לקראת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

מדד ה-PCE שפורסם בשבוע שעבר והציג את הנתון הנמוך ביותר מזה שנתיים שלח את השווקים לגל נוסף של אופטימיות, כאשר הציפיות לגבי הורדת ריבית חזרו לשולחן. בתחילת השנה חלק מהמשקיעים עוד ציפו להורדת ריבית כבר בחודש מרץ, אבל האינפלציה שקפצה במפציע והתוצר האמריקני שצמח ברבעון הרביעי קיררו את ההתלהבות. 

כעת, מדד ה-PCE, שנחשב למדד האינפלציה המועדף על הפד, מחזק את ההערכות שתומכות בהורדת ריבית בחודשים הקרובים, ולכן השווקים ממשיכים להתנהג בחיוביות.

גם יוני פנינג, אסטרטג עסקאות ראשי בחדר המסחר של בנק מזרחי טפחות, התייחס למדד: "האינפלציה במדד המחירים של ה-PCE התקרבה ליעד המוצהר של הפד, בינואר, עם התמתנות של 0.2%, לרמת 2.4%. תגובת השוק הייתה חיובית אך עם זאת, הרבה מהמידע ברכיבי המדד הציגו תמונה שלילית. בכלל זה, בעוד שהשינויים החודשיים במדד בתקופה האחרונה ביטאו רמה אינפלציונית מתונה מאוד, במונחים שנתיים, זה הנוכחי ביטא קצב גבוה מאוד, של 4.2%, במונחים שנתיים, במדד הכולל, ושל  5.1% באינפלציית הליבה", כותב פנינג.

"הסעיפים שתרמו לזה נובעים במידה רבה ממגזר השירותים. מחירי השירותים ללא דיור ואנרגיה, בפרט, עלו ב-0.6% במהלך החודש האחרון, או 7.4% במונחים שנתיים", מוסיף פנינג. "לכאורה, זה תומך בחששות שראינו מהפד בתקופות מסוימות, לפיהן האינפלציה 'מוטמעת' בכלכלה ואינפלציית השירותים ללא דיור היא אינדיקציה 'טובה' לזה. עם זאת, גם הסעיפים הספציפיים בקטגוריה מצביעים על עליות גבוהות יחסית בדברים כמו 'בריאות' או 'שירותים פיננסיים'. קרי, כאלה המסופקים על ידי חברות גדולות. וייתכן שמדובר בכלל במידה רבה ב-'אפקט ינואר' – עדכון מחירונים לאחר שנה של אינפלציה גבוהה".

גם אלכס זבז'ינסקי, כלכלן ראשי בבית ההשקעות מיטב, התייחס לנתוני המדד: "החשש מפני חזרת האינפלציה בארה"ב פחת מעט בעקבות פרסום מדד המחירים PCE. המדד אומנם עלה בשיעור יחסית גבוה אך הקצב השנתי שלו בסה"כ ממשיך לרדת לכיוון היעד באופן משכנע יותר (ירד ל-2.8%) מאשר CPI הליבה (3.9%).

• מדד האינפלציה המועדף על הפד' עלה בהתאם לצפי בינואר
• מדד האינפלציה המועדף על הפד' צפוי לרדת לשפל של שבעה חודשים

לפי השינויים החודשיים של מדד הליבה PCE, הקצב השנתי שלו בעוד חודשיים צפוי להגיע ל-2%.

נתוני האינפלציה במדד PCE והנתונים הכלכליים האחרים הרגיעו את שוק האג"ח שבו נרשמה ירידת תשואות והציפיות הגלומות לריבית ה-FED בסוף השנה".

מדד האמון הצרכני

יונתן כץ וכלכלני לידר התייחסו למדד האמון הצרכני שפורסם: "מדד האמון הצרכני ירד ב-8.1 נקודות (לעומת הנתון המקורי של ינואר אשר עודכן כלפי מטה), עם ירידה חזקה יותר ברכיב המצב השוטף. הדאגה המרכזית בקרב משקי הבית נותרה האינפלציה, אך קיימת דאגה גוברת לגבי שוק העבודה והמצב הפוליטי. ציפיות האינפלציה שנה קדימה ירדו ל-5.2%. משקי הבית מעט פחות אופטימיים לגבי המצב הפיננסי בעתיד, והציפיות למיתון בשנה הקרובה עלו. גם מדד האמון הצרכני של מישיגן הצביע על הרעה עם ירידה של 2.7 נק'. ירידה באופטימיות הצרכנית תומכת בעקיפין בהתמתנות בצריכה הפרטית (כפי שראינו בחודש בפברואר), ולכן גם ממתנת לחצי אינפלציה".

עונת הדוחות מתקרבת לסיומה

עם ההתקרבות לסיומה של עונת הדוחות לרבעון הרביעי של 2023, דיוויד בנימינוב, אנליסט מחקר ב-Global X, מתחיל לסכם את הנתונים שראינו: "97% מחברות ה-S&P500 כבר דיווחו: 73% מהחברות הצליחו להציג רווח למניה (EPS) גבוה מהתחזיות ו-64% הצליחו להציג הכנסות גבוהות מהמצופה. ככלל, חברות המדד הציגו רבעון שני ברציפות של גידול שנתי ברווחים, כאשר ברבעון הרביעי הגידול עמד על 4%. באשר לרבעון הראשון של 2024, 71 חברות פרסמו תחזית EPS שלילית ואילו 30 הציגו תחזית EPS חיובית. מכפיל הרווח ל-12 חודשים קדימה בקרב חברות המדד עומד על 20.9 - גבוה מהממוצע ל-5 ו-10 שנים. חברות המדד רשמו גידול בהכנסות זה הרבעון ה-13 ברציפות".

לצד זאת, השבוע ידווחו עוד מספר חברות מעניינות - ביום שלישי ידווחו ניו  NIO INC , טארגט  TARGET CORP , ריסקיפייד  ריסקיפייד  וקראודסטרייק  CROWDSTRIKE . ביום רביעי ידווחו פוט לוקר  FOOT LOCKER INC ואברקומבי  ABERCROMBIE & FITCH CO . ביום חמישי ידווחו קרוגר KROGER CO THE , ברודקום BROADCOM INC , קוסטקו  COSTCO WHOLESALE ומארוול מארוול . 

• המחשוב הקוונטי במבחן: D-Wave יורדת שוב לאחר התלהבות רגעית
• הודות לגוגל: מניית רובלוקס קופצת ב-4%
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"