"כנראה ייקח עוד זמן עד ש-TSMC תחזור לעצמה"

TSMC היא אולי לא מהחברות הגדלות בעולם מבחינת שווי שוק, אבל היא ללא ספק אחת החברות החשובות בעולם, כזו שכל שינוי בפעילות שלה משפיע על כל הסקטורים. שבבים הם מוצר חיוני בכל מוצר טכנולוגי - ויצרנית המוליכים למחצה שולטת ביד רמה בתחום עם 56% נתח שוק, מה שאומר שכל האטה בייצור מצדה משפיעה על כל העולם, בדיוק כמו שראינו בתקופת הקורונה. החברה מייצרת את המעבדים העיקריים במכשירי האייפון, חלקים בשבבים של קוואלקום ושבבים במעבדים של AMD.

מוקדם יותר החודש דווח שיצרנית השבבים ביקשה מספקים לעכב אספקת ציוד ייצור בשל החשש מפני האטה בביקוש. הדיווח שלח את מניות יצרניות השבבים הגדולות לירידה של 4%-5% בעת נעילת שבוע המסחר בוול סטריט ביום שישי. יצרנית השבבים הגדולה בעולם, אשר מתמודדת עם עיכובים בהקמת מפעל השבבים שלה באריזונה בשווי 40 מיליארד דולר, נועדה לשלוט בעלויות ומשקפת את הזהירות הגוברת של החברה לגבי תחזית הביקוש. החברה אמנם סירבה להגיב לדיווח אך בעבר הבתבטא מנכ"ל TSMC ואמר שהתנאים הכלכליים, ההתאוששות האיטית בסין והקיטון בדרישה למוצרי קצה גורמים ללקוחות להיות זהירים יותר ולמודעות גוברת לשליטה במלאי.

בג'יי פי מורגן אומרים שייקח עוד זמן עד ש-TSMC תחזור לעצמה: "אנחנו צופים המשך ירידה בהכנסות של TSMC גם ב-2024 בגלל ביקושים נמוכים". ביולי האחרון הנמיכה TSMC את התחזיות לשנה הבאה והיא עכשיו צופה ירידה של 10% בהכנסות. ההנהלה ציינה שהיא רואה הידרדרות גרועה מהמצופה בכל הנוגע לביקוש לשבבים בשווקים שלא נוגעים לבינה מלאכותית ושיקום איטי מהמצופה בכלכלת סין.

אחד הגורמים העיקריים שגורם לירידה בביקוש לשבבי TSMC לפי ג'יי פי מורגן הוא העובדה שלרוב הלקוחות העיקריים שלה - חברות מחשוב, מכשירים ניידים ושרתים - עדיין יש המון מלאי וביקושים נמוכים למוצרים שלהן. "יש סימנים חזקים המעידים שהחזרה של שוק המוליכים למחצה לא הולכת להיות חזקה או מהירה" נכתב בדו"ח שפרסם הבנק. 

מצד שני, הבנק דווקא אופטימי לגבי שנת 2025 והוא צופה שתהיה שנה גדולה חברת השבבים, מאחר וחלק מהלקוחות הגדולים שלה משיקים שבבים חדשים. הבנק השאיר את ההמלצה שלו על "קניה" ואת מחיר היעד על 650 דולר טאיווני (מחיר המניה כרגע עומד על 523 דולר טאיווני מה שמשקף אפסייד של 25%) בעיקר בגלל "האופק החיובי של הטכנולוגיה לטווח הארוך".