המשבר הכלכלי בסין: מדד המחירים עם הירידה הגדולה ביותר מאז 2009

המשבר הכלכלי בסין ממשיך להאט את הכלכלה. הדיפלציה בסין בחודש ינואר עמדה על 0.8%, זאת לעומת 0.3% בחודש דצמבר. מדד המחירים לצרכן רשם את הירידה השנתית הגדולה ביותר מזה 14 שנה, כאשר הגורם שהוביל את הנפילה היה הירידה החדה במחירי המזון. עם זאת, הכלכלנים סבורים שההתנהגות הצרכנית בסין הופכת לגורם העיקרי לדיפלציה.

איך משבר הנדל"ן בסין גורם לדיפלציה?

משבר הנדל"ן בסין הוא משבר ביקושים - יש יותר מדי יח"ד מאשר אנשים שמוכנים (או יכולים) לקנות אותם. בסין כיום יש 1.4 מיליארד תושבים, כאשר לפי בכירים לשעבר בממשל הסיני, כיום יש בשוק יחידות דיור המתאימות ל-3 מיליארד בני אדם. אבל איך המדינה הגיעה למצב הזה בכלל?

עם ההתחלה של הרכוש הפרטי בשנות ה-90 בסין התחיל גל בניה עצום. האורבניזציה הייתה בעיצומה כשעשרות מיליונים עברו מהכפרים לערים המתחדשות ותושבים רבים שיפרו דיור ועברו מדירות ישנות שהיו בבעלות הממשלה לדירות חדשות בבעלות פרטית. 

מחירי הדיור רק עלו ועלו וכולם היו באופוריה. חברות הנדל"ן לקחו הלוואות בשביל לממן פרויקטים חדשים עוד לפני שהפרויקטים הקודמים נמכרו, זאת מתוך הבטחון שכל הדירות אכן יימכרו, וברגע שהייתה האטה קטנה, הכל התרסק.

בשנת 2021, אברגרנדה גרופ, אחת מיזמיות הנדל"ן הגדולות במדינה, הגיעה לחדלות פירעון. האירוע פחות או יותר שם את המסמר האחרון בארון של שוק הנדל"ן שדימם כבר שנים בגלל חוסר ביקוש. מחירי הנדל"ן בסין יורדים כבר שנים, והדבר הזה משפיע עמוקות על ההתנהגות הצרכנית של הסיניים.

התפיסה בסין היא שנדל"ן הוא הנכס הכי חשוב שיכול להיות לאדם, לכן רוב הונם של משקי הבית בסין, בערך 80%, מושקע בבית עצמו, וכאשר האזרחים רואים את ערכי הנכסים שלהם רק יורדים ויורדים, הם מתחילים לצמצם בהוצאות שלהם באופן כללי, והדבר הזה מביא להאטה כלכלית ולדיפלציה.

מה הממשלה יכולה לעשות?

הממשלה נוקטת במספר צעדים, כאשר הכלי המרכזי שלה הוא הורדת ריבית, והיא משתמשת בו - לאחרונה היא הודיעה על אחת ההורדות הגדולות בשנים האחרונות, 0.5%. יכול להיות גם שהשוק פשוט מחפש את נקודת ההתנגדות שלו, והצרכנים יחזרו להוציא כספים כאשר המחירים יגיעו לרף מסוים. כל עוד הבנקים בסין לא בסכנת קריסה, כנראה שהממשל לא יתערב בצורה אגרסיבית.

לצד הורדת הריבית, הבנק המרכזי גם הודיע על קיצוץ יחס הרזרבות של הבנקים ב0.5%, מה שצפוי לספק לבנקים טריליון יואן למתן הלוואות. גם שוקי המניות ממחישים את המשבר, כאשר יותר ויותר משקיעים זרים מושכים את ההשקעות שלהם מהמדינה. ממשלת סין יצאה בחודש שעבר בתכנית תמיכה לשוק המניות, במסגרתה היא רכשה מניות שונות בסכום כולל של 278 מיליארד דולר, מה שאכן הביא לעליות בשוק, אבל רק באופן זמני.

בינתיים, כלכלות אחרות באסיה דווקא מפגינות עוצמה - הניקיי היפני הגיע לשיא של 34 שנה אחרי שהמשנה לנגיד אמר שאין כוונה להעלאת ריבית בתקופה הקרובה, והבורסה בהודו עקפה את זו של הונג קונג.