פרוטוקול הפד פורסם - העלאות ריבית נוספות עשויות להידרש בעתיד

פרוטוקול הפד שמפורסם מספר שבועות לאחר כל פגישה, יכול לרמוז לנו איך חברי הפד רואים את כיוון המדיניות המוניטרית. חברי הפד ממשיכים להדגיש כי העלאות ריביות נוספות בעתיד אפשריות והכל תלוי בנתונים שיתקבלו. ההסתברות בוול-סטריט לכך שהפד ישמור על הריבית כמו שהיא עומדת כיום על 88.5%.

פקידי הפד הביעו דאגה בפגישתם האחרונה לגבי קצב האינפלציה ואמרו כי העלאות ריבית נוספות עשויות להידרש בעתיד, רוב החברים חוששים שהמאבק באינפלציה רחוק מלהסתיים ועלול לדרוש פעולות הידוק נוספות. "עם האינפלציה עדיין הרבה מעל היעד לטווח הארוך של הוועדה ושוק העבודה נותר הדוק, רוב המשתתפים המשיכו לראות סיכונים משמעותיים לאינפלציה, שעלולים לדרוש הידוק נוסף של המדיניות המוניטרית", נכתב בפרוטוקול.

בעקבות ההתרחבות המתונה של הפעילות הכלכלית של ארה"ב, כמעט כל פקידי הפדרל ריזרב היו בעד העלאת ריבית בישיבת הפד האחרונה ביולי, אך כמה מהנציגים רצו להמשיך את ההפסקה בהעלאות הריבית.

נציגי הפד שהיו בעד השארת הריבית כשהייתה טענו כי הדבר יגרום להתקדמות נוספת בהבאת האינפלציה ליעד ה-2% ויאפשר לחברי הפד זמן להעריך את ההשפעה של העלאות הריבית הקודמות. לעומתם, שאר חברי הפד שהיוו את הרוב המוחלט, לא שוכנע ותמך בהעלאת הריבית "המשתתפים ציינו כי העלאת הריבית תגביל את ההשפעה של הפעילות המוניטרית, בהתאם לצמצום חוסר האיזון בין הביקוש וההיצע במשק ותסייע בשיקום יציבות המחירים", צוין בפרוטוקול. 

הדיווחים האחרונים הראו כי שוק העבודה חזק אך מתקרר בעוד האינפלציה יורדת בחדות לעומת לפני כשנה. למרות זאת, פקידי הפד, שמודעים לכך שהאינפלציה נמצאת עדיין הרבה מעל היעד של ה-2%, בחרו לעלות את הריבית לטווח של 5.25% עד 5.5%, הריבית הגבוהה ביותר ב-22 השנים האחרונות. ההחלטה לעלות את הריבית, לאחר שהפד דילג על העלאה ביוני, בנוסף להערות מגורמים רשמיים כי כלכלת ארה"ב צומחת בקצב "מתון" הצביעו על כך שהתחזית של הפד התחזקה בשבועות האחרונים. בנוסף, חברי הפד לא קוראים עוד למיתון במשך השנה.

מאז הפגישה ביולי, הנתונים המשיכו לספק מסרים סותרים. דוח המשרות של יולי הראה שמספר המשרות שנוספו הגיע מתחת לציפיות, אך האבטלה ירדה ל-3.5% והעליות בשכר נותרו יציבות. בינתיים, האינפלציה הראשית עלתה ל-3.2% בחודש שעבר, אפילו כאשר אינפלציית הליבה - שאינה כוללת עלויות מזון ואנרגיה - האטה לקצב שנתי של 4.7% מ-4.8% ביוני.

גם הצמיחה הכלכלית לא האטה. כלכלת ארה"ב צמחה מהר מהצפוי בקצב של 2.4% ברבעון השני וגברה על הצמיחה ברבעון הראשון של 2%, על פי הערכות ראשוניות של התוצר המקומי הגולמי. הפרסום האחרון של צמיחת המכירות הקמעונאיות ביולי המשיך את המגמה הזו והראה שההוצאות היו חזקות מהצפוי בחודש שעבר, גם כאשר פעילות הייצור ממשיכה להיאבק. שוק עבודה גמיש, עליות שכר מוצקות, האטה באינפלציה וכלכלת משק בית חזקה עוזרים להניע את הוצאות הצרכנים.

עם זאת, ג'רום פאוול אמר כי העלאות ריבית נוספות יקבעו מפגישה לפגישה, כשחברי הפד יהיו תלויים בנתונים העדכניים ביותר.  "הייתי אומר שזה בהחלט אפשרי שנעלה ריבית שוב בספטמבר אם הנתונים יצדיקו זאת. בנוסף, זה גם אפשרי שנבחר להשאיר את הריבית כשהייתה. אנחנו נפעל בזהירות, כפי שאמרתי, מפגישה לפגישה".