות הנוכחיות, או ירידה ל-3,200 עם אינפלציה גבוהה וריבית גבוהה מ-6%, אך סביר להניח שעד סוף השנה המדד יעמוד סביב סביב 3,900.
- כל הכותרות
אז איפה להשקיע כעת?
"אנו מעדיפים חשיפה ניטרלית למניות, וגישה סבלנית להשקעות תוך חיפוש הזדמנויות מגוונות יותר מחוץ לארה"ב. אנו במשקל יתר במניות קטנות ובינוניות בסין, יפן ושווקים מתעוררים הנהנים מביקוש מקומי חזק. בנוסף, ישנה העדפה למניות ערך על פני מניות צמיחה ומגזרים הגנתיים דוגמת שירותי בריאות ופיננסים".
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
