"אל תצפו לירידת ריבית" אומרים בלאקרוק. איפה הם ממליצים להשקיע?
מחר הפד' צפוי להעלות פעם נוספת את הריבית, כאשר החוזים על ריבית הפד' צופים כעת העלאה של רבע אחוז בהסתברות של 80%. הריבית כרגע עומדת על טווח של 4.5% עד 4.75% ובבלאקרוק כבר אמרו שהיא תגיע גם ל-6%. היום הם מחזקים את האמירה הזו ואומרים מה לדעתם נכון לעשות כעת בשוק.
למרות ש"האירועים האחרונים בתחום הבנקאות מסמלים כי העלאות הריבית המהירות הובילו לסדקים פיננסיים, אנו עדיין צופים כי הבנקים המרכזיים ימשיכו להעלות את הריבית כדי להילחם באינפלציה הגבוהה ולא יבואו להצלת הבנקים" כך מזהירים האנליסטים של בלאקרוק, חברת ניהול הנכסים הגדולה בעולם.
"ציפיות השוק לירידת הריבית נעלמו עקב ההבנה שהבנקים המרכזיים לא יבואו לעזרת השוק ויורידו את הריבית, אלא ימשיכו להילחם בעקשנות באינפלציה ולהשתמש בכלים אחרים כדי לשמור על היציבות הפיננסית". הם אומרים ומציינים שהמשקיעים צריכים להפנים את המציאות החדשה ולהישאר "זריזים" בהתנהלות שלהם בשווקי ההון.
- כל הכותרות
האם משבר 2008 יחזור על עצמו?
בבלאקרוק לא סבורים שנפילת הבנקים הקטנים יובילו לפגיעה משמעותית בסופו של דבר בכלכלה "השווקים בודקים כעת את פגיעות הבנקים דרך עדשה של ריביות גבוהות. אנו לא צופים כי המשבר העולמי של 2008 יחזור על עצמו, הבעיות שהופיעו כעת הן ארוכות טווח ומוכרות, והתקנות הבנקאיות מחמירות הרבה יותר. מדובר כעת במשבר אודותיו ידענו מראש".
טוב הוא רע ורע הוא טוב - בגלל ההערכה הזו, שהפגיעה בבנקים האזוריים לא תפגע משמעותית בכלכלה העולמית בבלאקרוק מאמינים ש"הדרך היחידה בה בנקים מרכזיים יוכלו להוריד את האינפלציה היא להעלות ריבית מספיק כדי לגרום לנזק כלכלי. הסדקים הפיננסיים האחרונים עשויים להדק את האשראי, לפגוע באמון המשקיעים ובסופו של דבר בצמיחה.
אז איפה הם מאמינים שצריך לשים את הכסף?
1. הורדת משקל במניות - משקל חסר במניות והורדת חשיפה לאשראי בדירוג השקעה: לדברי בלאקרוק, "אנו מאמינים שנכסי סיכון אינם מתמחרים את המיתון הקרוב ולכן אנו בתת משקל במניות שווקים מפותחים בטווח 6-12 חודשים, מצפים לירידה בהיקף ההלוואות הבנקאיות, וסבורים כי נראה גם הידוק אשראי - לכן אנו ניטרליים באשראי: מצמצים חשיפה לאשראי בדירוג השקעה לניטרלית ובתת משקל לאשראי בתשואה גבוהה. יש לנו העדפה לאשראי בדירוג השקעה באירופה עקב הערכות שווי אטרקטיביות יותר לעומת המקבילות בארה"ב".
2. משקל עודף באג"ח ממשלתיות לטווח קצר: "המיתון הקרוב יהיה שונה, בנקים מרכזיים לא ינסו להחיות את הצמיחה דרך הורדת הריבית. אנו מעדיפים כעת לקבוצת נכסים זו מועדים קצרי טווח, שומרים על תת משקל באג"ח ממשלתיות לטווח ארוך ומגדילים חשיפה לאג"ח צמודות לאינפלציה, שצפויה להישאר הרבה מעל תמחור השוק הנוכחי."
3. העדפת נכסים בשווקים מתפתחים: הריסטארט הכלכלי באסיה עוצמתי, והמדיניות המוניטרית של סין תומכת בכך עקב האינפלציה הנמוכה יחסית במדינה, מה שיטיב לדעתנו עם נכסי סיכון באזור. אנו שומרים על ההעדפה יחסית למניות שווקים אלה ולחוב נקוב במטבע מקומי בזמן שבנקים מרכזיים בשווקים מתפתחים מתקרבים לסיום העלאות הריבית ואולי אף יכריזו על הורדה.
יצוין שבלאקרוק עקביים. לארי פינק, המנכ"ל, כתב לאחרונה במכתב השנתי למשקיעים שהוא לא מאמין שהפד' יצליח להוריד את האינפלציה בשנים הקרובות ושזו תתבסס ברמה של 3.5%-4%. לדבריו, "קצב העלאות הריבית המהיר ביותר מאז שנות ה-80' חשף סדקים במערכת הפיננסית" (להרחבה).
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
1.כתבה של שטויותתמים 21/03/2023 18:17הגב לתגובה זו2 8כתבה של שטויות. העלאת הריבית לא מורידה אינפלציה, להיפך.סגור
