המניות הסיניות קופצות אך זה עדיין לא הזמן לאופטימיות

מספר בכירים בממשלה הסינית הודו השבוע כי ההתאוששות הכלכלית בסין מאבדת תאוצה וככל הנראה הממשלה תצטרך ליזום פעולה כלשהי על מנת לא לאבד את המומנטום, כולל הקלות במדיניות שמנהיגה המדינה על מנת לחזק את הצריכה וההשקעות וזה מה שהזניק את המניות הסיניות.

לפי הערכות האנליסטים, בשביל שהכיוון החיובי ימשך, סין תהיה חייבת לעשות יותר מזה. הכלכלן Wei He מ-Gavekal כתב כי הקריאות של בכירים סינים לשינוי במדיניות המאקרו-כלכלית של המדינה לא משתוות להתערבות ממשית לה המשקיעים מחכים. גם לאנליסטים ב-HSBC הייתה דעה דומה: "בעוד בייג'ין מנסה ליזום תמיכה ממוקדת יותר בכלכלה, לפי המידע הנוכחי עדיין אין תמריץ משמעותי לחיזוק הצמיחה בטווח הקרוב". מנדי זאנג מ- Asia Pacific כתבה "לא הגענו עדיין למצב של 'נעשה כל מה שידרש'  אבל ברור שעוצמת הגירוי הכלכלי הולכת וגוברת. ככל והנתונים הכלכליים החלשים ימשכו זמן רב יותר, נראה יותר יוזמות מצד הממשלה".

בנוסף, נראה כי בסין לא ממש מכוונים לבניית מומנטום כלכלי להתאוששות חזקה, אלא יותר להתמודדות עם אתגרים מבניים כמו החובות הרבים של ממשלות מקומיות. גורמים רשמיים בסין הדגישו כי ההתאוששות לאחר הקורונה תגיע בגלים. במהלך פגישת הלשכה הפוליטית של המפלגה הקומוניסטית הסינית עם בכירים סינים, דרשה הלשכה מהבכירים למצוא דרכים על מנת לתמוך בצריכת מוצרי אלקטרוניקה, מוצרים לבית ורכבים. בייג'ינג נותנת כיום הקלות מס עבור כלי רכב חשמליים עד לשנת 2027. בנוסף, נציגי הלשכה חזרו על תמיכתם בפיתוח המגזר הפרטי כשהם רומזים לחששות הגוברים שנוצרו בעקבות פעולות שנעשו נגד עסקים כולל הענקית הסינית עליבאבא.

שוק העבודה הסיני הראה סימני חולשה ברבעון השני, כשמשקי הבית בסין עדיין שורפים חסכונות. "אם ההתאוששות בתעסוקה תיפסק, ברור שקיים הסיכון שהצמיחה בהכנסות ובצריכה תיחלש", כתבו האנליסטים. שוק הנדל"ן הסיני שמהווה מנוע לצמיחה כלכלית נמצא גם הוא ברגעי חולשה. גורמים בסין פעלו באגרסיביות על מנת לפוצץ את מה שנתפס בעיניהם כבועה ספקולטיבית שמונעת על ידי חובות בשוק הנדל"ן. הפעולות שהגורמים הללו עשו גרמו לבעיות רבות בקרב יזמי הנדל"ן והותירו את שוק הנדל"ן הסיני במצב רעוע.

בעקבות ירידה בביקושים בשוק הנדל"ן, הממשלה יכולה כעת להקל את ההגבלות שיזמה מבלי ליצור בועה נוספת. בבייג'ינג מעודדים בנייה של דיור מסובסד וקוראים לשיפוץ "כפרים עירוניים" בערים גדולות, מה שצפוי להגביר את פעילות הבנייה, אך כרגע נראה שזה עדיין לא מצליח לעורר את שוק הנדל"ן.

בחלק מבתי ההשקעות רואים בטווח הקרוב עתיד חיובי יחסית למניות הסיניות.  מנכ"ל Gavekal אמר כי המניות הסיניות עשויות להנות מעליות בטווח הקרוב היות והמשקיעים מבינים שהכלכלה של סין לא קורסת ובייג'ינג מזרימה עוד ועוד נזילות לשוק. עם זאת, בטווח הרחוק, נראה שהתחזיות הופכות להיות פחות חיוביות. בעבר בתקופות של משברים כלכליים, הבכירים הסינים היו נעזרים בשוק הנדל"ן כדי לעזור להתאוששות הכלכלה, אך הפעם כנראה וזה לא יעבוד. יזמי נדל"ן מחפשים דרכים על מנת להקטין את החוב שלהם כמה שיותר ולרכוש אג"ח במקום לקנות עוד קרקעות.