מעט טוב מהצפי: האינפלציה בארה"ב ירדה ל-4%. הרמה הנמוכה מאז אפריל 2021

האינפלציה בארה"ב יורדת ל-4% בחודש מאי (לעומת 4.9% בחודש אפריל וירידה משמעותית מ-9.1% בחודש יולי בשנה שעברה), לאחר שמדד המחירים לצרכן עלה ב-0.1%. אינפלציית הליבה (בנטרול מזון ואנרגיה) ירדה קלות בהתאם לצפי ל-5.3% (מ-5.5%). עם זאת, מחירי השכירות המשיכו לעלות ב-0.6% והשלימו עליה שנתית של 8%. מחירי המכוניות המשומשות עלו ב-4.4% אבל רשמו ירידה שנתית של 4.2%, ושירותי התחבורה עלו ב-0.8% והשלימו עליה שנתית של 10.2%. מחירי האנרגיה מנגד ירדו ב-3.6% והשלימו עליה שנתית של 11.7%. 

החוזים בוול סטריט מגיבים בעליות של עד 0.6% במדדים (בהובלת הנאסד"ק). מדובר בהמשך השיפור והירידה באינפלציה, אבל הירידה היא בגבולות הצפי ולא מפתיעה במיוחד לטובה ובינתיים המדדים לא מגיבים בהתלהבות יתרה. ייתכן שהסיבה היא שאינפלציית הליבה לא יורדת מהר מספיק מהר - האינפלציה הופכת להיות 'דביקה'. והאינפלציה ממשיכה להיות גבוה בהרבה מטווח היעד של 2% בממוצע.

מחר: החלטת הריבית בארה"ב - הצפי: תישאר ללא שינוי בטווח של 5% עד 5.25%

מחר (רביעי) בשעה 21:00 יפרסם הפד' את גובה הריבית במשק. החוזים על ריבית הפד' מראים כעת על סיכוי של 97% שריבית מחר תישאר על ברמה הנוכחית בטווח של 5% עד 5.25%. עד לפני שעה קלה החוזים נתנו סיכויים של 77% שהריבית תישאר כפי שהיא. הסיבה לכך שהפד' כנראה צפוי בינתיים לא להעלות ריבית פעם נוספת היא שהאינפלציה ממשיכה לרדת וזו בשורה טובה לציבור.

השווקים גם יעקבו מחר בדריכות אחרי מסיבת העיתונאים של ג'רום פאואל, יו"ר הפד. בהחלט ייתכן שהפד' ימתין עם העלאת הריבית כדי לראות את ההשפעה של מהלך העלאת הריבית המהירה מ-0.1% ל-5.25% בתוך שנה ולתת לריבית להשפיע. אבל אם זה לא יספיק - אולי הפד' ייאלץ בהמשך כן לחזור ולהמשיך להעלות את הריבית.

עוד קודם לכן, יתפרסמו מחר בארה"ב נתוני מדד המחירים ליצרן כאשר הצפי לירידה של 0.1% כל שהקצב השנתי יירד ל-1.5%, טוב יותר מ-2.3% בחודש הקודם. מדד הליבה יעלה צפוי לרשום ירידה ל-2.9%, טוב יותר מ-3.2% בחודש הקודם.

לדברי רונן מנחם, כלכלן ראשי בבנק מזרחי טפחות: "האינפלציה תאפשר לבנק הפדראלי לא רק להותיר מחר את הריבית ללא שינוי ואולי גם לנקוט טון מעודד יותר בדברי ההסבר ובתחזית הכלכלית החדשה שיפרסם יחד עם הודעת הריבית.

"עם זאת, מוקדם לחגוג. יש לזכור כי התחזית הנוכחית מדברת על אינפלציה של 3.3% השנה (או 3.6% ללא מזון ואנרגיה – מדד שהפד מכוון אליו יותר) ויעד האינפלציה עומד על 2%. נצטרך לראות איך תתעדכן תחזית זו מחר. כמו כן, רכיב הדיור במדד עלה 8% ב-12 החודשים האחרונים וממשיך להוביל יחד עם סעיפי שירותים אחרים את עליות המחירים בארה"ב. זו האינפלציה המשקפת את הביקוש בתוך המשק האמריקאי ואותה רוצה הפד לבלום. זה עוד לא קורה.

"צריך גם לזכור כי ירידה של 11.7% בסעיף האנרגיה ב-12 החודשים האחרונים סייעה להתמתנות קצב האינפלציה וצריך יהיה לבחון את הממצב אם מחירי הנפט בעולם ישנו כיוון. הפד חוזר כל הזמן על מחויבותו להגיע ליעד האינפלציה בהקדם והדרך לשם עוד ארוכה גם אחרי המדד האחרון. מן הסתם הפד ייתן את הדעת גם על כך ולכן גם אם המדד האחרון יאפשר לו לקחת פסק זמן , אין לצפות כי ירמוז על מעבר קרוב למדיניות פחות מרסנת. שוק עבודה צר ונתונים כלכליים סבירים, פחות או יותר, יקשו עליו לעשות זאת."

ביום חמישי: החלטת הריבית באירופה, ובשישי: אינפלציה באירופה

ביום חמישי תתפרסם החלטת הריבית באירופה, שם הצפי הוא לעליה של רבע אחוז נוסף ל-4% ושהריבית על הפיקדונות תעלה גם היא ברבע אחוז ל-3.5%. ולאחריו תתקיים גם שם מסיבת עיתונאים. גוש האירו אמנם נכנס ל'מיתון טכני' אחרי שהתמ"ג ירד פעמיים ב-0.1% (הנתון של הרבעון הקודם עודכן כלפי מטה קלות למינוס 0.1%) אבל זה עוד לא אומר שיש מיתון בפועל. המספרים עוד נמוכים מאוד והשאלה מה יקרה בחודשים הבאים. 

יום לאחר מכן, שישי, יתפרסמו נתוני מדד המחירים לצרכן בגוש האירו, שם האינפלציה צפויה לעמוד על 6.1%, ירידה מ-7% בחודש הקודם. המדד בחודש מאי צפוי להישאר מאוזן, ללא עלייה וללא ירידה, לעומת עליה של 0.6% במדד הקודם. מדד הליבה צפוי להישאר ברמה של לרדת ל-5.3% לעומת 5.6% בחודש שעבר.

גם בישראל יתפרסמו ביום חמישי נתוני מדד המחירים לצרכן (האינפלציה לחודש מאי). הצפי הוא לעליה של 0.6% ויציבות באינפלציה. בעוד חודש, ב-10 ביולי תתקבל החלטת הריבית הבאה של בנק ישראל.