המדד שהצליח לנצח את וורן באפט ומה צפוי לעזור לברקשייר ברבעון הנוכחי

מניית ברקשייר האת'ווי BERKSHIRE HATHAWAY B +0.53% BERKSHIRE... 470.18 +0.53% סגירה:0 פתיחה:466.84 גבוה:472.26 נמוך:465.61 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: מסיימת את 2023 עם ביצועים מאכזבים ומציבה את החברה של וורן באפט וצ'רי מאנגר שנפטר לאחרונה (בגיל 99) מאחורי מדד ה-S&P 500 ב-10 השנים האחרונות. מניות ה-Class A של החברה עלו ב-16% בשנת 2023, לעומת ה-S&P שהשיג תשואה כוללת של 26%.

> פילוסופיית החיים וההשקעות של צ'ארלי מאנגר - קריאת חובה למשקיעים

ברקשייר עלתה ב-12% בממוצע שנתי ב-10 השנים האחרונות, מעט מאחורי ה-S&P500 שהשיג תשואה שנתית של 12.2% כולל דיבידנדים. גם בחמש השנים האחרונות ברקשייר נמצאת מאחורי המדד, עם תשואה שנתית של 13.4%, לעומת 16.4% של המדד. מניית החברה השיגה ביצועים דומים למדד ב-20 השנים האחרונות, עם תשואה שנתית של 9.8%. זאת למרות הצמיחה הדרמטית ברווחים התפעוליים וההשקעה באפל שהניבה לברקשייר רווח של כמעט 150 מיליארד דולר. 

הביצועים של מניית ברקשייר מראים עד כמה זה קשה אפילו למשקיע בסדר גודל של באפט לנצח את המדד המונע על ידי ענקיות הטכנולוגיה, במיוחד לאור הגודל הענקי של ברקשייר, כשבסיס הנכסים של החברה עומד על טריליון דולר. לא ממש ברור מדוע מניית החברה מפגרת מאחורי השוק לאחרונה כאשר היא מסיימת שנה שכנראה תהיה שנת שיא ברווחים. הרווח התפעולי אחרי מיסים עשוי לעלות ביותר מ-25% לכמעט 40 מיליארד דולר ב-2023.

תיק המניות של ברקשייר בשווי 350 מיליארד דולר, נמצא בהובלה השנה על השוק, המונעת על ידי אפל שעלתה השנה ב-50% לכ-194 דולר למניה. אפל אחראית על כמעט חצי מתיק המניות של ברקשייר. בין העסקים האחרים של החברה שעשויים לעזור לברקשייר ברבעון אפשר למצוא את חברת הביטוח Geico שעוברת מהפך ברווח ואת חברת הרכבות BNSF שנחשבת לבעלת פוטנציאל משמעותי ולפי הערכות עשויה להיות שווה כ-150 מיליארד דולר. 

בנוסף, ברקשייר נהנית מהעלייה החדה בריבית לטווח קצר מאז תחילת 2022 כאשר החברה יושבת על יותר מ-150 מיליארד דולר במזומן המשוקעים ברובם באג"ח ארה"ב שמניבים ריבית של מעל 5%. עם זאת, המשקיעים צופים רווחים נמוכים יותר בגזרת המזומן בשנה הבאה, כאשר הפד צפוי להוריד את הריבית לטווח קצר. 

בקרב המשקיעים מתחילים להישמע חששות בנוגע לגילו של באפט, שחגג 93 באוגוסט האחרון ואיבד את שותפו צ'רלי מאנגר לאחרונה בגיל 99. למרות שבאפט ציין כי הוא מרגיש "טוב", הוא הוסיף כי הוא מבין שהוא משחק ב"הארכת זמן" והחל להתכונן לרגע שזמנו יגיע. למשקיע האגדי אומנם לא נותרו שנים רבות, אבל הוא חד ומעורב מתמיד. באפט עדיין מסוגל למצוא הזדמנות ענקית בסכום של יותר מ-50 מיליארד דולר שהוא כבר מחפש זמן מה. 

למרות שהמיליארדר ציין בשנה שעברה כי אין לברקשייר עניין בבעלות על אוקסידנטל פטרוליום, באפט עדיין מסוגל לשנות את דעתו. החברה ממשיכה להגדיל הנתח וכעת מחזיקה בכ-28% מחברת האנרגיה. אוקסידנטל מוערכת ביותר מ-50 מיליארד דולר, מה שאומר שקיים הסיכוי שהחברה תהפוך להשקעה הענקית אותה באפט מחפש. 
 

הדוחות לרבעון השלישי

ברקשייר האת'ווי דיווחה בתוצאותיה לרבעון השלישי על רווח תפעולי של 10.8 מיליארד דולר כשהיקף המזומנים עלה ל-157 מיליארד דולר בזכות הריבית הגבוהה והשקעה באג"ח ממשלתיות. אלא שההפסדים בהחזקה במניות הסחירות, בעיקר אפל, הביאו אותה להפסד בשורה התחתונה של 12.8 מיליארד דולר.  ברקשייר השלימה רכישה של מניותיה בהיקף של 1.1 מיליארד דולר ברבעון  השלישי  - קצב נמוך לעומת הרבעונים הקודמים. בסה"כ רכשה בשלושה רבעונים מניות ב-7 מיליארד דולר.

שווי השוק של ברקשייר הגיע לפני מספר שבועות לשיא של 800 מיליארד דולר כשכעת הוא קרוב לשיא עם 775 מיליארד דולר. הסיבה לירידה היא בעיקר הירידה במניית אפל שאחראית על מחצית מההשקעות הסחירות שלה ואיבדה שווי של כ-20 מיליארד דולר ברבעון השלישי (כשמאז הוסיפה עוד הפסד של כ-4 מיליארד דולר). סה"כ ההפסד בהחזקות הסחירות הסתכם ברבעון השלישי ב-24 מיליארד דולר.
 

התוכניות לתקופה שאחרי באפט

וורן באפט, אמר במכתבו האחרון כי ברקשייר מחזיקה במנכ"ל הנכון לרשת אותו ובדירקטוריון הנכון, כשהמיליארדר תרם מניות בשווי 866 מיליון דולר לארבעה עמותות משפחתיות. במכתב שפורסם באתר החברה, אמר באפט, בן ה-93, כי הוא מרגיש "טוב אבל לגמרי מבין שאני משחק בתוספת זמן". 

ברקשייר סימנה את סגן יו"ר החברה, גרג איבל, העומד בראש עסקי החברה הלא ביטוחיים, כיורשו הסביר של באפט. בנוסף, המיליארדר ציין כי שלושת ילדיו, הווארד, סוזן ופיטר באפט, יקיימו את צוואתו וישמשו כנאמנים של קרן הצדקה שתקבל כמעט את כל הונו. 

"שלושת ילדיי הם המוציאים לפועל של הצוואה הנוכחית שלי וכן הנאמנים הנקובים בקרן הצדקה שתקבל יותר מ-99% מההון שלי בהתאם להוראות הצוואה", אמר באפט. "הם לא היו מוכנים לחלוטין לאחריות המדהימה הזו ב-2006, אבל עכשיו הם כן. בניהול הנאמנות, על השלושה לפעול פה אחד. בגלל האופי האקראי של המוות, תמיד חייבים למנות יורשים". שלושת ילדיו של באפט הם בני 65 עד 70 עם האוורד וסוזן באפט שנמצאים במועצת המנהלים של ברקשייר. המשקיע האגדי החל למסור את מניותיו בברקשייר ב-2006 ותרם יותר ממחצית מהן מאז. עיקר התרומות שלו היו עבור הקרן של ביל ומלינדה גייטס.