מה היעד למדד ה-S&P ולמה בוול-סטריט סקפטיים?

ראלי סוף שנה מגיע בעיקר בגלל שהמשקיעים לא רוצים "לפספס את הרכבת" - מאחר שכולם יודעים שבחודשים נובמבר-דצמבר שווקי המניות עולים, משקיעים מזרימים ביקושים לשוק כדי לא להישאר מאחור ולפספס את העליות. כשמשקיעים אחרים רואים שהשוק במומנטום חיובי, הם מזרימים גם כן ביקושים לשוק וכך נוצר מעגל שמתדלק את עצמו. אבל למה מלכתחילה שוק המניות עלה בחודשים האחרונים של השנה? אין סיבה "מדעית", אבל הסיבה הרווחת בשוק ההון היא שהגופים המוסדיים (מנהלי ההשקעות) מנסים לשפר את התשואות שלהם וכך מעלים את "המניות שלהם" ויוצרים אפקט של עליות לקראת הדדליין למבחן השוק - סוף דצמבר.

ומבחינה היסטורית התופעה מתקיימת בעקביות, כמעט בכל סוף שנה אנחנו רואים את אותו ראלי, אבל במורגן סטנלי  MORGAN STANLEY סבורים שהשנה, למרות ביצועי שיא של חלק ממניות בעיקר בסקטור הטכנולוגיה, אולי לא נראה הישנות של התופעה.

הספקות במורגן סטנלי

מייקל ווילסון, אסטרטג במורגן סטנלי, הביע עמדות דוביות לאורך כל השנה, גם כשמדד ה-S&P 500 השלים עלייה של 20% מתחילת השנה בסוף חודש יולי. הוא טוען שדצמבר עלול להביא עימו "תנודתיות הן בשערי הריבית והן במניות", וזאת אחרי שה-S&P 500 חווה את אחד מחודשי נובמבר הטובים שלו אי פעם כאשר המדד עלה בו ב-9%, וזאת על רקע התחושה בשוק שהריבית של הפד הגיעה לתקרה.

מדד ה-S&P 500 מתחילת השנה

תחושה, שחשוב לציין, הגיונית לחלוטין - מדד האינפלציה המועדף על הפד, ה-PCE, ירד שוב באוקטובר והעיד על עלייה שנתית של 3.5% לעומת 3.7% בחודש ספטמבר, וזאת לצד מדדי המחירים שגם כן מעידים על האטה באינפלציה, מה שמעלה את הסיכוי להורדת ריבית של הפד. 

• לקראת הנפקת ספייסX: המהלך שישנה את כללי המשחק בהנפקות הענק בוול סטריט
• ARK Invest: 40% תשואה ב-2025 והימורים על קריפטו וסין
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ווילסון צייון שהמשקיעים כבר תמחרו הורדת ריבית של הפד מספר שנים השנה, ושהפעם הם מראים את "התמיכה הגדולה ביותר" בתחושה הזו בציפייה שלהם ל"הקלה מאקרו כלכלית". הקלה כזו, אם אכן תגיע, תהיה לדבריו "הדבר הטוב ביותר שיכול לקרות למניות".

אנליסטים אחרים יותר אופטימיים במבט לקראת השנה הבאה, כמו למשל אנליסטים מבנק אוף אמריקה  BANK OF AMERICA ודויטשה בנק  DEUTSCHE BANK AG שצופים שמדד ה-S&P 500 ירשום שיא חדש במהלך 2024. ווילסון, בניגוד אליהם, קצת יותר סקפטי ומאמין שהמדד יסגור את שנה הבאה סביב 4,500 נקודות בסיס, 2% מתחת לרמתו כיום.