"רואים ביצועים גבוהים בשוק המניות לאחר הורדות ריבית שלא כתוצאה ממיתון"

כיצד התפתחו שוקי המניות בארה"ב במהלך מחזורי הורדת ריבית קודמים שיזם הפד בהיעדר מיתון?

"בהסתכלות על נתונים מאז תחילת שנות ה-80, הביצועים של מדד S&P 500 במהלך 12 החודשים לאחר הורדת ריבית הראשונה עמדו בממוצע על 14.2%, מספר גבוה יותר בהשוואה לתשואה הממוצעת של 12 חודשים על פני כל תקופת המדגם (10.4%). הנתון מראה כי מחזורי הורדת ריבית שאינם תוצאה של מיתון נוטים להיות מלווים בתשואות גבוהות של מניות. עם זאת, אנו מכירים בכך שכל מקרה הוא שונה ועומד בפני עצמו", כך כותבים כלכלני בנק יוליוס בר בסקירה שפרסמו.

פגישת ועדת השווקים הפתוחים הפדרלית בשבוע שעבר הניעה עוד עליות בשוקי המניות העולמיים. למרות נתוני אינפלציה גבוהים מהצפוי, וגם ללא צפי למיתון השנה, הפד הצהיר על שלוש הפחתות ריבית של 25 נקודות בסיס עד סוף השנה.

מת'יו רכטר, ראש תחום חקר אסטרטגיה בבנק, מציין כי "שוקי המניות הגיבו כצפוי להודעת הפד, כאשר מניות הרגישות יותר לסביבת הריבית הגבוהה יותר לזמן רב יותר הגיבו באופן חיובי במיוחד. הכלכלנים שלנו צופים שהורדת הריבית הראשונה תתרחש כבר ביוני, ולאחריה נראה הורדות נוספות ביולי וספטמבר, מה שיוריד את הריבית  בארה"ב ל-4.75% עד סוף 2024".

לדבריו, "כיום ישנן מניות רבות בשוק שעלו בערכן ובשלות לתיקון. במקרה של תיקון, ניתן נשתמש בנסיגה על מנת להגדיל את החשיפה למניות בתיק ההשקעות".

עוד כותבים ביוליוס בר כי "למרות שאנו בעד לתת משקל יתר למניות עם צמיחה איכותיות, אנו ממליצים להקצות הון גם למניות נוספות לקראת תחילת המחצית שנייה של 2024 ואילך".

סזאר רואיז-פרז, מנהל ההשקעות הראשי בבנק פיקטה השוויצרי, פרסם אף הוא סקירה במסגרתה הוא מעריך כי בנקים מרכזיים צפויים להתחיל להוריד ריבית ביוני, "אם כי הסיכונים נוטים לכך שהפד יפחית את הריבית פחות מהצפוי השנה. המיקוד השבוע הוא על מדד הליבה של הוצאות הצריכה האישיות בארה"ב (ייצא ביום שישי) וסנטימנט הצרכנים (ייצא בחמישי). אירועים בזירה הבינלאומית מדגישים את הסיכון הגיאופוליטי, דבר שתומך בהשקעה בזהב כאפיק גידור".