אחרי שהממשל הציל את בנק סיליקון ואלי - HSBC רוכש את הבנק בתמורה לדולר אחד

בפעולה יוצאת דופן, על מנת להחזיר את האמון במערכת הבנקאית בארה"ב, החליט נשיא ארה"ב ג'ו ביידן כי ללקוחות SVB תהיה גישה לכל כספם החל מהיום. הפד', הבנק המרכזי בארה"ב פתח קו נזילות לכל מערכת הבנקאות כדי למנוע מצב של "ריצה אל הבנקים". הפעולה אפשרה להתקדם במהירות עם המכרז כש-HSBC רוכש את הבנק בתמורה לדולר אחד. נזכיר כי שווי הבנק בשבוע שעבר ביום רביעי היה 15 מיליארד דולר, כשבחמישי ירד השווי שלכ-6.5 מיליארד דולר. 

לקנות את הבנק באפס, משמע שב-HSBC סבורים שהיקף הפיקדונות - כ-175 מיליארד דולר שהם חובות של הבנק שקולים להיקף הנכסים - הלוואות והשקעות בטכנולוגיה ונכסים מוטים משכנתאות. בספרים זה רשום במעל 200 מיליארד דולר, HSBC בעצם מעריך אותם בכ-12.5% מתחת לרשום בספרים. אם בפועל זה יהיה דיסקאונט עמוק יותר, אז הוא קונה את הבנק מעל ההון הכלכלי שלו, אבל עדיין - הבנק מייצר פעילות ורווחים, כך שהעסקה לגוף אסטרטגי כמוהו יכולה להיות משתלמת גם עם הספרים לא מייצגים בפער גדול- אפילו 15%-20%. 

 הרכישה מגיעה אחרי ההצלה של הממשל, אחרת זה היה מורכב ומסובך יותר. הלקוחות היו בינתיים עוזבים, הפעילות היתה מתאפסת. היכולת להרגיע את בעלי הפיקדונות ובמקביל למצוא רוכש מהר, תשמר את הפעילות קרוב להיקפים הקודמים.

הפעילות של הממשל והפד
הפד' חושש שהמשבר יתפתח ושופך תמיכה למערכת הבנקאית. הפד' פועל כך על מנת למנוע משבר נזילות וריצה אל הבנקים עקב החששות שהתעוררו בשוק, שבנק SVB שנסגר בסוף השבוע היא רק הכנרית במכרה, כלומר הסימן הראשון לבעיה עמוקה יותר בקרב הבנקים הבינוניים והקטנים. ואכן בנק סיגנצ'ר שהוקם על ידי בנק הפועלים ונמכר כשבהמשך התמקד יותר בתחום הקריפטו, הודיע על משבר נזילות. הפד' יתמוך גם בו.   

SVB ניצל
בהצהרה משותפת הודיעו מזכירת האוצר ג'נט ילן, יו"ר הפד ג'רום פאוול ויו"ר תאגיד ביטוח הפיקדונות הפדרלי, מרטין ג'יי גרינברג, כי ה-FDIC יהפוך את לקוחות SVB ובנק נוסף שקרס, סיגנצ'ר, לבטוחים. אגב, זה הגיע שעות אחרי שילן אמרה שלא חיתמכו בבנקים כפי שהיה ב-2008. דווקא ההודעה הסותרת שלה, מראה שיש חשש אמיתי מ"ריצה אל הבנקים" ולכן החלטה הסופית סותרת את הערכתה המוקדמת.

על פי דיווחים הבוקר, כוונת הממשלה היא למנוע נפילות נוספות של בנקים ולסייע לחברות שהפקידו סכומים גבוהים בבנקים לממן את פעילותן. הפד יעמיד גם מימון נוסף למוסדות פיננסיים כדי למנוע מקרים דומים בעתיד.

חשוב להדגיש כי SVB הוא בנק קטן יחסית במערכת הבנקאית האמריקאית. אין לו משמעות במובן הרחב של עולם הבנקאות למעט העובדה הידועה שקשיי נזילות בבנקים מדביקים אחד את השני. יש תגובת שרשרת, יש אפקט דומינו ומזה מאוד חוששים בממשל האמריקאי ובבנק המרכזי.

ברגע שבנק אחד נופל, אזי ההלוואות שהוא מקבל מבנקים אחרים אינן בטוחות וזה יוצר מחיקות בבנקים אחרים. המחיקות האלו יכולות להיות משמעותיות - כתלות בסכום האבסולוטי ובסכום היחסי לגודלו של הבנק. הם יכולות גם לגרום לנפילה של בנק נוסף, ושוב אפקט של פגיעה בלווים נוספים וחוזר חלילה. כדי למנוע מזה לעלות-להתנפח לכדי מגפה גדולה, החליטו בממשל לעצור את זה כשזה עדיין קטן.

כך או כך, על רקע הודעת הממשל, החוזים העתידיים מזנקים וזה צפוי להשפיע לטובה גם על הבורסה המקומית.