עונת הדוחות בוול סטריט בפתח - למה אפשר לצפות?

עונת הדוחות בוול סטריט תיפתח השבוע כאשר החברות הראשונות יתחילו לדווח על תוצאותיהן לרבעון הראשון של 2024. הדיווחים מגיעים על רקע השיאים החדשים בשווקים כאשר מדד ה-S&P 500 עלה ב-10.5% במהלך הרבעון לרמה של 5,200 נקודות והנאסד"ק עלה ב-9%.

אילו חברות ידווחו השבוע?

ביום רביעי לפני המסחר תדווח חברת התעופה דלתא  DELTA AIR LINES כאשר האנליסטים צופים לה הכנסות של 12.55 מיליארד דולר ורווח למניה של 35 סנט. דלתא אומנם עקפה את צפי האנליסטים ברבעון הרביעי, אבל היא גם הורידה את התחזית שלה ל-2024 כאשר עכשיו היא צופה לשנה רווח למנייה של בין 6-7 דולר.

בנוסף, ביום שישי לפני המסחר ידווחו כמה גופים פיננסיים מהגדולים ביותר כמו ג'יי פי מורגן JP MORGAN , וולס פארגו WELLS FARGO & CO , סיטיCITIGROUP ובלאקרוק BLACKROCK INC .   

האם החברות יעקפו את תחזיות האנליסטים גם הרבעון?

בארבעת הרבעונים האחרונים, הרווח למניה של חברות ה-S&P 500 עקף את תחזיות האנליסטים בממוצע ב-7.1%, כך שאין סיבה לא לחשוב שהחברות יעקפו את הצפי גם הפעם. עם זאת, התוצאות צפויות להציג עקיפות יותר קטנות של צפי האנליסטים לעומת הרבעונים הקודמים כתוצאה מההאטה הכללית בכלכלה האמריקנית.

כריס סנייק, אסטרטג השקעות ראשי בפירמת וולף צופה שחברות ה-S&P 500 יעקפו את צפי האנליסטים בצד הרווח למניה בממוצע ביו 4%-5%, והוא מציין שהתחזית הזאת סבירה במיוחד בעיקר בגלל העובדה שהאנליסטים המסקרים את החברות הורידו את התחזיות שלהם לרבעון הראשון ב-2.5% בממוצע במהלך השנה האחרונה, מה שיקל על החברות לעקוף את התחזיות.

עם זאת, סביר להניח שעקיפת תחזיות האנליסטים לבדה לא תספק את המשקיעים, הם גם ירצו לראות תחזיות חזקות מצד החברות שיצדיקו את השווים הגדולים. מאז השפל של אוקטובר ה-S&P 500 עלה כבר ב-25% והוא נסחר במכפיל רווח עתידי של 20 לעומת מכפיל של 16 באוקטובר. תחזיות חזקות ירגיעו את המשקיעים ויבהירו שהצמיחה של החברות מצדיקה את העליות במניות שלהן, אבל כל תחזית חלשה תביא גם להורדת המלצות מצד האנליסטים ולירידות במחירי המניות.

• וול-סטריט ננעלה במגמה מעורבת; אלי לילי קפצה ב-14%, הרץ זינקה ב-43%
• וול סטריט נפלה - נובה קרסה; צפי לירידות מחר בת"א

בגולדמן זאקס למשל לא כל כך אופטימיים לגבי השווקים ומותירים את מחיר היעד שלהם למדד ה-S&P 500 על 5,200 נקודות, מעט נמוך מרמתו הנוכחית. החברה מותירה את תחזיתה הנוכחית בשל העובדה שלהערכתם תוואי הריבית של הבנק הפדראלי ומסלול הצמיחה הכלכלית מתומחרים במלואם על ידי השווקים. עם זאת האנליסטים של בנק ההשקעות הציעו שורה של תרחישים אלטרנטיביים משום שלהערכתם התחזית לא הייתה ודאית. 

לצד זאת בגולדמן זאקס סיפקו הערכות למקום אליו המדד עשוי להתקדם במספר תרחישים אחרים. באחד מהם, "השגת" הערכות שווי דומות לאלו שהושגו בשנת 2018, בטרם מגפת הקורונה עשויה להביא את המדד לסיים את השנה ברמה של 5,800 נקודות. שני התרחישים האחרים הם הרבה יותר דוביים - מצב בו הערכות הצמיחה מתגלות כאופטימיות מדי, או לחלופין מצב שבו המשקיעים מתחילים לתמחר את הסיכון של מיתון. כל אחד מהם עשוי להביא למצב בו ה-S&P 500 מסיים את השנה ברמה של 4,500 נקודות.