מחירי הזהב זינקו מהר מדי? "צופים דאונסייד ולא אפסייד"

על רקע משבר הבנקים וחוסר הוודאות בשווקים, יש שני תחומים שמלא מפסיקים לטפס: לצד תחום המטבעות הוירטואליים (קריפטו), גם מחיר הזהב רושם עליה מרשימה. מחירה של אונקייה עלה למחיר של 2,010 דולר לאונקייה בשבוע שעבר (בינתיים ירד ונסחר סביב 1,989 דולר לאונקיה) וזה היה השווי הגבוה ביותר מיוני 2020 - אז החלה הקורונה. מחיר הזהב זינק ב-10% בחודש.

אז האם הזהב עלה מהר מדי? קרסטן מנקה, ראש מחקר הדור הבא בבנק ניהול העושר יוליוס בר קורא למשקיעים לא לרדוף אחרי העצרת בשוק הזהב. "אנחנו צופים בהמשך יותר דאונסייד מאשר אפסייד", הוא מסביר.

"שוק הזהב בירך על החלטת הפדרל ריזרב בארה"ב להעלות את הריבית ב-25 נקודות בסיס בלבד, תוך שהוא מאותת על אמונה פחות חזקה להמשיך במחזור ההידוק המוניטרי הנוכחי. המחירים עלו עד 1.7% בעקבות ההחלטה, וחזרו לרמה של 2,000 דולר לאונקיה, שאליה הגיעה לזמן קצר בשיא הטלטלה הבנקאית מוקדם יותר בשבוע האחרון", אומר מנקה.

"אנו רואים את הבעיות בבנקים האזוריים בארה"ב כנקודתיות, ואיננו מצפים שהן יתפשטו ויגרמו למשבר פיננסי נוסף. כמו כן ועל אף שהבעיות בבנקים בארה"ב הן תוצאה של העלייה המהירה בריבית בארה"ב, איננו רואים צורך בהיפוך מהיר במדיניות המוניטרית בארה"ב כפי שהיא מתומחרת על ידי שוקי הכספים. הריבית המשתמעת של הפדרל ריזרב בארה"ב עד סוף השנה ירדה מיותר מ-5.5% לפני הטלטלה ל-4.25% נכון להיום, מה שהרים את מצב הרוח בשוק הזהב ותדלק את הראלי האחרון. כמה מבקשי מקלט בטוח חזרו גם הם, אבל זה לא אמור להפוך לטיסה רחבה למקום מבטחים, אלא אם כן התחזית הכלכלית של ארה"ב תידרדר משמעותית.

• הראלי בזהב לא עוצר - מטפס לרמה הגבוהה ביותר מזה 6 שנים
• האם הזהב עדיין קניה מעניינת לטווח הארוך?

עוד הוסיף: "התחזית לזהב נותרה קשורה מאוד לסיכון למיתון, שנותר מושתק למדי לדעתנו. לפיכך, אנו מאמינים שהמחירים של הזהב זינקו מהר מדי, רחוק מדי, ואנחנו רואים בהמשך יותר דאונסייד מאשר אפסייד. אנו ממליצים לא לרדוף אחרי העצרת האחרונה ומעבירים את השקפתנו לזהירות. מי שאינו שותף להשקפתנו ושואף לחפש מחסה במקרה של משבר פיננסי, צריך להעדיף זהב על פני כסף. זהב הוא נכס המקלט האולטימטיבי, ובמקרה של משבר, אמור ליהנות מטיסה רחבה לבטיחות וחיזוק הביקוש להשקעות. כסף, לעומת זאת, הוא תערובת של מתכת מוניטרית ותעשייתית, אשר בשל חלקה הגדול של יישומים תעשייתיים נוטה לסבול בזמנים של לחץ כלכלי ולכן אין לה את אותם מאפייני מקלט בטוח כמו זהב".