"השוק מפריז בהערכות על הורדת הריבית ב-2024"

בזמן שבפד מעריכים כי יהיו 3 הפחתת ריבית ב-2024, השוק מתמחר אפילו 4 כאלה, כשגם בישראל מדברים על ירידות. הציפייה של הירידות האלה מגיעה בצל התקררות האינפלציה, מה שמשפיע על השוק כולו ובעיקר על נוטלי המשכנתאות וההלוואות, שמשלמים מאות עד אלפי שקלים בודדים יותר.

בחברת GlobalX מצננים את ההתלהבות וסבורים כי השוק מפריז בהערכותיו. בסקירת המסחר של דיוויד בנימינוב, אנליסט מחקר ב-Global X נכתב כי "ישיבתו של הפד בשבוע שעבר הצביעה על שינוי משמעותי במדיניותו של הבנק המרכזי. הפד מאותת כי סבב העלאות הריבית תם ונשלם ואף צופה באופן מפורש כי ב-2024 תתבצע הפחתת ריבית בשיעור כולל של 0.75%, מהלך יוני יותר מכפי שציפה השוק, ועל כן גם ראינו עליות שערים חדות ופיחות בדולר. המבט כעת הוא להקלת המדיניות המוניטרית. גם תחזיות האינפלציה של הבנק קוצצו.

"השוק מתמחר כעת הפחתת ריבית של רבע אחוז בכל אחת מישיבות הפד בחודשים מרץ עד ספטמבר, דבר שיוריד את הריבית לרמה של 3.75%-4.00%. אנחנו סבורים כי השוק מפריז בהערכתו, ואם השוק יקדים את המאוחר אנחנו נהיה שוב בסכנה של ליבוי מחדש של האינפלציה, דבר שיחייב שוב את הפד להדק את המדיניות. זה התרחיש שממנו חושש הפד.

"אחד המגזרים שצפויים להינות מהפחתות הריבית הוא מגזר הנדל"ן, שריבית נמוכה מפחיתה את עלויות המימון ומגבירה את הביקוש. הדבר נכון גם לגבי טכנולוגיה, מאחר שהוזלה בעלויות המימון מאפשרת לחברות לקחת יותר הלוואות ולהשקיע בעסקיהן. בפרט, תחומי הביוטק והגנומיקס ייצאו נשכרים מאחר שהדבר יאפשר להן להשקיע יותר במו"פ ולפתח תרופות.

"השבוע יתפרסם מדד ההוצאה הצרכנית (PCE) ואנו מעריכים כי הוא ישקף את המגמה שראינו במדד המחירים לצרכן. המדד הראשי צפוי לרשום עלייה של 0.1%-0.2% ואילו מדד הליבה ירשום עלייה של 0.3%. הדבר יביא את המדדים השנתיים ל-2.9% ו-3.4%, בהתאמה. אנו קרבים לסוף השנה ובאופן מסורתי תקופה זו מתאפיינת בעליות שערים, שנובעות בחלקן מהתאמות שמבצעים מנהלי ההשקעות בתיקים כחלק מאסטרטגיית מס. כמו כן, נפחי המסחר מצטמצמים משמעותית בתקופת החגים, דבר שמקטין את הנזילות ולעיתים מוביל לתנועות שוק מופרזות. לעיתים ישנן חברות שמחלקות דיבידנד כדי למשוך משקיעים, וכן חלוקת בונוסים לעובדים לעיתים מובילה להשתתפות ערה יותר במסחר".