צים מנמיכה ציפיות - האם זה כבר גלום במחיר?

חברת הספנות הישראלית צים צים  מורידה את התחזית ל-2023. היא צופה EBITDA מתואם בטווח של 1.2 מיליארד דולר עד 1.6 מיליארד דולר והפסד EBIT מתואם בטווח של 500 מיליון דולר עד 100 מיליון דולר. זאת בהשוואה לתחזית קודמת של  EBITDA מתואם בטווח של בין 1.8-2.2 מיליארד דולר ו-EBIT מתואם חיובי בטווח של בין 100-500 מיליון דולר. מדובר על שינוי של כמיליארד דולר בשורה התחתונה - דרמטי מאוד, אבל צריך לזכור שלמרות שהחברה תעבור לשריפת מזומנים (הערכה של מאות מיליוני דולרים) היא מלאה במזומנים - כ-4 מיליארד דולר, בעוד השווי שלה הוא כ-1.6 מיליארד דולר. כלומר, באיזשהו מקום השוק כבר העריך את אזהרת הרווח וזה התבטא במחיר.

התחזית המעודכנת של צים לשנת 2023 נובעת בעיקר מחולשה מתמשכת בתעריפי ההובלה בכל איזורי הסחר של החברה, ובפרט בסחר שבין אסיה לצפון אמריקה, הצפויה להימשך גם במהלך המחצית השנייה של 2023. הגידול בכמויות המובלות גם כן צפוי להיות נמוך מהתחזית המקורית, שכן הביקושים ממשיכים להיות מתונים.   אלי גליקמן, נשיא ומנכ"ל צים, אמר, "בטווח הקצר, תנאי השוק בספנות המכולות ממשיכים להיות מאתגרים, והביקוש לשירותי הובלה צפוי להישאר מוגבל בהמשך השנה. בעוד שתוצאות הרבעון השני שלנו תואמות באופן כללי את הציפיות שלנו, אנו כבר לא צופים שיפור בתעריפי ההובלה במחצית השנייה של 2023 כמצופה מהעונתיות בתעשייה, כפי שהנחנו בעבר."   גליקמן המשיך: "בתקופה מאתגרת זו, נמשיך לנהל וליעל את הצי והשירותים שלנו בהתאם לתנאי השוק, למקסם את הנזילות שלנו, תוך שמירה על נאמנות לגישה ממוקדת-הלקוח שלנו, סימן ההיכר של הצלחת צים. אנו צופים כי המאזן החזק שלנו והנזילות המשמעותית ימשיכו לשרת את צים היטב ויאפשרו לנו לשמור על ראייה ארוכת טווח. במבט לעתיד, אנו מאמינים כי צי האוניות החדשות שלנו, במיוחד האוניות החדשות והירוקות מסוג LNG, ישפרו באופן משמעותי את מבנה העלויות שלנו ואת מעמדנו התחרותי, ויאפשרו לנו לספק ערך בר-קיימא הן ללקוחות והן לבעלי המניות בטווח הארוך".

הנמכת הציפיות היתה צפויה. צים פפסה את התחזיות ברבעון הקודם ומסרה שיש לה נראות חלשה לגבי ההמשך, שזה מכבסת מילים לצפי חלש קדימה. בחברה אמרו במספר ראיונות לביזפורטל ש"הרבעונים הראשון והשני יהיו קשים אבל לא צופים שנפסיד השנה", אך כעת נראה שיש אפילו סיכוי להפסד.

ברבעון הראשון הפסידה החברה 50 סנט למניה על הכנסות של 1.37 מיליארד דולר (נפילה של 63% לעומת 1.7 מיליארד ברבעון המקביל), בעוד האנליסטים ציפו לרווח על האפס על הכנסות של 1.57 מיליארד דולר. צים רשמה EBITDA מתואם של 373 מיליון דולר ברבעון הראשון של השנה (נפילה של 85%) והפסד תפעולי מתואם (EBIT) של 14 מיליון דולר (לעומת רווח של 2.2 מיליארד דולר ברבעון המקביל). מרווח ה-EBITDA נפל ל-27% לעומת 68% ברבעון המקביל בשנה שעברה. החברה ייצרה רק 174 מיליון דולר תזרים מזומנים מפעילות שוטפת לעומת 1.66 מיליארד ברבעון המקביל.  

• הפחד של המשקיעים: אי וודאות שתוביל לביטול תחזיות; לוג’יטק היא רק הסנונית
• בואינג באזהרת רווח: צפויה לדווח על הפסד של 4 מיליארד ד' לעומת צפי למיליארד