כפי שזה נראה, גם על פי התנסחויות הפד' וגם על פי הצפי בשוק, הבנק המרכזי קרוב מאוד לסיים את מחזור העלאות הריבית שלו, לאחר רצף חד של העלאות בשנה האחרונה. הציפייה לקראת הפסקת העלאות, אשר עבור משקיעים רבים גם מסמנת את הקרבה של הורדת הריבית, ביחד עם "טרנד" הבינה המלאכותית שהחל בתחילת השנה, העלו את מדד הנאסד"ק מתחילת השנה ב-21.5% ומדד ה-S&P 500 עלה בתקופה זו ב-10%. העליות החדות הללו, בעיקר במניות הטכנולוגיה, הובילו משקיעים רבים להאמין כי הרע כבר מאחורינו וכי אנחנו כבר בעיצומו של שוק שורי חדש, במורגן סטנלי חושבים אחרת.
מייק ווילסון, האסטרטג הראשי של בנק ההשקעות לשוק האמריקאי, שלח היום מכתב ללקוחותיו בו הזהיר מפני הפיתוי הנוכחי לכניסה למניות. "תנועת המחירים בשבוע שעבר הראתה סימנים של 'קניית פאניקה' על ידי משקיעים שפוחדים שיפספסו את השוק השורי הבא. אנחנו מאמינים כי המצב יתגלה כראלי לא אמיתי, כמו זה שהיה בקיץ האחרון" כתב.
באמצע חודש יוני החלה עלייה של במדדי המניות בוול סטריט, אשר תודלקו מההערכה (שהתבררה כנכונה) כי האינפלציה בארה"ב הגיעה לשיאה (9.1%). גם אז המשקיעים כבר "ראו את האור בקצה המנהרה" והחליטו לתמחר את המניות לאור אמונה זו - הנאסד"ק עלה בכ-24% והיה נראה כי אכן המניות יצאו מהמשבר אל עבר שוק דובי חדש. בסופו של דבר המשקיעים הבינו כי המלחמה עם האינפלציה עוד ארוכה, בעיקר הודות ליו"ר הפד', ג'רום פאוול, אשר דאג להזכיר לכולם את העניין תוך כדי שהוא ממשיך להעלות את הריבית בחדות. מהשיא של חודשי הקיץ, הנאסד"ק ירד ב-22% בתוך פחות משלושה חודשים, ה-S&P 500 איבד 17%.
- כל הכותרות
כאמור, ווילסון מזכיר לנו את אותם חודשי הקיץ ומוסיף ואומר כי "תמחורי המניות לא אטרקטיביים, ולא מדובר רק על 10 או ה-20 המניות המובילות. מכפיל הרווח העתידי החציוני למניות ה-S&P 500 עומד כעת כל 18.3 (ברמות הגבוהות ביותר מאז אמצע שנות ה-90)". ווילסון טוען כי הוא התחיל להזהיר מ"מיתון הכנסות" ברווחי החברות כבר לפני שנה ומאז ספג ביקורת רבה, בדיוק כמו היום. על אף הביקורת, ווילסון מדגיש: "אנחנו נשארים בטוחים מאוד במודל שלנו לאור הדיוק שלו לאורך זמן וגם לאחרונה. המודל שלנו צופה תוצאה הרבה יותר נוראה מזו הרווחת בשוק".
לפני כחודשיים, לאחר קריסתו של SVB, אמר ווילסון כי הוא מאמין כי "ככה בדיוק נראה הסוף של שוק דובי". האסטרטג אמר אז כי למרות האופטימיות הוא צופה כי החלק הקשה עוד לפנינו והמכתב היום, ביחד עם מצב המניות, מראה שעוד לא הגענו ליעד הנורא. בחודש שעבר הוסיף: "המידע כרגע אומר לנו כי מחזור העסקים ממשיך להאט ושציפיות הרווחים ל-2023 עדיין גבוהות מדי. היסטורית, כשקצב צמיחת הרווחים שלילי כל כך כמו שהוא היום, הפד' כבר מוריד את הריבית, הפעם הפד' מוגבל על ידי הריבית, מה שהופך את המצב הנוכחי לאנומליה היסטורית".
את מכתבו הנוכחי סיכם האסטרטג כך: "בעוד הרבה מניות וסקטורים מתומחרים בחסר, המדדים העיקריים מתומחרים לקראת תוצאות טובות בכמה חזיתות בזמן שאנחנו חושבים שהסיכונים גבוהים ואף גוברים משלל סיבות". בין הסיבות לכך שבמורגן סטנלי מאמינים שהסיכונים עוד קיימים - האמונה של משקיעים כי מצב הבנקים לא יחמיר ויהפוך לסיסטמי, ההנחה שהמלחמה באוקראינה והמצב בטיוואן לא יחמירו ושכוח הצרכן אכן סופסוף נחלש (מה שימנע את עליית המחירים והמשך העלאות הריבית.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
5.הכיוון הוא רק למעלה ושלא יעבדו עליכםAAA+ 22/05/2023 21:16הגב לתגובה זו7 6שיא השיאים היה בדצמבר 21, עברה כשנה וחצי מאז. גם כשנחזור לשיא במהלך שלושת חודשים הבאים, גם אז השוק יהיה בביצועי חסר. קרוב לשנתיים שדורכים במקום, זה כשלעצמו הקנס על האינפלציה, ריבית וכו... עד אוקטובר השנה צפו לשיא חדש. ושלא יעבדו עליכם!סגור
-
4.הוא מינואר אומר אותו הדברצחי 22/05/2023 20:56הגב לתגובה זו0 0הכלבים נובחים השיירה דוהרת ודוהרת קדימהסגור
-
3.מלכודת דבש בסיום הגל תכינו בלוני חמצן (קורס צלילה) (ל"ת)קשקש 22/05/2023 20:34הגב לתגובה זו3 3סגור
-
2.בכל יומיים ביזפורטל מצליחים לצטט איזה שורטיסט מתוסכלסוחר ותיק 22/05/2023 20:25הגב לתגובה זו8 4מתחילת השנה ראיתי כאן לפחות איזה 20, בינתיים השורטיסטים נמחקים והשוק ממשיך למעלה.סגור
-
כמובן שגם הם יכולים לטעות, אולם הם לא"שורטיסט מתוסכל"זאת חברה רצינית. 22/05/2023 21:29הגב לתגובה זו3 0הם מתייחסים ללקוחות שלהם ברצינות ובכובד ראש. המצב לדעתי הינו 50:50. יש סיכוי לנפילה חזקה, אולם גם להמשך העליות. בדרך כלל בקיץ המניות נחלשות, ומתעוררות שוב בספטבר - אוקטובר. ימים יגידו. הכל פתוח.סגור
- טען עוד
-
1.עשו קופה,מכרו,עכשיו מחפשים להוריד ולקנות בזול. (ל"ת)יוסף 22/05/2023 20:21הגב לתגובה זו2 2סגור
