בסיטי מעריכים: ה-S&P 500 יעלה ב-11% עד סוף 2024

למרות החששות ממיתון וחוסר הוודאות המאקרו-כלכלי, בסיטיגרופ חושבים שמדד ה-S&P500 יגיע ל-5,100 נקודות עד סוף שנת 2024. יעד המחיר של חברת השירותים הפיננסיים מבוסס על הערכתה כי הרווח למניה של המדד יגיע ל-245 דולר. 

שוק המניות בארה"ב נהנה ממגמה חיובית במהלך הרבעון הרביעי, כאשר מדד ה-​S&P500 סגר ביום שישי האחרון ב-4,604. המדד טיפס השנה כמעט 20% על רקע כלכלה אמידה ועם דחיפה מהבינה המלאכותית, למרות המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב בניסיון להוריד את האינפלציה.

"בסך הכל אנחנו חיוביים לגבי מניות בארה"ב בהתבסס על השיפור בצמיחת הרווחים, גם כשהסיכון ממיתון נמשך", אמרו האנליסטים בחברת המחקר של סיטי. "אנחנו מצפים להתרחבות מעבר לזו שהובילו מניות המגה-קאפ, שתהיה מלווה בהאצה בצמיחת הרווחים במדדים ותושפע מתרומה חיובית בין המגזרים השונים וממספר רב יותר של מניות בודדות". 

למרות האופטימיות, בסיטי הורידו את יעד אמצע השנה שלהם ל-2024 ל-4,800 נקודות, כשהם צופים האטה כלכלית במחצית הראשונה של השנה הבאה. יעד סוף השנה של 5,100 מניח כי חששות המיתון יתפוגגו, מדיניות הפד תתרחב וצמיחת הרווחים תהיה מעל הקונצנזוס. התחזיות בוול-סטריט לגבי היכן יסיים ה-S&P את שנת 2024 השתנו מאוד בהתאם לאירועים במהלך השנה, כאשר עדיין קיימת מחלוקת בוול-סטריט בנוגע להאם המדד יצליח לעבור את רמת ה-5,000 נקודות. 
 

החלטת הריבית

ביום רביעי צפוי הפד להתכנס בכדי להחליט על הריבית, כשכעת ההסתברות לכך שהפד ישאיר אותה ברמה של 5.25%-5.50% עומדת על 97.1%. בישיבה השבוע יפרסם הפד גם את תחזיותיו הכלכליות המעודכנות ויאפשר למשקיעים לנסות ולהבין מה יהיו גובה הריבית, האינפלציה, שיעור התעסוקה והצמיחה הכלכלית בשנים הבאות. סביר שהמשקיעים יתמקדו בשינויים ברטוריקה מצד הפד וכן אחר שינויים בתחזיות הכלכליות.

בנאומו האחרון באטלנטה, פאוול הדגיש את החשיבות של שמירה על איזון במדיניות המוניטרית - לא להעלות את הריבית מספיק בשביל שתרסן את האינפלציה לצד לא להעלות אותה יותר מדי כך שתכביד על הכלכלה. בהמשך הנאום פאוול ציין שהעלאות הריבית הכניסו את הפד "למדיניות מוניטרית מגבילה למדי", מה שאולי מעיד על כך שהפד מתחיל להרגיש שהגיע הזמן לאזן אותה. עם זאת, פאוול הקפיד לצנן את ההתלהבות: "המדיניות ברמה מגבילה אבל היא לא מכבידה מדי על הכלכלה. האינפלציה עדיין מעל ליעד שלנו אבל היא נמצאת בכיוון הנכון. אנחנו חושבים שהדבר הנכון לעשות עכשיו הוא להתקדם בזהירות."

מדד האינפלציה המועדף על הפד, ה-PCE, ירד שוב באוקטובר והיווה את הסימן האחרון לכך שעליות המחירים מאטות באופן משמעותי. זה יכול לעודד הימורים שהבנק המרכזי יוריד את הריבית מספר פעמים בשנה הבאה, נרטיב שעורר עליות בבורסה האמריקאית לאחרונה.

"אנחנו ממשיכים לראות סיכוי טוב לכך שהפד יתחיל להוריד את הריבית במרץ בשנה הבאה, קצת יותר מוקדם מהצפוי בשווקים", כתב אנדרו האנטר, סגן הכלכלן הראשי בקבוצת המחקר Capital Economics. "עם כמות הולכת וגדלה של הוכחות לכך שהאינפלציה תהיה קרובה ליעד של 2% עד אמצע 2024, אנחנו גם חושבים שהשווקים עדיין לא הלכו רחוק מספיק בתמחור הורדות הריבית במהלך 18 החודשים הבאים". 

שוק המניות בארה"ב סגר ביום שישי האחרון בעליות לאחר דו"ח התעסוקה שהיה מעט חזק מהצפוי. מדד ה-S&P סיים את שבוע המסחר האחרון עם עלייה שבועית של 0.2% ועלה בשבוע השישי ברציפות, ברצף העליות הארוך ביותר שלו מאז ה-15 בנובמבר 2019.