אופנהיימר מעדכנים תחזיות לאינמוד ומורידים את מחיר היעד

אינמוד  אינמוד +2.89% אינמוד 19.02 +2.89% סגירה:0 פתיחה:18.5 גבוה:19.13 נמוך:18.41 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: פרסמה ביום חמישי תוצאות מקדימות מאכזבות לרבעון השלישי 2023. התוצאות היו מתחת לתחזית הקונצנזוס, הן בשורת ההכנסות והן בשורת הרווח למניה. החברה מייחסת את התוצאות המאכזבות ל"עונתיות" וכן להשפעת סביבת הריבית הגבוהה ולמדיניות אדוקה יותר מצד המלווים. הנהלת החברה הורידה את התחזית לשנה כולה בכ-30 מיליון דולר, דבר המצביע על צפי להאטה בפעילות גם ברבעון הרביעי 2023.

ההורדה בתחזית מגיעה לאחר שרק ברבעון הקודם העלתה החברה את תחזיתה לשנה כולה. האכזבה בקרב משקיעים לא איחרה לבוא כאשר ביום פרסום התוצאות המקדימות המניה הגיבה בירידה של כ- 20% וזאת לאחר שבחודשים האחרונים היא איבדה קרוב לכ-40% משווי השוק. כעת צופה הנהלת אינמוד הכנסות בטווח שבין 500-510 מיליון דולר (מול טווח קודם של  540-530 מיליון דולר). בעקבות התוצאות המאכזבות,  בבנק ההשקעות - אופנהיימר מעדכנים את התחזית לרבעונים הבאים, ומורידים את מחיר היעד עבור מניית אינמוד  ל-35 דולר למניה מ-60 דולר לפני כן. בנק ההשקעות משמר את המלצת תשואת היתר שלו למניית אינמוד.

החברה צופה הכנסות לרבעון בטווח שבין 122.8-123.0 מיליון דולר, משקף צמיחה שנתית נמוכה  של כ- 1% בודד, מתחת תחזית הקונצנזוס של 137 מיליון דולר. החברה מייחסת את התוצאות המאכזבות לעונתיות והשפעת סביבת הריבית הגבוהה. בשורה הרווח למניה, צופה אינמוד כי הרווח יעמוד בטווח שבין 0.59-0.60 דולר למניה, נמוך  משמעותית מתחזית הקונצנזוס ל-0.67 דולר למניה.  

לשנה כולה, הורידה אינמוד את טווח תחזית ההכנסות ב-30 מיליון דולר (מתחת נקודת הטווח התחתון שסיפקה) וכעת צופה הכנסות בטווח שבין 500-510 מיליון דולר (לעומת טווח קודם של 540-530 מיליון), מתחת תחזית הקונצנזוס של 538.6 מיליון דולר. כעת, נקודת אמצע הטווח משקפת צמיחה שנתית של כ-11% לעומת ההכנסות בשנת 2022 (נמוך משמעותית מהצפי לצמיחה של 17.8% בהכנסות בתחזית הקודמת). התחזית המעודכנת לשנה כולה משקללת הכנסות של 140 מיליון דולר לרבעון הרביעי (לפי אמצע הטווח), ומשקף צמיחה של 5% לעומת הרבעון המקביל . וזאת, מול תחזית הקונצנזוס שצפתה צמיחה של 18.9%. בגזרת שולי הרווח הגולמי מאשררת ההנהלה את התחזית שנתנה וצופה שינוע בטווח של 83%-85%.  

לפי אופנהיימר, הם צפויים להתמקד בעד מתי האטה צפויה להימשך ואיך החברה צופה לחזור לשיעורי צמיחה גבוהים יותר. בנוסף יעקבו במיוחד אחר פילוח ההכנסות ואילו סגמנטים תרמו להאטה בצמיחה. בבנק ההשקעות יבחנו גם את קצב הגידול במכירת מתכלים וינסו להבין לעומק איך רואה ההנהלה את פוטנציאל השוק שלה ואיך היא מתכננת לחדור אליו. וכן את השפעת סביבת הריבית הגבוהה על תוצאות החברה, שעד לרבעון הנוכחי לא הראו סימני השפעה.

ביום שישי פירסמה אינמוד כי הגישה תביעה לבית המשפט על הפרת פטנט  מצד מתחרתה BTL , התביעה היא על פלטפורמות חדשות שהשיקו בתחום הגינקולוגיה המיועדות לטיפול ביובש בנרתיק בשם Ultra Femme360  ו-EmFemme360 , פלטפורמות מתחרות לפלטפורמת RF Empower שלדברי החברה הפרו את הפטנט של אינמוד.  כזכור ל-BTL  יש מוצר שקיים בשוק  בתחום זה בשם Emsella.

בעקבות התוצאות, באופנהיימר מעדכנים את תחזיתם לרבעונים הבאים. ואומרים כי  "למרות האכזבה בתוצאות החברה ועדכון המודל כלפי מטה, אינמוד הינה חברה איכותית שהוכיחה את עצמה בעבר עם קופת מזומנים של  630 מיליון דולר (36% משווי השוק)." בבנק ההשקעות מאמינים שלאחר ירידה של 43% משווי השוק של החברה בחודשים האחרונים וכן לאחר הירידה ביום פרסום התוצאות המקדימות, תמחור החברה נמצא במקום מעניין.

כעת, אינמוד נסחרת במכפילי רווח P/E של 9.8 ו-7.5 לשנים 2023 ו-2024  בהתאמה.  באופנהיימר שומרים על המלצת תשואת יתר עבור מניית אינמוד ומורידים את מחיר היעד ל-35 דולר למניה. מחיר היעד משקף מכפיל רווח של 13 לתחזית הרווח לשנת 2024 של 2.7 דולר למניה.