הסקר של הפד': "צפי להדרדרות באיכות האשראי" - הבנקים מהדקים את התנאים ללקיחת הלוואות

היום פורסם סקר קציני האשראי של הפד (ה-SLOOS), סקר רבעוני אשר בוחן את מצב האשראי בארה"ב על ידי מענה של עד ל-80 בנקים גדולים במדינה ועוד 24 בנקים בינלאומיים. הסקר בעצם מהווה אינדיקטור עבור חברי הבנק המרכזי בכל הנוגע להשפעה של העלאות הריבית שלהם על שוק האשראי והאם העלאת הריבית אכן מאטה את הפעילות במשק.

על פי תוצאות הסקר 46% מהבנקים ברבעון האחרון הידקו את תנאי האשראי שלהם לחברות בינוניות עד גדולות, זאת בהשוואה ל-44.8% בדוח הקודם. עבור עסקים קטנים 46.7% מהבנקים הקשיחו את תנאי האשראי, לעומת 43.8% מהבנקים ברבעון הקודם. הקפיצה בשיעור הבנקים אמנם אינה גדולה אך היא מציגה מגמה וככל שהיא גדלה, כך הכסף הזמין לעסקים, פירמות ואזרחים, קטן - מה שהפד רוצה לראות.

על פי התוצאות, הבנקים דיווחו על ירידה בביקוש לאשראי בכל סוגי החברות בשלושת החודשים האחרונים, זאת ביחד עם ציפייה להמשך המגמה גם בתקופה הקרובה. מבחינת האשראי הפרטי, הבנקים דיווחו גם כן על הקשחת התנאים אולם מבחינת כרטיסי האשראי המצב נותר ללא שינוי מהותי. נתון נוסף מצביע על כך שהביקוש לאשראי התעשייתי היה חלש יותר מזה שנרשם בקורונה והוא הגיע לנקודה הנמוכה ביותר שלו מאז משבר 2008.

לדוח יש כאמור חשיבות גדולה מאוד עבור חברי הפד, בעיקר לאחר הרבעון האחרון. קריסתו של בנק SVB לקראת סוף הרבעון הפחידה את השוק והיוותה נורת אזהרה עבור הפדרל ריזרב. הקריסה, ביחד עם אלו שהגיעו אחריה, הציגו את ההשפעות של העלאות הריבית על הבנקים ועל המערכת הפיננסית בכלל. הפד כמובן לא רוצה לראות בנקים קורסים אך לאור זאת שהאינפלציה עדיין רחוקה מטווח היעד של 2% חברי הבנק החליטו על המשך העלאת הריבית, אל טווח של בין 5% ל-5.25%.

לפי הפרוטוקולים של הפגישה הקודמת של הפד, אמרו חבריו כי: "יהיה ראוי לקחת בחשבון את כלל הצמצום המדיניות הצמצום המוניטרי, מה שמשפיע בדיליי על הפעילות הכלכלית, האינפלציה וההתפתחויות הכלכליות והפיננסיות". הנתונים של הסקר היום מספקים לחברי הבנק המרכזי מידע חשוב, ובצורה ישירה מאוד, מהסקטור עם ההשפעה הגדולה ביותר על משקי הבית בארה"ב. ככל שהבנקים במדינה מקשיחים את התנאים ללקיחת אשראי, הם מצמצמים את היכולת של האזרחים והפירמות במשק לבזבז והעניין תורם בצורה ישירה לרגיעה של האינפלציה.

השפעת הריבית באה לידי ביטוי בדוח גם כשהבנקים שענו עליו דיווחו על "צפי להדרדרות באיכות האשראי בפורטפוליו ההלוואות, ביחד עם ירידה בשווי הערבונות של הלקוחות וירידה בסיבולת הסיכון (של הבנקים)". יש חשש בקרב הבנקים לקראת מיתון, בין אם יבוא ובין אם לא, מנתוני הסקר עולה כי הם מנסים לצמצם את החשיפה למקרה שאכן יגיע - מה שמשחק לטובת הבנק המרכזי.