האם זה חכם להשקיע עכשיו במניות קטנות?

מדד ה-S&P 500 עלה מתחילת השנה ב-19%, מה שהשאיר הרבה משקיעים, שלא נכנסו למניות הגדולות בזמן, מתוסכלים על הרווחים שלכאורה פוספסו. הרבה משקיעים מחפשים מקומות אחרים להשקעה כעת, מקומות בהם יש פחות זרקור ופחות "הייפ", כמו למשל מניות קטנות ממדד ראסל 2000, שעלה מתחילת השנה רק ב-3%. בבנק ההשקעות אופנהיימר רואים את המגמה, אבל עדיין מאמינים במדד של 500 החברות הגדולות - S&P 500 הוא הבחירה המועדפת על אופנהיימר.

"התחושה שלנו היא שהרבה משקיעים שפספסו את הרווחים במדד ה-S&P 500 נעים כעת אל עבר מדד ראסל 2000 באמונה שיש פוטנציאל גדול יותר במקומות שמאחרים את המגמה", כותב ארי ואלד מאופנהיימר, "אנחנו לא מסכימים. סקטור הטכנולוגיה הציג ביצועי יתר ב-20 מתוך 23 המחזורים השוריים מאז 1932. זה אומר, מבחינה היסטורית, שבמחזור שורי סקטור הטכנולוגיה בד"כ מתבלט, ומדד ה-S&P 500 מרוויח מכך מאחר ו-27% ממנו הוא חברות טכנולוגיה".

וארי ואלד גם מגבה את הטענות שלהם בנתונים הטכניים: "שיעור המניות בבורסת ניו יורק שנסחרות מעל המחיר הממוצע שלהן ב-200 הימים האחרונים עלה בשבוע שעבר ל-46% משיעור של 23% בסוף אוקטובר. בהסתכלות קדימה, אנחנו מצפים שהשיעור הזה יעלה ל-60% ואפילו ל-70% מה שיציג פריצה רחבה ברורה. בינתיים, אנחנו מעודדים מכיוון המגמה וצופים שמדד ה-S&P 500 יגיע לשיא תוך-מחזורי בחודשים הקרובים".

הטענות של ואלד הגיוניות - הסנטימנט בשווקים הופך ליותר ויותר חיובי עם הזמן בעיקר בגלל סביבת הריבית שנראה שמתחילה להתקרר. הפד אומנם ציין שהוא צופה עוד העלאת ריבית עד סוף השנה, אבל נתוני האינפלציה, המעידים על האטה, רומזים על כך שלכל הפחות הפד לא יעלה את הריבית בזמן הקרוב, כאשר הצפי הוא להורדות ריבית כבר במחצית הראשונה של 2024.

• אחרי הדוחות: באופנהיימר רואים אפסייד של 33% במניית אנבידיה
• אופנהיימר: קמטק ממשיכה לצמוח בשוק ה-AI עם פוטנציאל במוצרים החדשים

ולמרות זאת, משקיעים רבים חוששים שמא איחרו את הרכבת של המניות הגדולות, ואולי המניות הקטנות הן המקום להנות מסביבת הריבית המתקררת. אבל אופנהיימר מצביעים על מניות הטכנולוגיה כהבדל העיקרי בין המדדים של המניות הגדולות לבין אלה של הקטנות: "החוזקה של סקטור הטכנולוגיה היא אחד מגורמי הצמיחה העיקריים שמביאים לעדיפות של מדדי המניות הגדולות על אלה של הקטנות".

ביצועי מניות הטכנולוגיה במדד ראסל (למעלה) לעומת הביצועים של המדד בכללותו (למטה)

בנוסף, ואלד ואופנהיימר אופטימיים במיוחד לגבי חברות העוקבות בתחומים של תוכנה ומוליכים למחצה. הם מציינים שמדד ה"תוכנה והשירותים" של S&P פרץ את נקודת ההתנגדות של הרבעון השני אחרי שדשדש באזור השפל השנתי שלו. דווקא כאן, העובדה שהמדד חשוף גם למניות קטנות שעדיין לא עשו את הקפיצה, מספקת סיכוי טוב ביחס לסיכון נמוך, מאחר והמניות הגדולות בו כבר הראו ביצועים טובים.

• גל פיטורים באינטל: 20% מהעובדים ילכו הביתה
• טראמפ מזניק את החוזים: לא אפטר את פאוול; המכסים על סין יהיו נמוכים בהרבה
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

מדד התוכנה והשירותים של S&P (למעלה) לעומת מדד ה-S&P 500 (למטה)