ההמלצות של בלקרוק וממה להתרחק?

לארי פינק, מנכ"ל בלקרוק, גוף ההשקעות הגדול בעולם, התראיין בתקשורת האמריקאית ונשמע פסימי - הוא צופה שההפחתה של האינפלציה מתחת ל-4% תהיה מאוד מאתגרת, הוא מעריך שהפד' יצטרך להעלות את הריבית בעוד פעמיים ואפילו שלוש, בניגוד לרוב התחזיות כעת שצופות העלאה אחת, אולי שתיים. 

פינק מדגיש את האינפלציה הדביקה שמשמעותה למעשה היא היצמדות למספרים הגבוהים והקושי להורידה. הורדת האינפלציה במספרים גדולים קלה יותר וככל שיש ירידה כך קשה להמשיך ולהורידה. במילים פשוטות, להוריד את האינפלציה מ-9% ל-7%, זה יותר קל מלהוריד מ-7% לל-5% למרות שבשני המקרים מדובר על ירידה של 2% באינפלציה. להוריד מ-5% ל-3% זה כבר קושי עצום.

פינק אומנם הדגיש שהוא מאוד מאמין בבנקים בארה"ב ובמערכת הבנקאית בכלל, אך הוסיף כי ייתכן שבבנקים האזוריים עוד עלולות להיות הפתעות לרעה.  לגישתו, המודל העסקי של הבנקים האזוריים שמשמעותו - תשלום ריביות גבוהות עבור פיקדונות, בעייתי. הוא לא מאפשר להם להרוויח, הריבית על הפיקדונות בעצם מחסלת-פוגעת ברווחיות של הבנקים האלו.

כמו כן, לבנקים האלו נכסים כמו אגרות חוב שנרכשו בשנים האחרונות ומוצגים בהם ערכים ישנים כאשר הריבית עלתה מאז וערך הנכסים - בעיקר אגרות חוב - ירד משמעותית. ועדיין - פינק לא רואה קטסטרופה, אלא מעידות נקודתיות של בנקים.

• אפסייד של 15% - נטפליקס קופצת אחרי המלצת קנייה
• אחרי הדוחות: באופנהיימר רואים אפסייד של 33% במניית אנבידיה

בבלקרוק סבורים שאגרות החוב הקצרות הן הזדמנות השקעה מעניינת וביחס לשווקים הם מאמינים בשוק הסיני. מנגד הם בסוג של המלצת מכירה על השוק היפני, האמריקאי, האירופאי וכן על אגרות חוב אמריקאיות במח"מ ארוך.