ענקית הממתקים עוברת שנה חמוצה, אבל זה כנראה זמני
כעת הולכת ומתחזקת דעת הקונצנזוס, גם של אנליסטים וגם של כלכלנים בארה"ב, שהאינפלציה כמעט על היעד של 2% שרוצה הפד, שהריבית צפויה לרדת ב-2024, וכלכלנים רבים אומרים שארה"ב השיגה את "הנחיתה הרכה" המיוחלת בגלל שוק עבודה חזק והשקעות בתעשייה עולות. גם צמיחת התמ"ג עלתה על הציפיות אך צפויה להאט בשנה הבאה.
שאנון גריין, סגנית נשיא וכלכלנית בבנק וולס פארגו, אמרה ל-Business Insider שהבנק מצפה לירידה קלה בכלכלה ב-2024, "אבל שום דבר לא כואב מדי, ואם תבדקו מה היא ואחרים אמרו עד לאחרונה תבינו שקונספציה יש גם שם. תקראו את הכתבה, פשוט לא ייאמן. שכחו רק להזכיר שהצרכן האמריקאי ממשיך לקנות במרץ ובין יום ההודיה לחג המולד נרכשו מוצרים בעלייה של 3.1%. מילא זה, אבל מסתבר "במפתיע" שקרנות המזומנים יושבות כרגע על 6 טריליון דולר במזומן (5.88 מיליארד ליתר דיוק בסוף נובמבר בהשוואה ל-4.73 מיליארד בכל השנה שעברה), ואם הפדרל ריזרב יתחיל להפחית את הריבית בשנה הבאה תרד גם הריבית חסרת הסיכון בקרנות הכספים והכסף הזה יזרום לאג"ח ולמניות. המניות הן המשחק היחיד בעיר, זוכרים? יחד עם זאת, לא לרדוף, תיקונים לא יחסרו.
שוק הממתקים ימשיך לצמוח
תעשיית הממתקים מייצגת קבוצה של חברות ברחבי העולם שמייצרות סוגים שונים של שוקולד, מסטיקים וסוכריות וכן מוצרים נוספים העשויים מקקאו. שוק הממתקים העולמי נאמד ב-240 מיליארד דולר בשנת 2022 וצפוי להגיע ל-419.76 מיליארד דולר עד 2032, לצמוח בקצב צמיחה שנתי מורכב (CAGR) של 5.8% מ-2023 עד 2032.
- כל הכותרות
צילום: iStock
החברה פועלת בישראל ושותפה בפיתוח טכנולוגיות מזון עם חברת ההון סיכון Jerusalem Venture Partners, שהקים הח"כ לשעבר ממפלגת העבודה, אראל מרגלית. השותפות, שנחשפה במאי 2019, עוררה זעם בקרב צרכנים בעולם שמתנגדים ל"כיבוש".
אנליסטים מאמינים שממתקי השוקולד והסוכר יהיו מנופי הצמיחה בעשור הבא. מכירות ממתקי שוקולד נטו שב-2021 הגיעו ל-42.3 מיליארד דולר וב-2022 ל-46.6 מיליארד, חזויים להגיע ל-68 מיליארד ב-2030 כאשר שתי המובילות הן מארס והרשי.
תעשיית הממתקים כוללת מזונות מתוקים על בסיס סוכר שנאכלים, בדרך כלל, כמזון חטיפים. זה כולל סוכריות סוכר, שוקולדים, פירות ואגוזים מסוכרים, מסטיק וגלידות.
לבסוף, "האויב" הגדול של התעשייה הוא החשש מהשמנה כי רוב האנשים שמנסים דיאטה חושבים שצריך להפסיק את כל הפינוקים המתוקים. אבל מחקרים הוכיחו שהפסקה טוטאלית של ממתקים אינה מובילה לירידה בת קיימא במשקל. אפשר לאכול שוקולד במהלך דיאטה ועדיין לרדת במשקל. למעשה, תופתעו לגלות ששוקולד וירידה במשקל יכולים ללכת יד ביד מכיוון ששוקולד מכיל חומרים מזינים כמו נוגדי חמצון וסיבים . שוקולד יכול גם לרסן את התשוקה לצורות אחרות של סוכר שעלולות להזיק יותר.
בשורה התחתונה, כך מסתבר מהמחקרים, הצד החיובי לתעשייה חזק בהרבה מהחששות ומתבסס על שתי עובדות. הראשונה, שלאורך ההיסטוריה הביקוש לממתקים, במיוחד השוקולד, גדל ולא תמצאו תחזית אחת שצופה ירידה בביקוש. תמונה מפורטת על תעשיית הממתקים תוכלו לקבל ב-https://www.precedenceresearch.com/confectionery-market.
החששות מאינפלציה הפילו את הרשי
הרשי. צילום: Pexels
ההסבר שנותנים האנליסטים לכך הוא "החששות מפני אינפלציה של סחורות, כוח תמחור, ירידה בנפח ותחרות עזה שממשיכים לגדול, עובדה, הרשי לא העלתה התחזיות ל-2024". חמישה אנליסטים שרעננו הערכות על החברה מאז תחילת החודש הורידו את ההמלצה ל-HOLD, האחרון שבהם, קן גולדמן מ-,JP Morgan סיכם זאת כך, "הטון שנשמע מהחברה (לגבי 2024) לא היה משכנע", וזה לאחר ולמרות שגם ברבעון האחרון הכתה החברה את הקונצנזוס. ננסה להבין את הסיבות לירידה בהמשך אבל נתחיל בתיאור החברה.
הרשי היא היצרנית הגדולה ביותר של שוקולד איכותי בצפון אמריקה, יצרנית חטיפים מובילה בארצות הברית ומובילה עולמית בממתקים שוקולדיים ולא שוקולדיים. החברה משווקת, מוכרת ומפיצים את המוצרים שלה תחת יותר מ-100 שמות מותגים ב-80 מדינות ברחבי העולם. הרשי צומחת גם אורגנית וגם באמצעות רכישות. הרכישה האחרונה, בסוף 2021, הייתה של החברה הפרטית Pretzels Inc שנחשבת כמובילה בתעשיית הפְּרֶצְל והבייגל.
הרשי החליטה להיכנס לתעשיית הבייגלה על מנת להרחיב את תיק החטיפים שלה ו-Pretzels תכניס את הרשי לתעשייה כאשר הרשי תספק את התמיכה ביכולות הייצור, בשיווק המותג ובחדשנות העתידית של בייגלה. בנוסף, הרשי השלימה, בדצמבר 2021, את הרכישה של Dot's Pretzels, LLC שמייצרת ומוכרת בייגלה ומוצרי חטיפים אחרים לקמעונאים שמפיצים בארצות הברית. Dot's הוא המותג הצומח ביותר בתעשיית הבייגלה. בתחילת 2021 רכשה החברה את Lotte Shanghai Foods Co הסינית שמייצרת ומפיצה מוצרי מזון ארוזים, מאפים, ממתקים, מזון לילדים, משקאות, ביסקוויטים, מזון תופח ועוד, שאותם היא מוכרת בסין. רכישה זו היא חלק מתוכנית ההתפשטות הגלובלית.
עקב האכילס - מחירי חומרי הגלם
קקאו. צילום: Pexels, Delphine Hourlay
החברה משתמשת, לצד הקקאו, בחומרי גם נוספים כמו סוכר, חלב, תירס, חיטה, בוטנים ושקדים. כל המוצרים הנ"ל, לפני הגעתם לחברה, עוברים בדיקות איכות בארה"ב. החברה פועלת בשוק תחרותי שככל שטכנולוגיות המזון מתקדמות כך גדלה התחרות. התחרות מתבססת על חדשנות המוצר, איכות המוצר, המחיר, הכרת המותג והנאמנות, האפקטיביות של פעילות השיווק והקידום, היכולת לזהות ולספק את העדפות הצרכן וגם נוחות ושירות. המתחרות הגדולות הן Mars, ענקית החטיפים והמשקאות האמריקאית משיקאגו Mondelez(סימול:MDLZ), Nestle (סימול:NSRGY) ו- Chocoladefabriken Lindt & Sprüngli AG (סימול:LDSVF) בת ה-178 שנים שלדעתי מהווה המתחרה הישירה ביותר.
את שנתה הראשונה כמובילה, 2017, סיימה החברה עם מכירות ורווח נקי של 7.52 מיליארד ו-783 מיליון או 3.44 דולר למניה ואת 2022 עם מכירות ורווח נקי של 10.42 ו-1.64 מיליארד או 8.52 דולר למניה כאשר מניית HSY עלתה, עד אפריל 2023, ב-170% לעומת 87% שעלה מדד ה-500 P&S. אבל מתחילת מאי השנה ירדה המניה ב-33% וזאת כשהמדד עלה ב-14% (נכון ליום ד' האחרון), והכול "הודות" לכך שהחברה לא פרסמה תחזיות ל-2024 ושלדעת אנליסטים כאמור, "הטון שנשמע מהחברה (לגבי 2024) לא היה משכנע".
הרשי לא אמרה את המילה האחרונה
בין מאי לדצמבר השנה עלה מחיר הקקאו ב-53%, עלייה חריגה במונחים היסטוריים וזה הפחיד את האנליסטים שהתחילו לשנות ההמלצות ל-HOLD (מה שכהרגלם לא עשו כשהמניה הייתה בדרכה לשיא כל הזמנים). בכל מקרה, הרשי מאשרת ששנת 2023 תסתיים לפי התחזיות, גידול במכירות נטו של כ-8%, צמיחה של 13%-15% ברווח ועלייה של 11%-12% ברווח למניה וכאמור בשל חוסר הוודאות לגבי עלויות חומרי הגלם החליטה החברה שלא לתת תחזיות ל-2024.
בינתיים, מחירי הקקאו והסוכר התייצבו כאשר נודע שהיבולים בסוכר שוברים שיאים וגם בקקאו נראה (לפי החוזים) שהמחירים מתייצבים. המנכ"לית מישל באק אמרה השבוע, בשיחה עם משקיעים, כי לחברה יש "תמחור ופרודוקטיביות" שיכולים לעזור לקזז את העלויות העולות. נראה לי לפיכך שאם תעקבו אחרי מחירי הקקאו והסוכר, אם האינפלציה תמשיך לרדת והאנליסטים יבינו שאין מיתון, HSY מתקרבת למחיר שמעניין למי שמעוניין בהשקעה טובה בחברת צמיחה עם הכנסה.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
11.מניה לפנסיה עם דיבחדנד לא רע. (ל"ת)כגן 02/01/2024 20:31הגב לתגובה זו4 0סגור
-
10.יצא לכה לראות את תעודת הסל עגלים סימול CALFCALF 31/12/2023 22:29הגב לתגובה זו0 0תשואה 34 אחוז ב 2023 Pacer US Small Cap Cash Cows 100 ETF (CALF)סגור
-
9.מבקשת כתבה על סמסונייטאנג'לה 31/12/2023 16:42הגב לתגובה זו2 1חברת המזוודות הוותיקה הרוויחה המון כסף, בייצור מזוודות הכסף שנתניהו העביר לחמאס. אפשר להכין עליה כתבה.סגור
-
לדעתי חברה פרטיתשמשון 31/12/2023 18:31הגב לתגובה זו0 0נרכשה בהצעת רכשסגור
-
על שם שמשון מהתנך (ל"ת)שמשון שלנו 31/12/2023 22:31הגב לתגובה זו0 0סגור
- טען עוד
-
8.אני לא אשקיע ב הרשיאבי3 29/12/2023 23:41הגב לתגובה זו0 0כי לדעתי השוקולד שלהם מגעיל. אני כן הייתי משקיע במארס אבל היא לא בורסאית זה משאיר אותנו עם לינדט שוקולד איכותי , טעים, מנייה וחברה טובה בנוסף שמתי לב שחנויות הבוטיק של לינדט מתרבות באירופה והם גדלים גם על ידי רכישות (כמו את חברת האם של שוקולד מוצרט לדוגמא)סגור
-
7.חשוב שבכול ממ"ד/מקלט יהיה סטוק של חטיפי שוקולד לחירום (ל"ת)פסימיסט 29/12/2023 23:37הגב לתגובה זו0 0סגור
-
6.תודה רבה ושבת שלום (ל"ת)אנונימי 29/12/2023 21:07הגב לתגובה זו4 6סגור
-
5.אתה חי בישראל או בפלנטה אחרת ? (ל"ת)הלו שלמה 29/12/2023 20:21הגב לתגובה זו2 5סגור
-
4.אני לא ממליץ כידועלרון 29/12/2023 17:22הגב לתגובה זו3 0אך כן קונה HSY לטווח בינוניסגור
-
3.וכנגדלרון 29/12/2023 17:21הגב לתגובה זו2 0מנהלים מוכרים למרות היות המנייה HSY מערכת מעט בחסרסגור
-
2.לא קונה מנית חברה שלא הייתי קונה את המוצר שלההרשי שוקולד לא איכותי 29/12/2023 17:17הגב לתגובה זו5 3הרשי שוקולד לא איכותיסגור
-
מסכים בהחלט (ל"ת)אבי3 29/12/2023 23:39הגב לתגובה זו0 1סגור
-
1.יפהלרון 29/12/2023 17:14הגב לתגובה זו5 0מנייה שאיננה חלום,במחיר סביר ,מניית ערך ללא ספק,לא ממליצים נכון?מי שבן 25 זו כניסה טובה להרבה שנים קדימהסגור
