פייפאל עקפה את צפי האנליסטים - זו הסיבה שהיא בכל זאת מתרסקת ב-12%

חברת התשלומים פייפאל PAYPAL +2.3% PAYPAL 86.77 +2.3% סגירה:0 פתיחה:84.68 גבוה:86.8 נמוך:84.61 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  צוללת ב-12% אחרי דוחות שלכאורה היו טובים מצפי האנליסטים. גם התחזית של החברה לרבעון הבא הן מעל הצפי. אז מה קורה כאן? פייפאל אמנם הצליחה בשורה העליונה והתחתונה אבל כשהאנליסטים צללו לתוך הדוחות הם ראו סימני אזהרה. המרווח התפעולי של פייפאל עמד ירד ל-21.4% לעומת יותר 22.7% ברבעון הקודם ומתחת לתחזית של החברה עצמה. 

כשמסתכלים לעומק רואים שהסיבה היא עקב יותר הפרשות להפסדי אשראי או לכיסוי הלוואות שנתנה לציבור. כלומר, פייפאל חוששת שפחות הלוואות יחזרו ממה שחשבה קודם, זה נובע גם מעליית הריבית במשק כמובן. טרבור וויליאמס, אנליסט של ג'פריס, כתב שהוא מאמין שהרווח הגולמי של פייפאל יירד ב-7% בראייה שנתית.

איך בכל זאת החברה מנסה להתמודד עם זה? באותה צורה שבה אמר השבוע הפד', הבנק המרכזי האמריקאי, שבנקים צריכים להתמודד עם זה - הקשחת החיתום, כלומר בדיקה קפדנית יותר של הלווים ומתן הלוואות לפחות אנשים. זה כמובן חשוב רק שהצד השני הוא פחות הלוואות ולכן אולי גם פחות הכנסות בהמשך. החברה הרחיבה את היצע ההלוואות שהיא נותנת והיום היא מציעה הלוואות עסקיות והון חוזר גם בהיקפים קטנים של עד 5,000 דולר ולווים חוזרים יכולים לקבל הלוואות של עד 150 אלף דולר. מנכ"ל פייפאל הפורש דן שולמן אמר "אנחנו רואים את ההשפעות של זה ברבעון. רשמנו הפרשה להפסדים שלנו אבל אני מצפה שזו תהיה פגיעה זמנית בתוצאות".

"ברבעון השלישי, עדיין נראה לחץ על ביצועי מרווח העסקאות. ברבעון הרביעי, אנו מצפים לראות שיפור", אמרה סמנכ"לית הכספים בפועל, גבריאל רבינוביץ', בשיחה עם אנליסטים ברבעון האחרון מרווח העסקאות של פייפאל - מדד למידת הרווחיות של עסקי הליבה של עיבוד העסקאות של החברה - מתכווץ ל-45.9%, וזו ירידה במשך רבעון שלישי ברציפות. "אנחנו מבינים שבטווח הבינוני-ארוך אנחנו צריכים לספק צמיחה בדולרים של שולי העסקאות שלנו כדי להבטיח שנגדיל את הרווח שלנו באופן בר-קיימא". אמר המנכ"ל שולמן.

הבעיות הללו מהדהדות את התוצאות של חברת אמריקן אקספרס שציינה גם היא שהיא מתחילה לראות 'רכות' בתיק שלה במגזר העסקים הקטנים בארה"ב. בפד' ציינו כי נתח "משמעותי" מהבנקים דיווחו שברבעון השני של השנה הם הקשיחו את הסטנדרטים שלהם במתן הלוואות לעסקים.

בכל מקרה, בדוחות דיווחה פייפאל על רווח של 1.16 דולר למניה על הכנסות של 7.3 מיליארד דולר, מעל צפי האנליסטים ל-1.15 דולר למניה על הכנסות של 7.27 מיליארד דולר. ברבעון השלישי של השנה פייפאל צופה ברבעון הקרוב לרשום רווח של 1.23 דולר למניה, מעל צפי האנליסטים ל-1.21 דולר למניה. בשורה העליונה החברה צופה הכנסות של 7.4 מיליארד דולר, מעל קונצנזוס האנליסטים ל-7.32 מיליארד דולר.

היקף התשלומים הכולל בפייפאל עלה ב-11% ברבעון השני ל-376.5 מיליארד דולר, מעל קונצנזוס האנליסטים ל-372 מיליארד דולר ומהיר יותר מ-10% שהשיגה החברה בשלושת הרבעונים הקודמים. פייפאל נהנתה מהשימוש המוגבר של הציבור, נסיעות ונכונות להוציא יותר כסף אחרי הקורונה. אמון הצרכנים נמצא בשיא של שנתיים בסיוע שוק העבודה החזק והאבטלה הנמוכה. "נראה שהמסחר האלקטרוני מתאושש במקביל לכך שהאינפלציה מתקררת" אמר שולמן.

שולמן, המנכ"ל הוותיק, מתכנן לפרוש מתפקידו בחודשים הקרובים ופייפאל מחפשת מחליף. בחברה אומרים שהיא כבר נמצאת בשלבים האחרונים לחיפוש המנכ"ל הבא. לקראת עזיבתו, שולמן מבקש להקטין עלויות בחברה ובמסגרת זו פייפאל פיטרה 2,000 עובדים, כ-7% מכח האדם שלה. 

בינתיים מניית פייפאל נסחרת במחיר של 64.8 דולר למניה ושווי שוק של 72.4 מיליארד דולר. אבל מניית פייפאל כבר נסחרה בשיא כל הזמנים במחיר של קצת יותר מ-310 דולר למניה, נפילה של 80% מהשיא. בשנה שעברה המניה נפלה ב-62%. מתחילת השנה היא במינוס 13% (בעיקר בגלל היום).

מתוך 44 אנליסטים שסקרו את המניה 32 נותנים לה המלצת קנייה, 14 קנייה חזקה ועוד 18 קנייה. 12 ממליצים על החזק. אף אחד לא ממליץ למכור - אבל זה כמובן לא עזר למשקיעים כשהמניה צוללת היום. מחיר היעד הממוצע של האנליסטים הוא 81.6 דולר למניה, אפסייד של 25% ביחס למחיר הנוכחי.