הסוף לגלובליזציה? לקראת מפגש הנגידים השנתי
היום צפוי להיפתח מפגש נגידי הבנקים המרכזיים של העולם בג'קסון הול שבוויומינג, ארה"ב. המפגש הזה שמתרחש מאז 1990 חגג אז עידן חדש של גלובליזציה כאשר נגידי הבנקים מתרכזים במקום אחד על מנת לדון בעתיד כלכלי משותף. כעת, יתכן ואנחנו לקראת הסוף של אותו עידן.
פלישתה של רוסיה לאוקראינה הנתמכת על ידי נאט"ו ומלחמת הסחר בין ארה"ב לסין מחלקות שוב את העולם. תוסיפו לזה קורונה ואסונות הקשורים לאקלים וקיבלנו אינפלציה גבוהה, שיבושים בשרשראות האספקה, מחירי סחורות תנודתיים ומחסור בדגנים.
הפגישה השנתית שהנושא שלה הוא "שינויים מבניים בכלכלה הגלובלית", תתמקד בהשפעה של שינויי המאקרו הללו וכיצד הם משפיעים על מדיניות הבנק המרכזי. כ-120 משתתפים יקחו חלק באירוע, שנחשב לאירוע משמעותי ביותר עבור המשקיעים בבורסה. נגידי בנקים ואנשי מפתח רבים בכלכלה העולמית ינאמו לאורך האירוע שימשך שלושה ימים, אך הבמה המרכזית תהיה של יו"ר הפדרל רזרב, הבנק המרכזי של ארה"ב - ג'רום פאוול
- כל הכותרות
הפדרל ריזרב נמצא בנקודת מפנה פוטנציאלית במלחמתו באינפלציה אך נראה שהפוקוס של המשקיעים הוא בכלל במקום אחר. "המשקיעים פחות ממוקדים כעת בהחלטת הריבית הבאה אלא יותר בכוחות הגדולים שיעצבו את הצמיחה והאינפלציה מעבר לשנה הנוכחית: עימותים גיאופוליטיים, טכנולוגיות טרנספורמטיביות ומזג אוויר קיצוני", כתב כריסטופר סמארט, יועץ המדיניות הכלכלית של אובמה לשעבר.
קצת היסטוריה
בעבר, כאשר ארצות כמו צ'כוסלובקיה, ברית המועצות ויוגוסלביה נמחקו מהמפה ומדינות ברית ורשה נהרו ליצור את האיחוד האירופי ונאט"ו, הסכמי סחר רב צדדיים הלכו והתפשטו בעולם כשלבסוף ארגון הסחר העולמי נוצר ב-1994. סין הצטרפה לארגון ב-2001 ורוסיה ב-2012. "שוב היה סיכוי שמדינות ינהלו חלק ניכר מיחסי הסחר שלהן בצורה מסודרת וצפויה", כתב הכלכלן אנדרו ג'י בראון. הרווח הכלכלי היה רק אחת מהתוצאות המיוחלות של מערכת מסחר עולמית מסודרת. תוצאה אחרת הייתה שלום עולמי, מתוך אמונה שלשותפי סחר יש סיכוי נמוך יותר להפוך ליריבים צבאיים.
האיחוד האירופי, או בשמו הקודם הקהילה הכלכלית האירופית, נוצר בדיוק מהסיבה הזו, לסיים את ההיסטוריה הארוכה והעקובה מדם של סכסוכים פוליטיים וצבאיים. וזה עבד, במשך עשרות שנים. התקוות לג'קסון הול היו דומות, אך לא כולם אהבו את רעיון הגלובליזציה. ולאט לאט התרחשה ההידרדרות. פוטין החל לצאת נגד ארה"ב ב-2007 ואמר שארה"ב חורגת מגבולותיה הלאומיים בכל דרך ובסין מדיניות פיתוח השלום של הו ג'ינטאו הוחלפה בגישה מתלהמת יותר של שי ג'ינפנג שמדגישה את כוחה הצבאי של המדינה ואת איחודה הבלתי נמנע עם טייוואן.
ואז הגיע טראמפ ופתח בסנקציות נגד סין ואמר כי סין "קרעה את ארה"ב כפי שאף אחד לא עשה מעולם". משם איך לא, הסיפור המשיך להידרדר וכעת ביידן דאג להסלים את מלחמת הסחר עם סין כשהוא מקדם יוזמות נגד המדינה. לבסוף, מה שדי קבר את הגלובליזציה הייתה הפלישה של רוסיה לאוקראינה. המלחמה היבשתית הגדולה ביותר באירופה מאז מלחמת העולם השנייה עדיין נמשכת ומכריחה מדינות לבחור צד.
חדשנות
בנוסף לכל זה, התקדמות טכנולוגיות כמו הבינה המלאכותית מאיימת להרוס מקומות עבודה. "חדשנות תמיד הרסה מקומות עבודה, אבל נראה שמשרות חדשות תמיד תופסות את מקומן", אמר סמארט יועצו של אובמה לשעבר. "האתגר האמיתי עם AI הוא שההרס עשוי לבוא כל כך מהר שלא יספיקו להיווצר מספיק מקומות עבודה חדשים על מנת לקזז את המגמה".
סמארט אמר כי הוא מאמין שפאוול מתמקד בלהוריד את האינפלציה במהירות האפשרית ל-2%, על מנת שיוכל לטעון לניצחון ואז להתחיל לשקול הורדות ריבית. "אהיה מופתע אם הוא יצליח לעשות זאת לפני תחילת השנה הבאה", אמר סמארט. התחזית עולה בקנה אחד עם האזהרה של פאוול בשנה שעברה אז אמר ש"התייצבות המחירים תיקח זמן" - מה שהתפרש בשוק כשיעורי ריבית "גבוהים למשך זמן רב יותר".
בגולדמן זאקס צופים כי הנגיד יהיה פחות "ניצי" הודות לנתוני מאקרו טובים בארה"ב, כאלו אשר עשויים לאפשר "נחיתה רכה" בכל הנוגע למלחמה של הפד' באינפלציה. על פי הנתונים שפורסמו בחודש האחרון, מדד המחירים לצרכן לחודש יולי עלה ב-3.2% בלבד, מתחת לצפי של 3.3% וגם מדד הליבה הפתיע לטובה כשעמד על 4.7%. ביחד עם קצב האינפלציה המאט, האבטלה בארה"ב עדיין נמוכה ועמדה בחודש יולי על 3.5% לעומת צפי ל-3.6%.
עם כל האתגרים הללו העומדים בפני הכלכלה העולמית, ממלחמות סחר למלחמות אמיתיות ועד שיבושים טבעיים וטכנולוגיים, סביר להניח שהמסר של פאוול השנה ימשיך להיות "ריבית גבוהה למשך זמן רב יותר".
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
