לומברד אודייר : "מעדיפים את השוק האמריקאי בתכנון תיקי ההשקעות ל-2024"

בלומברד אודייר השוויצרי אופטימיים לגבי השקעות בשוק האמרקאי ומעריכים שסביבת הריבית תהיה נוחה יותר. "בנוף הכלכלי שמאופיין בסביבת שיעור ריבית גבוה, השקעות במוצרי אג"ח צפויות להניב תשואה עודפת בשנים הבאות", ציין מייקל סטרובק, מנהל ההשקעות הראשי של הבנק השוויצרי לומברד אודייר. "שינוי זה מחייב הערכה מחודשת של אסטרטגיות השקעה. ההתמקדות שלנו היא באזורי ליבה, חשיפות נבונות וניצול תשואה פוטנציאלית מנכסים פרטיים, במידת האפשר".

"יש חשיבות מכרעת להסתגלות לעולם משתנה, המאופיין בשיעור השקעות 'נטולות סיכונים' גבוה יותר ובאינפלציה. נכסים פרטיים, לרבות הון פרטי, חוב פרטי, תשתיות ונדל"ן, מהווים חלק בלתי נפרד מהקצאת הנכסים האסטרטגית שלנו, ומספקים פיזור סיכון ויתרונות תשואה", מוסיף סטרובק. "בתחום הנכסים הנזילים, שיעורי תשואה גבוהים יותר הגבירו את כוח המשיכה של איגרות החוב, מה שגרם להגדלת ההקצאות האסטרטגיות להכנסה קבועה בפרופילים שונאי סיכון. יש לציין כי החוב הממשלתי, במיוחד התשואות של משרד האוצר האמריקאי, צפוי לתמיכה שתוביל לביצועים טובים יותר, ומשמש ככלי פיזור בתיקים כאשר האינפלציה מתנרמלת".

הריבית הגבוהה בארה"ב הפכה את האג"ח לאטרקטיביות יותר, אבל כעת הסנטימנט בשוק מכוון למספר הורדות ריבית של הפד במהלך שנת 2024, כאשר חלק מההערכות מדברות על הורדת ריבית כבר בחודש מרץ.

"מאזן התשואות הצפויות בין האג"ח למניות השתנה, מה שגרם להגברת החשיפה של התיק לשיעורים ומרווחים", מציין סטרובק. "מניות, על אף שהן נותרו בעלות הליבה, כפופות להתאמות מגוונות. צמיחת הרווחים תמשיך להיות המניע העיקרי, אם כי תהיה מושפעת מנורמליזציה של המרווחים הארגוניים. הקצאות המניות האזוריות שלנו משקפות משקל גדול יותר כלפי השוק האמריקאי, מה שמדגיש את האמונה שלנו בביצועים מתמשכים שלו".

"מגמות דמוגרפיות ארוכות טווח, כמו עלייה בתוחלת החיים ואי שוויון בהכנסה, משפיעות על דינמיקת החיסכון והצמיחה. אמנם עידן הריבית הנמוכה לשלילית עשוי לדעוך, אך מנגד, לא צפויה חזרה לריביות גבוהות מאוד. אנו צופים שהריבית הנומינלית בארה"ב תגיע ל-3.5%, כאשר הבנקים המרכזיים יתאימו את הריבית מאמצע 2024 ואילך כדי לשלוט באינפלציה. התאמה הדרגתית זו מסמנת נוף חדש להשקעות במגוון רחב של נכסים, תוך שימת דגש על הצורך בגישת השקעה דינמית ומתאימה לנוכח התנאים הכלכליים המתפתחים".